Отчет Транснефти за 9 месяцев 2025 года: дивиденды и рост выручки

Войти

Транснефть ( ) . Очередной крепкий отчет с прогнозным дивидендом в 180 рублей за 2025 год. Выручка. Выросла с 1061 до 1079 млрд рублей, а в третьем квартале рост с 344 до 360 млрд рублей (трейдинг нефтью искажает ситуацию), но по основному сегменту выручка выросла на 12% в третьем квартале. Рост связан с индексацией тарифов на 9% год к году (в следующем году +5%), а также восстановлением добычи, поэтому нефти больше траспортируется по нефтепроводам. Операционная прибыль и прибыль. C учетом разового обесценения на 16 млрд рублей в прошлом году операционная прибыль выросла с 257 до 271 млрд рублей (в третьем квартале рост с 74 до 82 млрд), приятный результат несмотря на рост ФОТ с 219 до 255 млрд рублей. С учетом обесценения чистая прибыль год к году упала с 296 до 258 млрд, ''спасибо'' Минфину за налог в 40%. Кубышка. У компании отрицательный чистый долг, накопленная кубышка на 427 млрд против долга в 225 млрд рублей дает нетто 83 млрд чистых процентных доходов (во втором квартале аж 24 млрд рублей!) + кредиты взяты под низкие фиксированные ставки. Видно как падают процентные доходы квартал к кварталу (24 против 30 млрд рублей), что связано с падением ключевой ставки, погашением дешевых кредитов (в 2025 погасили на 51 млрд), а также превышением дивидендных выплат над FCF. Сapex и FCF. Из негатива отмечу выросший Capex с 221 до 243 млрд рублей (жду в 4 квартале минимум 100 млрд), но помогли полученные проценты на 76 млрд, поэтому FCF составил 99 млрд рублей. Ближайшие годы ожидается ежегодный Capex в 350 млрд рублей, что негативно для FCF и кубышки. Дивиденды. Компания заплатила высокий дивиденд за 2024 год для российского фондового рынка в 198 рублей (15% доходность), по-прежнему жду за 2025 год дивиденд +-180 рублей. Мнение: Компания справляется с выросшим налогом на прибыль (правда повышенная ставка будет до 2030 года) + компания платит неплохой дивиденд. Актив под удержание, но существенные драйверы для органического роста бизнеса отсутствуют (жду небольшой рост по транспортируемым объемам) + индексация тарифов на 5% с января покрывает инфляцию затрат, но не более. Если было полезно, накидайте 👍

Доброе утречко, Друзья ! 😘 Чем знаменателен день 12 декабря 2025 года? 12 декабря — день, насыщенный памятными датами и праздниками самого разного масштаба: от государственных торжеств до уютных гастрономических фестивалей. Давайте разберёмся, какие события и традиции связаны с этой датой. •Главные праздники в России День Конституции Российской Федерации — ключевое событие дня. 12 декабря 1993 года всенародным голосованием была принята действующая Конституция РФ — основа правовой системы страны. Документ определяет: * принципы государственного устройства; * систему органов власти; * гарантии прав и свобод граждан. Хотя с 2005 года этот день стал рабочим, он остаётся важной памятной датой. По всей стране проходят: * торжественные мероприятия; * просветительские семинары; * церемонии чествования почётных граждан. С 2013 года в этот день также проводится Всероссийский день приёма граждан: жители могут лично обратиться в приёмные президента, органы исполнительной власти и местного самоуправления (с 12:00 до 20:00 по местному времени, нужен только паспорт). • Международные праздники * Международный день нейтралитета. Напоминает о важности мирного урегулирования конфликтов и отказа от участия в военных блоках. Праздник инициирован Туркменистаном и официально утверждён ООН в 2015 году. * Международный день всеобщего охвата услугами здравоохранения. Призван привлечь внимание к доступности медпомощи для всех жителей планеты. * Международный день «Хеви‑метал». Отмечают поклонники тяжёлой музыки: включают любимые альбомы, устраивают концерты и тематические вечеринки. Праздник появился в 2012 году (12.12.12). •Необычные и вкусные праздники * День пряничного домика. Популярный в США и Европе праздник, восходящий к сказке братьев Гримм «Гензель и Гретель». В этот день семьи собираются вместе, чтобы испечь и украсить домики из пряничного теста. * День рождения электрической лампочки. 12 декабря 1875 года русский электротехник Павел Яблочков провёл первые успешные эксперименты с «электрической свечой» — первой коммерчески успешной дуговой лампой без регулятора. •Церковные и народные традиции * День памяти мученика Парамона Вифинского и 370 мучеников (III век). В народе Парамона называют «Зимоуказателем»: по погоде в этот день судили о том, каким будет декабрь. * Народные приметы: * ясное утро — к ясному декабрю; * багряная заря — к ветру; * метель — к снежному месяцу. * Традиционно в этот день чистили крыши от снега веником (не лопатой), чтобы не «выметать благополучие». •Исторические события 12 декабря в разные годы произошли: * 1817 — торжественное открытие Манежа в Москве; * 1905 — провозглашение Новороссийской республики; * 1911 — перенос столицы Индии из Калькутты в Дели; * 1946 — вступление Сиама в ООН; * 1955 — преобразование рабочего посёлка Братск в город; * 1963 — получение Кенией независимости от Великобритании. •Знаменитости, родившиеся 12 декабря * Сергей Светлаков (1977) — российский актёр и юморист; * Фрэнк Синатра (1915–1998) — американский певец, лауреат «Грэмми»; * Маим Бялик (1975) — американская актриса («Теория большого взрыва»); * Фёдор Конюхов (1951) — путешественник; * Леонид Быков (1928–1979) — советский актёр. Таким образом, 12 декабря объединяет: * государственные торжества; * международные инициативы; * культурные и гастрономические традиции; * исторические вехи и личные судьбы. Этот день — напоминание о том, как много смыслов может вместить одна дата, если присмотреться к её богатой палитре событий. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новости #рынок #акции #облигации #дружба_в_пульсе #обзор

