🏦 Облигации

. Краткий обзор • Индекс гособлигаций Мосбиржи ( $RBH6) удерживается в районе 116,3 пункта. Активизация переговорных процессов для рынка госбумаг сейчас скорее нейтральна. Долговой рынок по-прежнему смотрит на данные по инфляции и инфляционным ожиданиям, которые остаются неблагоприятными. Ценовые ожидания предприятий выросли до максимума с марта 2022 года. Это усилило ожидания сохранения ключевой ставки на ближайшем заседании 13 февраля, из-за чего долговой рынок продолжает испытывать давление. 🔅 Позиция регулятора Повышенные и незафиксированные инфляционные ожидания бизнеса указывают на сохранение проинфляционных рисков. ЦБ прямо говорит, что будет учитывать это при формировании ДКП. ЦБ также напомнил, что при оценке инфляции приоритет отдается месячным данным. Всплеск инфляции в начале года на фоне налоговых изменений — явление ожидаемое. Куда важнее динамика на месячном горизонте. Пока без паники. Ждём новые недельные и месячные данные, сегодня как раз выходит свежий принт. Мой базовый сценарий прежний: медленное снижение ставки в течение 2026 года до 12–13%. Также не исключаю снижения на 0,5 п.п. уже на ближайшем заседании до 15,5%. 🔅 Что с облигациями Средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 банков в конце декабря снизилась до 15,28%, при этом длинные ОФЗ дают около 15%. Продолжаю позитивно смотреть на ОФЗ и облигации в целом. Без роста ОФЗ и снижения безрисковых доходностей устойчивого роста в других активах не будет. Два месяца назад длинные ОФЗ давали 13,7–14%, сейчас около 15%. При этом фундаментально мы не стали дальше от цикла снижения ставки. Напротив, сохранение ставки на ближайшем заседании означает более ускоренное снижение дальше. Рынок уже во многом заложил сценарий сохранения ставки 13 февраля. Это частично защищает от коррекции в случае паузы и одновременно дает регулятору пространство для будущего смягчения. 👉 Корпоративные облигации Риски дефолтов в 2026 году остаются актуальными из-за масштабного рефинансирования долгов, которое пройдут не все эмитенты. В 2025 году доля компаний, впервые допустивших дефолт, выросла до 3,2% против 1,4% годом ранее. В 2026 году ожидаю дальнейший, пусть и умеренный рост. Чтобы не попасть в этот процент, важно избегать закредитованных и проблемных компаний. В ближайшее время выложу подборку качественных облигаций на текущий момент. Чем больше реакций 👍, тем быстрее опубликую список. #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @Victoria_Business приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