{$MMU5}

Рынок даже немного растет, в интерфаксе, например, это оценивают как то, что народ входит на ожиданиях понижения ставки. Но ведь рынок закладывает это, значит впереди обвал? С одной стороны да, а с другой стороны цены - это ожидания людей, а не справедливая оценка, и надо бы разобраться, а чего именно ждут люди. И на ум приходит только ставка и ожидания закрытия гэпов, ведь цены хорошие и по этим ценам закупают потому что в целом - все стабильно. И может не прав я, что стою в шорте? MMU5 MMU6 SBER VTBR ROSN

Что думают сейчас люди - и что есть на самом деле AFKS Если спросить у большинства, что они думают про АФК «Система», ответ будет примерно такой: «Мутная, не платит дивы, дочек доит, управляется криво - зачем вообще в это лезть?» И я понимаю это восприятие. Оно живое и на опыте. Но все равно решил копнуть глубже, и столкнулся с интересным несоответствием. Вот как выглядит реальность, если убрать эмоции: • Компания владеет долями в ключевых отраслях «импортозамещенной» России будущего, одни чипы чего стоят, но я думаю про это и так все знают. • Капитализация компании - около 150 млрд ₽. А оценка активов - минимум в полтора раза выше. То есть дисконт закладывает не просто недоверие - а почти презрение, хотя долг снижается, новые проекты запускаются дочки развиваются. Рынок этого не видит потому что всем уже надоело ждать. Система воспринимается как вечная стройка, где тебя не считают партнером. Но если на секунду абстрагироваться от репутации - есть риск пропустить момент, когда это начнёт меняться. Что может изменится? • Микрон или Биннофарм пойдут на IPO • Начнутся новости по госконтрактам • Система решит показать себя рынку • Или просто, рынок устанет от хайпа и вспомнит про фундамент Сейчас у компании больше за плечами, чем у многих, кто стоит дороже и главное - огромные перспективы её активов. Но люди смотрят не на активы, а на обиды и старые ожидания, и формируется паттерн. Но всё меняется. И именно в таких конфликтах восприятия и реальности часто рождается большой потенциал в том числе для спекуляций с хорошей доходностью. MOEX MTSS MBNK SGZH SBER ETLN VTBR

Думаю, что моё мнение не очень популярно, да и сам я сижу в акциях в том числе, но хочу порассуждать об ожиданиях людей. Рынок, конечно, всегда отражает не только реальность, а ожидания и веру в будущее. Но разве не логичнее в таких условиях, как сейчас, попробовать поймать момент отскока, когда ожидания не оправдаются и начнется возвращение к более объективной оценке? Реальность для меня такова: с одной стороны у людей действительно впереди маячит надежда на хорошие новости, компании работают и приносят прибыль (но дивиденды значительно ниже, чем выплаты по облигациям), ориентация России на восток и создание чего-то нового. Но я вот думаю, а каких новостей в ближайшее время будет больше? Позитивных или разочаровывающих? Разве Владимир Владимирович сейчас послушает Трампа, и все закончится через 50 дней, и с нас снимут санкции? Разве производства заработают в полную мощность и решат все свои вопросы? Но ведь их вопросы не только в военной операции, а и в самих реалиях государства. Какая-то не очень реалистичная позиция. Но ощущение, что будто весь этот расклад частично заложен сейчас в цену и индекс и именно этого в моменте ожидают люди, которые сейчас эти акции покупают. А получается что? Цепочка нехороших новостей и обвал? MMU5 SBER SBERP VTBR ROSN GMKN YDEX GAZP