15 июня 2026
Облигации федерального займа сегодня сдали почти весь пятничный рост: рынок снова в боковике. Рассказываю, в чём тут логика и как будет дальше — учитывая ключевую ставку, бюджет и привлекательную доходность.
📉 Текущая динамика
Сегодня индекс RGBI, главный бенчмарк рынка ОФЗ, сначала пытался отскочить, но растерял почти все достижения. К вечеру индикатор скорректировался на 0,15% — до 118,44 пункта. Активность была невысокой, а самые ликвидные выпуски (26247, 26248, 26233 и 26243) синхронно просели на 0,1–0,2%.
📈 Что давит на цены?
Фундаментально рынок ОФЗ уже несколько недель находится в узком коридоре. Котировки сдерживает сразу несколько факторов:
· Бюджетный фактор: Неопределённость с параметрами госрасходов и планы Минфина по увеличению заимствований создают риски дополнительного предложения ОФЗ и разгоняют инфляцию.
· Инфляционные риски: Официальная инфляция вроде под контролем, но реальные инфляционные ожидания населения остаются на уровне 13%. Это главный аргумент ЦБ, чтобы сохранять жёсткость риторики и не торопиться со снижением ставки.
· «Опережающий» рынок: Доходности уже закладывают ключевую ставку ниже 14%, тогда как реальное снижение может быть более медленным. Пока рынок застыл в равновесии и не хочет идти на опережение ЦБ.
🔮 Прогноз на ближайшее время
Главное, на что смотрят инвесторы, — это решение ЦБ по ключевой ставке 19 июня.
· Ожидания аналитиков: Пространство для снижения на 50 б.п. сохраняется, и длинные ОФЗ уже дают премию по доходности к RUONIA (сейчас — порядка 14,8% годовых).
· Честная оценка: Движения выше 119 пунктов по RGBI в ближайшие дни маловероятны. Если ставку действительно снизят, переоценка начнётся прежде всего в длинных выпусках — но рассчитывать на мощный взлёт до решения ЦБ пока не стоит. Рынок продолжит торговаться в нащупанном равновесии боковика.
Хештеги:
#ОФЗ #RGBI #облигации #долговойрынок #Минфин #ключеваяставка #инфляция #бюджет #доходность #инвестиции