ЛУКОЙЛ ниже 4450 ₽ — дивидендная доходность 13,8% и риски сектора

☄️Индекс Мосбиржи обновил минимум 2025 года, опустившись ниже 2431 пункта. Экспирация будет длиться до 16:00. там, как мы надеемся, рынку станет полегче. #Индекс #Акции

📞 Как поставить на повышение ставки ФРС, не уходя с Мосбиржи? Итак, у ФРС новый председатель, который на первом же заседании, как и ожидал рынок, сохранил ставку на прежнем уровне, а консенсус по ставке в сместился в сторону одного повышения ставки рефинансирования до конца года — до уровня 3,75-4%. 🙂 Можно попробовать сыграть на этом прямо на Московской бирже Идея простая — рост ставки рефинансирования выльется в рост ставок по гособлигациям США, а у нас есть инструмент, с привязкой именно к этим ставкам — этот инструмент — валютный бессрочный суборд от Т-Банка со следующими параметрами: Название: TCS-perp2 ISIN: RU000A107746 Текущий купон: 6% Периодичность купона: ежеквартально Цена: 84,5% от номинала ТКД: 7,1% Валюта: доллар в рублевом экиваленте Погашение: бессрочная облигация, ближайший call-опцион 20.12.2026 Сейчас все выглядит не так вкусно — текущая купонная доходность в целом не такая уж и высокая и не дает почти никакой премии к ААА валютным бумагам, риск субординированного инструмента тут выглядит не совсем оправданным. ❗️Но есть огромное НО 20 декабря поменяется купон в этой облигации. И тут все самое интересное — купон будет определяться по формуле: текущая ставка пятилетних казначейских облигаций США + 5,15%. На текущий момент ставка таких бумаг примерно 4,25%, то есть если бы купон переставили сегодня, то он был бы на уровне в 9,4%, что дало бы ТКД свыше 11% в долларах — вполне неплохо для инструмента от Т-Банка в валюте. К тому же, девальвация по-прежнему не уходит с повестки, поэтому этот инструмент можно использовать и как защиту от ослабления рубля. 🙅‍♂️ Как и везде — есть нюансы и риски Во-первых, бумаги доступны только для "квалов". Во-вторых, это классические бессрочные (perpetual) облигации, по которым эмитент вправе приостановить выплату купонов без наступления финансовых санкций. Это маловероятно, но полностью исключить такой риск нельзя. В-третьих, по данному бессрочному выпуску предусмотрен риск полного списания номинала при наступлении определённых триггеров, в частности: снижение норматива Н1.1 ниже 5,125% в течение 6 и более операционных дней в рамках любых 30 последовательных дней, а также участие Банка России или АСВ в процедурах предупреждения банкротства кредитной организации. Прямо сейчас даже думать о таком в контексте Т-Банка точно не приходится, но не сказать об этом нельзя — часть доходности формируется именно такими рисками. В-четвертых, мы не застрахованы от снижения ставок в США, но на сегодняшний день этот сценарий выглядит маловероятным, по крайней мере к 20-му декабря. Если же вы хотите от этого застраховаться, то можете посмотреть в сторону TCS-perp1, где ставка уже зафиксирована, а ТКД составляет около 11%. ⚪️В общем под девальвацию и как страховка от роста ставок во всем мире идея выглядит вполне неплохо #облигации

⛽️ Бумаги ЛУКОЙЛа опустились ниже 4450 руб