💰 $T : квартальные дивиденды стали привычкой

📦 OZON : рост на паузе или начало проблем? Смотрю на ситуацию с Озоном и вижу классическую развилку. С одной стороны, отличная отчетность за второй квартал — выручка выросла на 47% до 334 млрд рублей, чистая прибыль подскочила в 27 раз до 10,1 млрд . Финтех-сегмент прибавил 48% по прибыли, достигнув 18,8 млрд рублей . Оборот (GMV) превысил 1,3 трлн рублей, что оказалось даже выше ожиданий аналитиков . Казалось бы, живи и радуйся. Но есть нюанс, который меня настораживает. Компания внезапно отменила традиционный звонок с инвесторами и аналитиками, предложив вместо этого писать вопросы на почту . Без объяснения причин. В моменте, когда у конкурента Wildberries горят склады от атак БПЛА, а Озон в отчетности впервые добавил риск «повреждения инфраструктуры в результате внешних воздействий» , такое молчание выглядит как минимум странно. Возможно, им просто нечего сказать по существу вопроса защиты складов, потому что это от них не зависит . Параллельно компания уже начала перевозить дорогостоящие товары со складов в пункты выдачи и принудительно подключила селлеров к новой страховке от «Ингосстраха», которая включает риски атак БПЛА . Да, это логичный шаг для минимизации потерь, но он также говорит о том, что риск реальный и высокий. При этом склады Озона пока не были прямой целью атак — возможно, из-за более децентрализованной сети и меньших размеров отдельных хабов по сравнению с гигантами Wildberries . Но эвакуация склада в Зеленодольске 31 июля показала, что угроза вполне реальна . Итоговая картина: бизнес действительно растет сильными темпами, и фундаментально компания выглядит хорошо. Но нависший риск повреждения инфраструктуры и не самая прозрачная позиция менеджмента по этому вопросу заставляют меня пока сохранять осторожность. В краткосрочке волатильность может быть высокой, а вот долгосрочный взгляд аналитики сохраняют позитивным . Но решение о входе каждый принимает сам, исходя из своей толерантности к таким рискам. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

📈 SBER снова удивляет: полтриллиона за квартал Сбер выдал очередную порцию сильных цифр за первое полугодие, и там есть на что задержать взгляд. Банк заработал 1,02 триллиона рублей чистой прибыли, что почти на 19% больше прошлогодних показателей. За второй квартал в копилку упало 511 млрд — и это плюс 20,9% год к году. Главный двигатель роста — чистый процентный доход, который подскочил на 26,7% в квартальном выражении, до 1,1 трлн рублей, при этом процентная маржа разогналась до 6,7%. Приятно видеть, что качество портфеля смещается в сторону более доходной розницы. Розничный кредитный портфель прибавил 3% за квартал, достигнув 20,3 трлн рублей, а ипотека разогналась до 13,3 трлн — в конце квартала многие торопились взять кредиты до изменения условий по семейной программе. Корпоративный портфель тоже подрос, хотя и скромнее — на 1,1%. Средства физлиц достигли 34,5 трлн, увеличившись почти на 2% за три месяца, что говорит о доверии к банку как к "подушке безопасности". Отдельное внимание заслуживает эффективность: отношение расходов к доходам — 29,1%, а рентабельность капитала держится на уровне 24,2%. Это очень высокие показатели для любого банка, не только нашего рынка. Менеджмент явно держит руку на пульсе, несмотря на непростую макроэкономическую среду. С учетом того, что в первом полугодии Сбер уже перешагнул планку в 1 трлн, годовой результат может оказаться существенно выше прогнозов. Смотрю на эти цифры и думаю: если банк сохранит текущие темпы, то к концу года мы можем увидеть новый рекорд. Дивидендная история Сбера тоже выглядит всё привлекательнее, ведь 50% от чистой прибыли — это щедрое распределение для такого масштаба бизнеса. Сильные результаты по всем фронтам без явных слабых мест. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

📉 VTBR : допэмиссия перевешивает дивиденды Смотрю на отчетность ВТБ за первое полугодие, и картина вырисовывается неоднозначная. Чистая прибыль по МСФО сократилась почти на 20% относительно прошлого года, при этом банк заявляет цель заработать за 2026 год минимум 600 млрд рублей. Для достижения этого ориентира во втором полугодии нужно показать результаты существенно выше текущих темпов, что выглядит довольно амбициозно на фоне падающей прибыли и сжатой маржи. Ключевая история здесь — предстоящая допэмиссия, которая может размыть доли текущих акционеров почти вдвое. Да, банк планирует направить эти средства на покупку доли в WB Банке, но для миноритариев это классический негативный сценарий: количество акций растет, а доля в прибыли на каждую бумагу падает. При этом дивиденды за 2025 год составили 16,5% доходности, что выглядит приятно, но даже такие выплаты не перекрывают эффект от предстоящего размытия капитала. Обращаю внимание на норматив достаточности капитала — он находится на уровне 10,7% при минимальной планке в 10%, то есть запас прочности минимален. ROE банка составляет 16,1% за полугодие и 13% во втором квартале, что заметно отстает от ключевых конкурентов в секторе, включая Сбер. Если бы не проблемы с капиталом и более дружелюбный подход к миноритариям, ВТБ мог бы платить 50% от прибыли и составлять серьезную конкуренцию, но пока мы видим обратную динамику. Вдобавок длительное смягчение денежно-кредитной политики играет против банка, так как его бизнес-модель лучше работает при высокой ключевой ставке. В таких условиях единственным выходом для выполнения прогноза по чистой прибыли видится распродажа непрофильных активов. С учетом всех этих факторов — размытие капитала, слабая динамика ROE и сомнительные перспективы выполнения плана — я оцениваю бумаги ВТБ как крайне рискованные для входа. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!