Влияние укрепления рубля на рынок и перспективы

Войти

Наш рынок сейчас повалился преимущественно из-за укрепления рубля. С мая CNYRUB обвалился с 13₽ до 11₽, на 15%. Экспортёры, чьи операции проходят преимущественно в крипте и юане, зарабатывают на 10-15% меньше. Что я жду в дальнейшем? 1️⃣Повышение ставки В июле ставку железно повысят, об этом мы рассуждали весь предыдущий месяц. Повышение ставки -> дополнительное укрепление рубля. Представим, что CNYRUB будет стоит по 9. Это разве выгодно? Нет. 2️⃣Могут отменить обязательную продажу валютной выручки Сейчас компании обязаны продавать 72% своей валютной выручки в рынок. В первую очередь, это делалось для того, чтобы укрепить USDRUB, который на тот момент был по 100. Текущее постановление рассчитано до апреля 2025 года. Но, по аналогии с экспортными пошлинами, постановление могут досрочно отменить. 3️⃣ЦБ ≠ плановая экономика ЦБ очень гибко подходит к покупке/продаже валюты. Да, у них есть план, на который они ориентируются. Но, это лишь ориентир, а не железобетонная тропинка, от которой нельзя отклонятся ни на шаг. В прошлые года ЦБ довольно активно вмешивался при резких колебаниях рубля. ———————————————————- Но, это будет не «завтра» Не будет такого, что ЦБ завтра выйдет и скажет «так, мы девальвируем рубль на 10%, задача это сделать за неделю». И резко CNYRUB вырастет до 12.5-13, а индекс ММВБ резко развернётся. Это займёт время. Что с акциями? Немного комично выглядит. Один негатив сменяется другим. Газпром не объявил дивиденды - рынок упал. Отработали. Сразу же пошёл страх про ЦБ. Заседания прошло, негатив отработан. Сразу же санкции. Гэп вниз, паника. Отработали. Теперь рубль укрепляется. По факту рынок стоит в том же боковике 3000-3300, который образовался в августе 2023, только на преждевременном позитиве подросли до 3500. На мой взгляд, в цене уже абсолютно всё. Тяжело сказать, на фоне чего индекс может пробить 3000 пунктов. Поэтому, скорее всего мы на дне. Но будет ли отскок быстрым? Не знаю. Точно медленнее, чем все ожидали.

2️⃣Селигдар. Неожиданный аутсайдер. SELG ▫️ Выручка ТТМ: 51 млрд ₽ ▫️ EBITDA ТТМ: 19.3 млрд ₽ ▫️ скор. Чистая прибыль ТТМ: 4.1 млрд ₽ Операционные результаты за 2023г: ▫️Производство лигатурного золота: 8274 кг (+10%) ▫️Реализация золота: 9382 кг (+24%) ▫️Производство олова в концентрате: 3003 т (+4%) ✅Ближе к концу 2024г ожидается начало работ на ЗИФ «Хвойное» с выходом на проектную мощность к 2025г. Запуск «Хвойного» позволит увеличить выпуск золота на 2.5 т в год. ✅Плюс к этому в 2025г начинаются работы по освоению месторождения Пыркакайские штокверки. Это одно из крупнейших в мире месторождений, которое позволит Селигдару нарастить добычу олова на 8 тыс. тонн в год (+166.4% относительно текущей добычи). ⚠️В 2023г Селигдар нарастил выручку от продажи золота на 82% до 50,8 млрд рублей. Главный драйвер такого роста — это повышение среднегодовой цены реализации на 48% + перенос части продаж с 2022г. ⚠️Без какой-то новой ощутимой девальвации рубля, мы не увидим повторение таких результатов в 2024. Весь рост в 2024г скорее будет обеспечивать повышение операционной производительности. ❌На фоне начала строительства 2 крупных объектов почти наверняка мы увидим ощутимый рост капитальных затрат в 2024г. По оценкам менеджмента 22 млрд потребуется на строительство фабрики на Пыркакае + по состоянию на конец 1П 2023г оставалось проинвестировать около 15 млрд для «Хвойного». ❌Чистый долг Селигдара составлял 47,2 млрд. В среднесрочной перспективе золотодобытчик будет вынужден и дальше наращивать долги для финансирования программы Capex (можно ожидать около 50-55 млрд в этом году). ‼️ Задержание президента холдинга "Селигдар" Недавно задержали президента Селигдара. Первое, что сделали - заявки, мол на деятельности компании это не отразится. Также писали про ЮКОС в 2003. Опять же, возникло дело о мошенничестве, состав которого состоит из многолетних махинаций. Неожиданно для всех это всплыло. Такие дела доводятся до конца. Не хочу провоцировать панику, но из бумаги нужно выходить, пока дают шанс. Пусть дело не связано напрямую с компанией, но всё пойдет вниз по цепочке. Жду ввод антикризисного управления в компании и прочих мер. Технический анализ публиковать смысла нет. Вывод: аутсайдер в этом году

🇷🇺ЧТО С КУРСОМ‼️