Как ребалансировка убивает вашу доходность

Я постоянно работаю по системе целевых долей. У каждого актива есть своя доля в портфеле. Если текущая доля выше целевой я продаю. Если ниже я покупаю. Но есть ключевая проблема. Доля актива падает тогда, когда его цена падает. В итоге получается что я продаю растущее и покупаю падающее. По сути перебрасываю прибыль из сильных активов в слабые. Именно тут и кроется главный риск ребалансировки. Можно бесконечно долго вытаскивать прибыль из качественных компаний и закапывать в плохие. Это приводит к резкому снижению доходности и может полностью уничтожить долгосрочный результат. Чтобы ребалансировка работала а не вредила я придерживаюсь нескольких принципов. 1. В портфеле должны быть только качественные активы. Если бизнес начинает пахнуть плохо я без сожалений продаю. Плохие компании превращают ребалансировку в катастрофу. 2. Если бизнес явно деградирует я прекращаю покупки и не направляю туда прибыль от растущих бумаг. Доля таких акций сама уменьшится. В особо тяжелых случаях я продаю даже в минус. Так было у меня с М Видео ВК Сегежей ОВК и другими. 3. Я не боюсь повышать доли сильных активов. Если компания растет по выручке прибыли маржинальности и эффективности то увеличение целевой доли на пару процентов абсолютно нормально. Но выше 15 процентов я не поднимаю. 4. Если акции становятся слишком дорогими я перекладываю прибыль во вклады LQDT или ОФЗ. Это позволяет сохранить результат и получить кэш для усреднения в кризис. 5. Я веду строгий учет целевых и фактических долей. У меня все собрано в таблице и я сверяю каждую позицию перед сделками. Чтобы понимать куда направлять капитал нужно уметь отличать хороший бизнес от плохого. Хороший бизнес показывает рост выручки и прибыли от 10 12 процентов в год и выше имеет среднюю операционную маржу за 10 лет выше 14 процентов среднюю чистую маржу выше 10 процентов соотношение чистого долга к капиталу не выше 100 процентов и ROE ROA выше 16 и 8 процентов соответственно. Не разводнит акционеров не проводит сомнительных подарков акций и выполняет дивполитику. Плохой бизнес растет на уровне инфляции показывает низкие маржи высокий долг слабую рентабельность регулярные допэмиссии щедрые раздачи акций и игнорирует дивполитику. Когда я делаю ребалансировки я всегда проверяю каждый актив на наличие проблем и уменьшаю долю если вижу рост рисков. Я уменьшала долю в Магните с 6 процентов до 4 процентов. Сейчас в Позитиве снижаю долю с 7 процентов до 4 5 процентов. Алросу и Сегежу я полностью продавала в начале года. Таких примеров у меня много. Нельзя держать и бесконечно усреднять то что превращается в полумертвый актив. Когда начинаются серьезные проблемы акция может упасть на 70 90 процентов а инвестор будет усреднять в надежде на чудо. Важно вовремя остановиться. Каждое падение я анализирую отдельно. Сначала я ищу причину потом принимаю решение. Если бы я знала эти принципы раньше я бы избегла многих ошибок. Если эта тема откликается ставьте реакцию мне будет приятно. 👇 #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление