🔌 $MSRS : выручка +22%, чистая прибыль +34% —

отличный старт 2026 года Смотрю на свежий отчет за первый квартал 2026 года и вижу уверенный рост по всем фронтам. Выручка увеличилась на 21,9% до 84,18 млрд рублей, чистая прибыль подскочила на 34,1% до 14,41 млрд . Операционная прибыль тоже порадовала — плюс 21,9% до 21,38 млрд . Для сетевой компании, которая жестко зарегулирована тарифами, такие темпы выглядят очень бодро. Операционные расходы выросли на 20,5% — чуть медленнее выручки, поэтому маржинальность немного подросла . Что стоит за этим ростом? Во-первых, с 1 июля 2025 года проиндексировали тарифы на передачу электроэнергии в среднем на 11,5%, а с июля 2026-го ждут индексацию еще примерно на 9,8% . Во-вторых, компания обслуживает Москву и Московскую область — главный центр энергопотребления страны, где спрос стабильно растет . Полезный отпуск за 2025 год увеличился на 0,9%, а уровень потерь снизился до минимальных значений . Плюс технологическое присоединение добавило +18,3% по выручке в прошлом году . Главный вопрос, который меня волнует — дивиденды. Дивидендная политика предусматривает 50% чистой прибыли по максимуму из РСБУ и МСФО . По итогам 2025 года чистая прибыль по МСФО взлетела в 3,1 раза до 41,8 млрд , а по ИПР на 2026 год заложена прибыль около 46,3 млрд . Если эти планы сбудутся, дивиденд может составить около 0,24 рубля на акцию, а потенциальная доходность — примерно 13% от текущих цен . К 2030 году в материалах ИПР заложен рост дивдоходности аж до 18% . Но есть и обратная сторона медали. Капитальные затраты (CAPEX) просто огромные: в 2025 году они выросли на 27,6% до 101,3 млрд, а на 2026 год запланировано 120 млрд инвестиций . Свободный денежный поток (FCF) уже ушел в минус — минус 3,2 млрд против плюса 4,2 млрд годом ранее . И хотя менеджмент планирует кратный рост прибыли, выполнение таких амбициозных планов всегда под вопросом. Также Минэнерго периодически пытается ограничивать дивиденды сетевых компаний — этот риск никуда не делся . Мое мнение: отчет сильный, бизнес в правильном регионе с растущим спросом, дивидендный кейс при реализации ИПР выглядит очень интересно (13-18% доходности). Но нужно понимать, что компания сейчас в фазе активных инвестиций, и часть прибыли может уходить на капекс. Для долгосрочного портфеля — вполне рабочий вариант, особенно если верить в планы менеджмента. ‼️ В профиле я уже дал список лучших акций для покупки под начавшуюся мирную риторику🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!