#Фосагро $PHOR Месяц

🩺 Мать и дитя. Крайне стабильный актив, но без дисконта По итогам 4 квартала выручка выросла на 38,5% год к году и составила 12,6 млрд рублей. За 2025 год выручка увеличилась на 31,2% до 43,5 млрд рублей. Доля в общей выручке недавно присоединившегося «Эксперта» в 4 квартале составила 16%. Результаты неплохие, но без прорывов. Все в рамках ожиданий. Позитивный момент в том, что фактическая выручка превзошла собственный прогноз компании на 2025 год на уровне 27–28%. При этом консенсус рынка был выше после покупки «Эксперта» в 2025 году. Даже без учета «Эксперта» и новых клиник рост выручки составил 15,5%. За счет органического роста и увеличения среднего чека компания способна поддерживать двузначные темпы роста финансовых показателей. При этом акции торгуются с P/E 11,3 и EV/EBITDA 9,5. Это адекватные мультипликаторы для такого бизнеса, выраженного дисконта нет. Для набора позиции хотелось бы увидеть коррекцию. Долгосрочный взгляд остается позитивным. Актив можно держать. MDMG #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление

🐺 Бизнесу воет, ему нужен позарез доллар по 90 Один из представителей бизнеса аккуратно озвучил то, о чем в кабинетах давно говорят без микрофонов. Текущий курс для реального сектора как тесные ботинки на марафоне. Идти можно, но боль уже пошла. Важно понимать, почему бизнесу не нужен крепкий рубль. И дело тут не в жадности, а в перекошенной конструкции экономики. У экспортера сейчас сразу несколько ударов: • мировые цены на сырье слабые; • дисконт Urals к Brent держится на уровне 24-25 долларов; • внутренние издержки растут двузначными темпами и все в рублях. В итоге получается странная математика. Валютная выручка под давлением, а рублевые расходы улетают вверх. Крепкий рубль в такой системе превращается в дополнительный налог на производство. Но есть и вторая сторона, о которой бизнес предпочитает говорить тише. Курс 90 это не только поддержка маржи, но и скрытая девальвация долгов. У многих крупных компаний кредиты рублевые и с плавающей ставкой. Чем слабее рубль и выше инфляция, тем легче обслуживать эти долги в реальном выражении. По сути просьба о курсе 90 это попытка переложить часть проблем на население через рост цен. И здесь возникает неприятный парадокс. Государству слабый рубль тоже удобен. Бюджет наполняется быстрее, нефтегазовые доходы выглядят лучше, дефицит закрывается без прямого повышения налогов. Населению же нужен обратный курс, чтобы импорт не дорожал, а зарплаты не обесценивались. В итоге курс превращается не в экономический показатель, а в линию конфликта интересов. Больше всего в этой дискуссии меня удивляет одно. Бизнес говорит, что доллар по 90 это нормально, а по 100 еще лучше, но при этом не спешит индексировать зарплаты на те же проценты. Девальвация для него лекарство, которое должен принимать кто-то другой. Фактически уже признано, что укрепление рубля сейчас это не признак силы экономики, а побочный эффект ограничений и сжатого импорта. Хотим мы этого или нет, курс 90-95 это не прогноз, а коллективная мечта корпоративного сектора. Вопрос лишь в том, кто заплатит за дорогу к этим значениям. USDRUBF #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление

Трамп: Уорш не получил бы пост главы ФРС, если бы хотел повысить ставки Дональд Трамп заявил, что не выбрал бы Кевина Уорша главой Федеральной резервной системы, если бы тот выступал за повышение процентных ставок. По словам Трампа, ФРС, скорее всего, снизит ставки, потому что «проценты слишком высоки», а экономика США снова «богатая». ❗️Он добавил, что Уорш понимает желание президента снизить базовую ставку — и, по мнению Трампа, сам этого хочет. Эти заявления могут стать темой в ходе утверждения Уорш, где снова поднимут вопрос независимости ФРС. ▪️При этом сенатор-республиканец Том Тиллис пригрозил блокировать всех кандидатов Трампа в ФРС, пока Минюст не завершит расследование реконструкции здания центробанка — расследования, которое вышестоящие чиновники ФРС считают атакой на её независимость. ▪️Трамп в ответ заявил, что «люди говорят всякое» и раскритиковал расходы на ремонт. Сам Уорш, ранее известный как сторонник жёсткой денежной политики, в последнее время поддерживает идею снижения ставок.