Стратегия "С попутным ветром" от Т-Банк для долгосрочных инвестиций

Войти

📈Российский рынок акций стабилизируется, а 2026 год может стать для него поворотным. На этом фоне мы запустили новую стратегию . Это стратегия директора по аналитике Wealth IQ, обладателя сертификата CFA Кирилла Комарова. • Стратегия ориентирована на долгосрочных инвесторов, которые нацелены получать доходность выше индекса Мосбиржи. • В портфель отбираются 10–20 акций компаний, которые, по мнению автора, имеют наибольший потенциал роста. • Бумаги удерживаются на долгий срок (по принципу buy & hold), ребалансировка проводится при резких движениях рынка или изменении фундаментальных факторов. • При неблагоприятной конъюнктуре автор может переводить часть капитала в фонды денежного рынка, сохраняя стратегию на плаву до лучших времен. 💡Казалось бы, что в этом такого особенного? Особенность заключается в философии автора. Подход к управлению инвестициями будет отражать наличие фокуса на долгосрочном росте и развитии компаний, а также оценку дешевизны бумаг и драйверов для роста их прибыли. По сути, это будет портфель бумаг, который можно было бы “купить и забыть”, но под четким надзором автора. Здесь точно не будет: • краткосрочной торговли под дивиденды или другие бинарные события • повышенных рисков и концентрации в одной идее • маржинальной торговли • высокой торговой активности Также по возможности автор предпочитает избегать, за редкими исключениями акций госкомпаний и неликвидных акций. 🚀И несмотря на то, что мы стремимся обогнать индекс Мосбиржи, состав портфеля не будет являться “заложником индекса”. Мы не будем добавлять в портфель Газпром только потому что его вес в индексе около 11%. Мы намеренно будем удерживать высокую степень активного риска, чтобы дать инвестору максимальную потенциальную доходность. Это честно по отношению к инвестору, так как с точки зрения комиссий в противном случае ему выгоднее было бы просто купить ETF. 💪Кирилл Комаров, директор по аналитике Wealth IQ Профессиональный опыт: более 10 лет в инвестиционной аналитике и управлении капиталом. До Wealth IQ работал в крупных российских банках, специализируясь на оценке акций российских и международных компаний. Обладатель международного сертификата CFA. Выпускник мехмата и экономфака МГУ. Лауреат премии «Лучший аналитик России — 2024» по версии институциональных инвесторов. Опытный спикер и автор, участвует в прямых эфирах деловых СМИ, пишет аналитические колонки.

📉 ЦБ по традиции провел пресс-конференцию после объявления ставки. На что мы обратили внимание 💬 Александр Алексеевский, CFA, инвестиционный аналитик Wealth IQ Сегодня Банк России снизил ключевую ставку на 50 б. п. до 16% годовых, сохранив нейтральный сигнал. В ходе пресс-конференции глава ЦБ Эльвира Набиуллина сообщила, что на заседании регулятор рассматривал три варианта: – сохранение ставки, – снижение на 50 б. п., – снижение на 100 б. п. Было отмечено, что инфляция замедляется, в ноябре даже несколько быстрее ожиданий. Исходя из недельных данных, годовая инфляция уже опустилась ниже 6%. По итогам года рост цен будет минимальным за последние пять лет. Текущие показатели устойчивой инфляции в ноябре тоже снизились — примерно до 4%. Однако по одному месяцу преждевременно судить о том, разовое это замедление или проявление долговременной тенденции. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста и, по оценкам регулятора, выйдет из состояния перегрева в первом полугодии 2026 года. Несмотря на ухудшение внешних условий, рубль остается крепким. Первый фактор — это действие бюджетного правила. Второй — эффекты жесткой денежно-кредитной политики. Кроме того, сокращается потребность в иностранной валюте под действием импортозамещения. Краткосрочно на курсе рубля сказываются и ожидания в рамках геополитической ситуации. Касательно перспектив будущих решений регулятор отметил, что масштаб и скорость дальнейшего смягчения политики будут зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Реализация проинфляционных рисков может потребовать пауз в движении ставки. Это значит, что снижения в режиме автопилота не будет. Как реагирует рынок? Решение снизить ключевую ставку только на 50 б. п. несколько разочаровало рынок. При этом давление усилилось после комментариев о том, что вариант с сохранением ставки также был на столе у регулятора. С учетом вечерней сессии индекс Мосбиржи (MXH6) снижается на 0,9%, индекс на ОФЗ RGBI (RBH6) в минусе на 0,18%. Повышенное давление наблюдается в бумагах, чувствительных к ключевой ставке (SMLT PIKK AFKS).

🏦Как отреагирует рынок на решение Банка России по ключевой ставке? 💬 Александр Алексеевский (CFA), инвестиционный аналитик Wealth IQ Скорее всего, ЦБ предметно будет обсуждать два варианта: снижение ключевой ставки на 50 или 100 б. п. (до 16% и 15,5% соответственно). До вчерашних цифр по инфляционным ожиданиям населения мы были настроены более агрессивно и склонялись к варианту со снижением ставки на 100 б. п. Тем не менее ЦБ сообщил о дальнейшем росте инфляционных ожиданий в декабре. ❗️На наш взгляд, это может вынудить Банк России принять осторожное решение и снизить ключевую ставку только на 50 б. п. в преддверии повышения НДС. ☝️Почему мы ждем снижения ставки? Ключевой фактор — замедление инфляции. Согласно оценке Банка России, в ноябре инфляция с устранением сезонности и в пересчете на год (SAAR) снизилась до 2,2% с 7,0% месяцем ранее. Базовая SAAR-инфляция, которая не учитывает волатильные компоненты, тоже замедлилась, но менее значительно — до 3,6% с 4,9% в октябре. Первые недельные данные декабря также пока указывают на то, что инфляция остается низкой. Это создает предпосылки для снижения ставки в пятницу. 🔍Почему ЦБ может принять более осторожное решение по ставке? 🔘Наблюдается рост инфляционных ожиданий, причем два месяца подряд. В декабре ожидаемая населением в следующие 12 месяцев инфляция выросла до 13,7% с 12,6% с октябре. 🔘Заметно ускорились темпы кредитования. В октябре кредит экономике вырос на 1,8% м/м после 0,6% в сентябре. 🔘С 1 января 2026 года будет повышен НДС, что является краткосрочным проинфляционным фактором. Скорее всего, рост инфляционных ожиданий населения во многом наблюдается как раз в преддверии повышения этого налога. 💡Как на решение ЦБ отреагирует рынок? 📉В сценарии со снижением ставки на 50 б. п. мы вряд ли увидим увидим рост как рынка акций (MXH6), так и облигаций (RBH6). Скорее возможна даже некоторая негативная реакция, особенно в бумагах компаний, чувствительных к ставке (SMLT AFKS VTBR MAGN), поскольку часть участников рынка все еще ожидают снижения ставки на 100 б. п.

О нашей стратегии “С попутным ветром”