🏦 $MGKL: гигантская выручка с микроскопической прибылью

Выручка за 4 месяца 2026 года достигла 18 млрд рублей, что на 240% больше год к году. Клиентская база выросла на 40% до 79 тысяч, а доля зависших товаров снизилась с 12% до 1,7%. Однако фондовый рынок не восторжен, акции находятся вблизи исторических минимумов. Проблема кроется в качестве выручки: почти 75% оборота дает оптовая торговля драгметаллами с EBITDA-рентабельностью около 2%. Для сравнения, по итогам всего 2025 года выручка составила 32 млрд рублей, а чистая прибыль — лишь 724 млн, то есть рентабельность чуть выше 2%. Рост финансируется за счет долга. Общий объем обязательств оценивается в 6,5 млрд рублей при ставках по облигациям 25-30% годовых. Инвестбанк Синара закладывает стоимость капитала на уровне 23,9%. При таких условиях проценты съедают больше, чем приносит оптовый бизнес. Агентство Эксперт РА держит рейтинг на отметке BB-, в карте рисков значатся непрозрачные сделки, возможное понижение рейтинга, расследования внутри менеджмента и неопределенность вокруг будущей стратегии. По мультипликаторам компания выглядит дешево. Если удастся удержать высокие темпы оборота и снизить ставки по долгу, потенциал роста значителен. Но пока бизнес работает на дешевом золоте и дорогом кредите, что оставляет низкий запас прочности. К покупке на данный момент этот актив не рассматривается. 📝 Кстати, в профиле я уже дал ТОП-5 акций, которые стоит купить прямо сейчас.📈 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!