Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Т‑Банк
Войти
БанкБизнес
ИнвестицииСим-картаСтрахованиеПутешествияДолями

ОбзорКаталогПульсАналитикаАкадемияТерминал
Пульс
VitorZ8
3 июля 2025 в 6:44
Почему облигации флоатеры сейчас растут в цене. Мои мысли. Все мы помним осень 2024, когда случился обвал цен облигаций с плавающим купоном - флоатеров. Тогда это казалось максимально нелогичным и непредсказуемым. Как так, ключевую ставку повысили аж до 21%, а тут падение в цене облигаций дающих премию к ключевой ставке. Причины тогда были не очевидны и стали понятны чуть позже. Сейчас можно наблюдать обратную картину. Ключевую ставку ЦБ начал снижать, есть стойкие сигналы к дальнейшему снижению и вроде бы флоатеры логически должны были бы уже начать падать в цене, но нет, растут как в не себя . При этом я вижу по рынку взаимосвязь темпов роста с надежностью и сроком обращения таких облигаций. Так в чем же причины. Я думаю, как и в прошлый раз, осенью, мы сталкиваемся с нетривиальными причинами: 1) Банки стали резко снижать ставки по вкладам, как следствие на рынок облигаций хлынула толпа инвесторов, скупая все что можно и нельзя. Все мы видим как выросли цены на выпуски с фиксированными купонами и особенно выпуски, вышедшие на биржу зимой-весной во время максимальных ставок. А все новые выпуски с первичных размещений сейчас разбираются как пирожки. Даже допускаю что определенный процент инвесторов, не разобравшись в вопросе, покупает флоатеры путая их с фиксами. 🤭 2) До широких масс стало доходить то, о чем я начинал писать еще полгода назад - идея покупки просевших в цене флоатеров более менее надежных эмитентов с целью заработать как на купонной доходности ( премии к ключевой ставке), так и на разнице между номиналом и текущей ценой. Помните эти мои подборки https://www.tbank.ru/invest/social/profile/VitorZ8/d267df70-c98b-4321-a464-49023f767b51?utm_source=share&author=profile https://www.tbank.ru/invest/social/profile/VitorZ8/2342fb97-b393-4608-81ab-6ab8fd7ba033?utm_source=share&author=profile Абсолютно все бумаги выросли в цене и особенно в последнее время. Экспобанк и МБЭС 002P-03 уже почти достигли цены номинала. А РЕСО-Лизинг БО-02П выпуск 1 уже давно торгуется выше номинала. Кто тогда прислушался и купил эти бумаги, сейчас имеет шикарную доходность. 3) Третья причина - новые выпуски флоатеров при размещении предлагают все меньшую премию к ключевой ставке, а самих таких первичных размещений стало в разы меньше. ❓Теперь вот вопрос, что будет со всем этим делом дальше? И стоит ли продавать эти бумаги при достижении ими цены номинала? Думаю рост в ближайшее время продолжится, как минимум до середины августа. В случае снижения ключевой ставки больше чем на 1% 25 июля инвесторы ощутят на себе снижение купонной доходности флоатеров не раньше чем через месяц. И возможно только там начнется некоторое переосмысление ситуации. По поводу продавать ли бумаги при достижении ими номинала, тут каждый сам волен решать. Я буду частично продавать и перекладываться в более дешевые аналоги, пока есть такая возможность. Напомню только что оптимальный срок обращения для флоатеров сейчас примерно 1-1,5 года. На горизонте этого срока флоатеры могут потягаться в доходностях с фиксами и даже показать большую суммарную доходность. При более длинном сроке от 2 лет и более доходность флоатеров скорее всего уже будет проигрывать доходностям облигации с фиксированным купоном. #облигации #флоатеры #мысли #новичкам
37
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
14 июля 2025
Финансовый сектор: коррекция после рекордных показателей
14 июля 2025
Итоги недели и прогнозы: внешние риски растут
13 комментариев
Ваш комментарий...
Adler_11
3 июля 2025 в 6:57
Фиксы дорого. Буду флоатеры набирать. И плевать какая ставка. От меня она не зависит.
Нравится
5
Milliorger
3 июля 2025 в 6:58
👍
Нравится
bossiao
3 июля 2025 в 7:01
Выросли фиксы, потянули за собой и флоатеры. Если фикс эмитента растет, то между ним и флоатером того же эмитента возникает выгодный спред, особенно если они схожей дюрации. Так же было и при повышении ставки - фиксы падали, за ними и флоатеры падали.
Нравится
5
Doctor_Zoidberg
3 июля 2025 в 7:07
Есть флоатеры которые дают премию к кс+4 они даже если ставка будет к концу года 15 все равно дадут хорошую доходность.
Нравится
5
Aist_JUVE
3 июля 2025 в 11:50
@Doctor_Zoidberg , да это понятно, только тут автор рассуждает о надёжных эмитентах, а премия +4%, изв, но это чистой воды конкретная ВДО
Нравится
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Poly_invest
+12,1%
10,3K подписчиков
MoneyManifesto
+9,5%
1,4K подписчиков
The_Buy_Side
+35,7%
6,2K подписчиков
Финансовый сектор: коррекция после рекордных показателей
Обзор
|
Сегодня в 18:34
Финансовый сектор: коррекция после рекордных показателей
Читать полностью
VitorZ8
2,3K подписчиков • 79 подписок
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+21,69%
Еще статьи от автора
10 июля 2025
Размещение Сэтл групп Участвую при сохранении ставки купона выше 19%. Заявку уже создал. Интерес скорее краткосрочно-среднесрочный. Напоминаю что тут 19 месяцев срок до оферты, т. е. чуть более 1,5 года. ❗Новый ориентир ставки купона — 19,5-19,75% ‼️Финальная ставка купона — 19,5% Хитро поступили, надеюсь ниже номинала не пойдет со старта 😅 #что_купить ❗На следующей неделе новыми размещениями нас порадуют еще Балтийский лизинг, Селигдар (фикс и флоатер), Гидромашсервис (фикс и флоатер). Как всегда разбор будет в выходные.
