🌊 $BSPB : щедрость на фоне слабости

📈 ASTR : прибыль ускорилась, но до глобальных изменений далеко Смотрю на отчет Астры, и в целом картина выглядит неплохо, хотя и без сенсаций. Выручка за первое полугодие прибавила 17% до 7,8 млрд рублей, а отгрузки — опережающий индикатор — выросли на 27% до 7,3 млрд, что говорит о накоплении заказов . Чистая прибыль показала хороший рост — 67% до 1,1 млрд, а скорректированная и вовсе почти удвоилась, до 1,2 млрд . Главный позитив — динамика второго квартала, которая перекрыла слабое начало года. После падения выручки на 15% в первом квартале, во втором рост ускорился до 47% . При этом операционные расходы удалось затормозить до 10% против 22% кварталом ранее . В структуре выручки приятно, что сервисное сопровождение растёт быстрее флагманской ОС — уже 25% против 13% , что делает бизнес более регулярным. Но для меня пока нет глобальных изменений. Ориентир менеджмента на 40%-й рост чистой прибыли по итогам всего 2026 года — это в лучшем случае выход на уровень 8,4 млрд, что не так далеко от прошлогодних 6 млрд . Удвоение прибыли, о котором некоторые говорили, вряд ли случится. К тому же бизнес сильно сезонный — около 70% отгрузок приходится на второе полугодие , так что всё решится в конце года. По сравнению с другими компаниями сектора, Астра пока не вызывает у меня того интереса, который я вижу в Яндексе. Его акции, на мой взгляд, сейчас подходят к более интересным уровням, и я считаю его более привлекательной идеей на текущий момент. Астра — история стабильная, но без драйверов для взрывного роста. Пока присматриваюсь, но без особого энтузиазма. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

⛏️ PLZL : золото дорогое, а радости нет Смотрю на отчёт Полюса за первое полугодие, и честно — я в лёгком замешательстве. Выручка выросла на 27% в долларовом выражении до $4,67 млрд, а в рублях выручка чуть скромнее, но это из-за укрепившегося рубля . Цены на золото классные, конъюнктура шикарная, но чистая прибыль по МСФО упала в 2,8 раза до 61,2 млрд рублей — это просто катастрофа в сравнении с прошлым годом . Куда делись деньги? Общие денежные затраты на унцию подскочили на 64% до $1069, и это в основном из-за роста НДПИ, который теперь составляет больше половины всех затрат . Сказалось укрепление рубля, инфляция и снижение содержаний на Олимпиаде и Благодатном. Короче, выручка подросла, но себестоимость улетела в космос, и маржинальность серьёзно просела. К тому же продажи физического золота упали на 20% до 950 тыс. унций, что тоже внесло свой вклад . Капитальные затраты подтвердили на уровне $2,2–2,5 млрд на весь год, и большая часть идёт на Сухой Лог и другие проекты . Долговая нагрузка остаётся на комфортном уровне — чистый долг/EBITDA около 1,1х, но главная новость, которая меня реально расстроила: компания приостанавливает дивиденды до 2030 года . То есть ближайшие 4 года акционерам ничего не светит, весь FCF уйдёт на стройку. Мне это категорически не нравится, и я уже начал пересматривать позицию по этой бумаге в своём портфеле.

🐟 AQUA : выход из кризиса идёт, но до полного восстановления далеко Смотрю на отчёт Инарктики за первое полугодие, и здесь действительно видно, что самое страшное осталось позади. Выручка подскочила на 38% до 13,8 млрд рублей, а главное — чистый убыток сократился с 7,5 млрд до 0,4 млрд, то есть компания практически вышла на безубыточность по МСФО . Это стало возможным благодаря восстановлению биомассы: объём реализации вырос до 13,2 тыс. тонн, и менеджмент рассчитывает по итогам года продать 28–30 тыс. тонн . Цены на рыбу при этом остаются под давлением — средняя цена реализации упала до 1 049 рублей за кг против 1 196 год назад . Долговая нагрузка при этом растёт: чистый долг достиг 16,8 млрд, а соотношение NET DEBT/EBITDA — 2,5х . Компания считает его комфортным , но я помню, что EBITDA считалась сильно завышенной из-за того, что биомасса росла быстрее реализации . Если биологические риски снова напомнят о себе, долговая нагрузка может стать проблемой. Плюс есть вопросы к прозрачности расходов на строительство новых мощностей — капзатраты выросли с 1,3 до 2,4 млрд , и пока неясно, как это повлияет на маржинальность в будущем. Дивиденды за полугодие, кстати, рекомендовали — 10 рублей на акцию , но я бы не делал на них большую ставку. История восстанавливается, но путь предстоит долгий, и я пока рассматриваю Инарктику скорее как спекулятивную идею на улучшение операционных показателей, чем как надёжный дивидендный актив. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны