#CRH3

💊 Озон Фармацевтика ( OZPH) Озон Фармацевтика — российский производитель фармацевтических препаратов с широким портфелем лекарственных средств на внутреннем рынке. Сектор: фармацевтика Цена: 52,3₽ 💰 Финансовые показатели Выручка 2021 — 17,7 млрд ₽ 2022 — 19,0 млрд ₽ 2023 — 19,7 млрд ₽ 2024 — 25,6 млрд ₽ 2025 (9М) — 21,4 млрд ₽ Средний темп роста выручки — около 13% Чистая прибыль 2021 — 3,9 млрд ₽ 2022 — 3,7 млрд ₽ 2023 — 4,0 млрд ₽ 2024 — 3,4 млрд ₽ 2025 (9М) — 3,44 млрд ₽ Средний темп роста прибыли — около 4% 🔎 Мультипликаторы EPS — рост за 4 года 2,05%, средний темп менее 1% P/E — 13,1 (лучше среднего по отрасли 20,8) P/S — 2,1 (лучше среднего по отрасли 3,2) EV/EBITDA — 7,13 (лучше среднего по отрасли 8,8) Долг/капитал — 0,43 (лучше среднего по отрасли 1,15) ROE — 15,1% (хуже среднего по отрасли 20,1%) PEG — 3 (указывает на переоценку) DCF — 59₽ По совокупности мультипликаторов и финансовых показателей компания выглядит умеренно недооцененной. 🔗 Вывод Третий квартал компания отработала сильно. За счет расширения ассортимента и увеличения присутствия в аптечных сетях выручка выросла на 47%. При этом структура продаж за 9М 2025 выглядит так: • розница — рост на 18% до 13,8 млрд ₽ • госзакупки — рост на 49% до 7,6 млрд ₽ Ожидаю выполнения цели по росту выручки на 25% по итогам 2025 года, однако в 2026 году закладываю замедление темпов роста. Основные причины: • замедление динамики цен на фармацевтическом рынке • снижение темпов роста продаж в сегменте госзакупок на фоне ограниченного роста бюджетных расходов на здравоохранение На фармацевтическую отрасль в целом смотрю с умеренным оптимизмом. Рынок продолжает расти, а Озон Фармацевтика растет быстрее рынка. Однако дисконта в цене нет. Компания оценивается примерно в 13 годовых прибылей, при ожидаемом замедлении роста в 2026 году и отсутствии очевидных катализаторов ускорения бизнеса. В 2025 году была проведена допэмиссия. Привлеченные средства направляются на реализацию стратегии роста и расширение линейки препаратов, но эффект от этих инвестиций будет отложенным. С прошлого обзора принципиально ничего не изменилось. Взгляд нейтральный 🤝 Риски • замедление темпов роста • долговая нагрузка • высокая конкуренция • неисполнение заявленных планов Справедливая цена акции — 58₽ Дивиденды Озон Фармацевтики разберу в следующей части. 👇 #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @Victoria_Business приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