✈️ Аэрофлот — крупнейший авиаперевозчик России по пассажиропотоку и пассажирообороту Сектор: Транспорт Отрасль: Услуги пассажирских перевозок Цена: 57,8₽ Тикер компании: AFLT 💰 Финансовые показатели: Выручка: - 2021 — 491,7₽ млрд - 2022 — 413,3₽ млрд - 2023 — 612,2₽ млрд - 2024 — 856,8₽ млрд - 2025 (9М) — 676,5₽ млрд средние темпы роста выручки — 7% Чистая прибыль: - 2021 — (-34,5)₽ млрд - 2022 — (-41,4)₽ млрд - 2023 — 10,3₽ млрд - 2024 — 58,5₽ млрд - 2025 (9М) — 107,2₽ млрд средние темпы роста прибыли — 11% 🔎 Мультипликаторы: • EPS — (-30,3%) за 9 лет средний темп роста EPS — (-4%) • P/E — 2,35 лучше среднего по индустрии 4,15 • P/S — 0,25 лучше среднего по индустрии 1,04 • EV/EBITDA — 2,74 лучше среднего по индустрии 2,84 • Долг/EBITDA — 1,91 хуже среднего по индустрии 1,47 • PEG — <0 (переоценена) • Цена по P/E — 74₽ • Модель DCF — 73₽ Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания немного недооценена. 🔗 Вывод Дела на внутреннем рынке стабильны. Результаты за 9 месяцев 2025 года неплохие. Объем перевозок остался на уровне прошлого года. Из позитивного могу отметить, что смогли вернуть под российский контур 30 самолетов (формально принадлежавших иностранным структурам) и теперь смогут их использовать. ❗️Но дальше расти все равно крайне трудно. Занятость кресел на максимумах, а результаты по пассажиропотоку стабильны. Бизнесу трудно расти. Основная проблема в том, что авиапарк быстро не нарастить, но при этом инфляция затрат и рост долга будут негативно влиять на прибыль. И далее будет всё сложнее и дороже поддерживать лётную годность некоторых воздушных судов. ☝️ Позиция остается прежней и в Аэрофлоте особой идеи не вижу. По-настоящему интересной идеей Аэрофлот может стать лишь на фоне РЕАЛЬНЫХ подвижек в геополитике и если большинство международных направлений, наконец, откроются для них. Но и при этом сценарии многие компании покажут опережающий рост. Риски • Отсутствие дивидендов • Снижение темпов роста • Долг • Рост расходов Справедливая цена акции: — 62₽ Каких дивидендов ждать от Аэрофлота дальше, разберу в следующей части. После 200👍 выходит пост Не является ИИР #учу_в_пульсе #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новости #рынок #акции #облигации #дружба_в_пульсе #обзор

✍️ Вышел отчет за 9 месяцев 2025 года у компании