9 июля 2025
Размещение Аэрофьюэлз Участвую при условии сохранении ставки купона выше 20% ❗Новый ориентир ставки купона — 19,75-20,25% ‼️Финальная ставка купона — 19,75% В последний момент отменил таки заявку #что_купить
8 июля 2025
Фонды ликвидности vs Фонды облигаций Особо не интересовался фондами на облигации, потому что всегда инвестировал напрямую в сами облигации. Но при этом на всех своих брокерских счетах держал с зимы определенную долю фонда ликвидности Думаю ни для кого уже не секрет что облигации с фиксированным купоном растут в цене уже несколько месяцев (сначала на ожиданиях снижения ключевой ставки, а потом уже по факту снижения КС в июне), как новые выпуски, так и старые. Растут и флоатеры, почему - писал об этом пару постов назад. Как следствие фонды по облигациям показывают тоже приличный рост, обгоняя в доходности фонды ликвидности. Я начал сокращать свои вложения в фонды ликвидности по всем брокерским счетам. И если в Т я просто напрямую покупаю акции и облигации. То в 🟢🔴🔵 я сокращаю долю вдвое и перекладываю в фонды облигаций (эксперимент). Прикладываю доходности фондов ликвидности и фондов на облигации для сравнения. Доходности самых популярных фондов ликвидности: 1️⃣. ВИМ-Ликвидность (ВТБ) LQDT Доходность за июнь: 1,62% (19,38% годовых) Доходность за 1 полгода: 10,57% (21,14% годовых) 2️⃣. Т-Капитал Денежный рынок TMON@ Доходность за июнь: 1,52% (18,19% годовых) (в версии представленной в Т-инвестиции) Доходность за 1 полгода: 10,29% (20,59% годовых) (в версии представленных в других брокерах) 3️⃣. Сберегательный фонд УК Первая (Сбер) $SBMM Доходность за июнь: 1,58% (18,99% годовых) Доходность за 1 полгода: 10,55% (21,11% годовых) 4️⃣. Альфа-Капитал Денежный рынок $AKMM Доходность за июнь: 1,56% (18,70% годовых) Доходность за 1 полгода: 10,42% (20,85% годовых) 5️⃣. Атон Накопительный в рублях $AMNR Доходность за июнь: 1,58% (19,00% годовых) Доходность за 1 полгода: 10,60% (21,22% годовых) Доходности некоторых фондов на облигации с фикс. купоном: 1️⃣. Российские облигации Т-Капитал TBRU@ Доходность за июнь: 3,92% (46,99% годовых) 🥇 Доходность за 1 полгода: 15% (30% годовых) 2️⃣. Управляемые облигации Альфа Капитал AKMB Доходность за июнь: 2,81% (33,73% годовых) Доходность за 1 полгода: 19,20% (38,40% годовых) 3️⃣. ВТБ Корпоративные облигации $VTBB Доходность за июнь: 3,51% (42,13% годовых) 🥉 Доходность за 1 полгода: 15,37% (30,74% годовых) 4️⃣. Корпоративные облигации Фонд УК Первая SBRB Доходность за июнь: 2,78% (33,36% годовых) Доходность за 1 полгода: 15,37% (30,74% годовых) 5️⃣. Бондс Корпоративные облигации Доходъ $BOND Доходность за июнь: 2,90% (34,91% годовых) Доходность за 1 полгода: 15,71% (31,42% годовых) 6️⃣. Облигации 2027 Доходъ $BNDC Доходность за июнь: 3,64% (43,70% годовых) 🥈 Доходность за 1 полгода: нет данных 7️⃣. Облигации 2026 Доходъ $BNDB Доходность за июнь: 2,63% (31,57% годовых) Доходность за 1 полгода: нет данных ‼️ Кажется что надо купить эти высокодоходные фонды на облигации и будет счастье. Но не все так просто. Их большая доходность за последние 1-6 месяцев объясняется ситуацией на рынке, если посмотреть 2 полугодие 2024 года то все эти фонды показывали отрицательную доходность. Кто сильнее падал в прошлом году, тот сильнее растет сейчас. По хорошему покупать их надо было еще 1-5 месяцев назад, но и сейчас есть смысл, если ключевую ставку действительно продолжат снижать. Основные риски тут: повышение ключевой ставки или сохранение ее на ближайших заседаниях ЦБ, это снова заставит падать облигации в цене и как следствие стоимость фондов на облигации. ❗ Доходности подсчитаны мной лично, без учета комиссий на покупку (сильно зависит от брокера и тарифа). #облигации #новичкам #прояви_себя_в_пульсе
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Кредитные картыДебетовые картыПремиумИностранцамКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуБиометрияОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR-кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ITБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеТерминалАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673