Вывод по акциям Банка Санкт-Петербург

Снижение ключевой ставки продолжает оказывать давление на чистые процентные доходы. Если смотреть на результаты ноября, динамика остается негативной. Чистая прибыль за месяц снизилась до 1,2 млрд рублей, падение на 79 процентов. За 11 месяцев прибыль составила 37 млрд рублей, что на 22,2 процента ниже прошлого года. Структура активов и пассивов банка такова, что снижение ключевой ставки быстро и напрямую отражается на чистой процентной марже, сжимая основной источник дохода. С третьего квартала 2025 года эта тенденция хорошо прослеживается и будет усиливаться по мере дальнейшего снижения ставки. В инвестиционном кейсе Банка Санкт-Петербург ключевым фактором остаются дивиденды. В среднесрочной перспективе они не будут повышенными. Если ориентироваться на прогноз компании и принять прибыль за 2026 год на уровне 35 млрд рублей, то при распределении 50 процентов прибыли дивиденды составят около 39,3 рубля на акцию. При текущих котировках это дает дивидендную доходность около 12,5 процента за 2026 год. Это ниже, чем предлагает базовый Сбер, поэтому конкурентного преимущества по дивидендам здесь нет. Взгляд на акции остается нейтральным. По мультипликаторам банк выглядит недорогим, однако дисконт к сектору оправдан более слабым дивидендным потенциалом в среднесрочной перспективе. При устойчивой бизнес-модели и сильных региональных позициях, в случае нормализации процентной маржи и постепенного смягчения денежно-кредитных условий в 2026 году, банк способен стабилизировать прибыль в диапазоне 35–40 млрд рублей в год. Повторить результат 2024 года с прибылью около 50 млрд рублей пока не представляется возможным. При опережающем смягчении ДКУ банковский сектор в целом может показать сильную динамику, однако Банк Санкт-Петербург вряд ли станет лидером роста внутри сектора. Итоговая прогнозируемая цена: 340 рублей, потенциал около 6,3 процента. Ваше мнение по Банку Санкт-Петербург 👍 Брать в краткосрок 🚀 Брать в долгосрок 💲 Шорт или пока наблюдать 👇 #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @Victoria_Business приветствуются Лайк👍 + Подписка🫵 = 👏🤝 $BSPB