Тимати, Дворкович, Пиотровский – кто попадет под новые санкции ЕС Евросоюз готовит новый, 20-й пакет санкций против России, который расширяет санкционный режим, введенный еще в 2014 году. В проекте документа (есть в распоряжении «Системы») значатся 30 человек и 64 организации. Брюссель считает их причастными к подрыву суверенитета Украины, поддержке действий российских властей и обходу действующих ограничений. Рассказываем, кто может оказаться под санкциями. 🟩 Военные Начальник войск радиационной, химической и биологической защиты Вооруженных сил России Алексей Ртищев и его заместитель Андрей Марченко. В прошлом году они попали под санкции Великобритании. Директор особой экономической зоны «Алабуга» Тимур Шагивалеев. На территории «Алабуги» работает несколько предприятий, которые производят ударные дроны «Шахед». Для работы на этих предприятиях привлекают студентов. Гендиректор конструктора концерна «Калашников» Владимир Лепин. В списке также оказались топ-менеджеры дочерних предприятий «Ростеха»: «Объединенной приборостроительной корпорации», холдинга СИБЕР и «Технодинамики». 🟩 Деятели культуры и спорта Рэпер Тимати (Тимур Юнусов). ЕС обвиняет его в распространении российской пропаганды. Тимати активно путешествует по Европе. Так, в январе 2025 года он вместе со своей семьей был в Париже. Замминистра культуры РФ Сергей Обрывалин. Курирует деятельность департаментов министерства, которые, по мнению ЕС, участвуют в изъятии украинских объектов культурного наследия. Обрывалина также обвиняют в том, что он подписал разрешения, которые дают право российским ученым проводить археологические работы в Крыму. Директор Эрмитажа Михаил Пиотровский – за публичную поддержку действий российских властей в отношении Украины. Также под санкции попадут: экономист, бывший зампредседателя правительства РФ и президент Международной шахматной федерации (ФИДЕ) Аркадий Дворкович, президент Федерации спортивной борьбы РФ Михаил Мамиашвили, президент Олимпийского комитета РФ Станислав Поздняков и российский боксер Федор Чудинов. 🟩 Бизнесмены Бывший сенатор и миллиардер из строительной отрасли Андрей Молчанов. Его отчим был вице-губернатором Санкт-Петербурга и начальником Путина в Ленинградском госуниверситете. Также в списке ЕС бизнесмены Илья Щербович и Владимир Аветисян. Первого связывали с давним соратником Путина и главой «Роснефти» Игорем Сечиным, второй входил в команду Анатолия Чубайса. Предприниматели попали в список как владельцы бизнеса, который обеспечивает доходами российский бюджет. В санкционные списки планируют добавить еще 20 российских банков. Крупнейшие из них – «Русский стандарт», «Авангард», «Почта Банк» и Металлинвестбанк. Введение против них запрета на транзакции приведет к отключению банков от международной системы передачи финансовых сообщений SWIFT. В список также попали нефтяные компании «Башнефть», «Славнефть» и ряд крупных российских НПЗ. Ожидается, что министры иностранных дел стран Евросоюза утвердят 20-й пакет санкций против России к 24 февраля. EURRUBF

Итоговый вывод по Северстали 🇷🇺 Финансовые результаты за 2025 год ожидаемо слабые. Четвертый квартал стал худшим по прибыли для компании за последние 10 лет. В четвертом квартале цены на горячекатаный лист оставались на рекордно низких уровнях около 45 тыс. рублей за тонну. Признаков разворота нет ни в спросе, ни в ценах. Жду также слабый отчет за первый квартал 2026 года. Из умеренно позитивного отмечу, что в 2025 году инвестиционная программа Северстали прошла свой пик. Капитальные затраты по итогам 2025 года составили 173,5 млрд рублей. На 2026 год компания планирует около 147 млрд рублей. Это все еще высокий уровень, поэтому вопрос дивидендов остается открытым. Дивиденды выплачиваются из свободного денежного потока, который напрямую зависит от объема капитальных затрат. При текущей рыночной конъюнктуре и запланированном уровне капзатрат дивидендов за ближайший год я не жду. В целом по сектору металлургов на текущий момент смотрю нейтрально. Что не нравится в отрасли: 1. Производство стали в России примерно в два раза превышает внутреннее потребление. Для баланса нужен либо рост спроса, либо уход малорентабельных игроков, что выглядит сомнительно в ближайшее время. 2. Для экспорта необходим доступ к рынкам ЕС, но без снятия санкционных ограничений этого не произойдет. 3. Экспортные идеи находятся под давлением. Замедление экономики Китая приводит к росту мирового предложения стали и давит на цены. Дополнительно негативен крепкий рубль. 4. Цены на сталь на внутреннем рынке продолжают снижаться, признаков восстановления пока нет. 5. На 2026 год ожидается дальнейшее снижение спроса на сталь из-за охлаждения экономики. По оценкам самой Северстали, восстановление спроса возможно при снижении ключевой ставки примерно до 12%. Негативных факторов слишком много, поэтому ловить дно в секторе я не собираюсь. Пока просто наблюдаю. Реальный рост спроса на сталь в позитивном сценарии возможен не ранее 2027 года. При этом если выбирать между металлургами, я рассматриваю только Северсталь. Это самый эффективный игрок отрасли, который даже на дне цикла проводит масштабные инвестиции и наращивает долю внутреннего рынка. ММК утратил лидерство по поставкам плоского проката. Северсталь заняла первое место с долей около 33% внутреннего рынка. За 12 лет акции показали около 783% полной доходности с учетом дивидендов, что соответствует примерно 19,9% годовых. Последний отчет опубликован 3 февраля 2026 года. Итоговый анализ: Акции переоценены примерно на 4%. Справедливая цена: 910 рублей Текущая рыночная цена: 949 рублей Что думаете насчет Северстали? 👍 Покупаем 🔥 Продаем 💲 Держим или наблюдаем #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @Victoria_Business приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝 CHMF