📡 $RTKM : выручка подросла, а убыток вырос —

и это тревожный звоночек Смотрю на полугодовой отчет Ростелекома по МСФО и вижу тревожную картину. Выручка прибавила 6,8% до 238,71 млрд рублей, что вроде бы неплохо для телеком-гиганта, но чистая прибыль превратилась в убыток в 9,58 млрд, причем убыток вырос в 1,6 раза. Как такое возможно при растущей выручке? Противоречие объясняется тем, что в первом квартале компания еще показывала прибыль 7,4 млрд (+10% г/г) на фоне хорошей динамики цифровых сервисов (+24%) и контроля расходов . Это значит, что основной удар пришелся на второй квартал. Скорее всего, тут сыграли роль несколько факторов: во-первых, это традиционно слабый сезон для телекома, а во-вторых — продолжается давление процентных расходов из-за высокой долговой нагрузки, несмотря на снижение ставки ЦБ . Компания не просто зарабатывает меньше, а несет убытки. Главная системная проблема Ростелекома — долговая нагрузка и уязвимость к стоимости заимствований. Чистый долг компании превышает 700 млрд рублей, и даже небольшое колебание ключевой ставки напрямую влияет на итоговую прибыль . В условиях, когда нетто-финансовые расходы съедают значительную часть операционной прибыли, любой внешний шок может отправить отчетность в глубокий минус. Я оцениваю этот отчет как слабый, несмотря на рост выручки. Полугодовой убыток — это не случайность, а следствие накопившихся системных рисков. В ближайшие кварталы ключевым драйвером для бумаг будет не столько рост цифровых сервисов, сколько скорость снижения ставки ЦБ и способность менеджмента сдерживать долговую нагрузку. Пока я остаюсь в режиме наблюдения и не вижу причин для оптимизма. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!