Изменения портфеля USD/RUB: Вложение в денежный рынок и крипто-успех

### Анализ ситуации на Московской бирже (MOEX) и влияния падения доллара и нефти --- #### **1. Падение доходов бюджета: ключевые факторы** - **Снижение нефтегазовых доходов**: Цена нефти Urals в марте 2025 г. упала до $58.99 за баррель, что ниже бюджетного ориентира в $60. Это привело к недополучению налогов на 65.6 млрд рублей за месяц . Санкции США вынудили нефтяные компании увеличивать скидки, что сократило рублевую выручку бюджета на 15% (до 5740 руб./баррель против плановых 6726 руб.) . - **Причины**: Падение мировых цен на нефть, укрепление рубля, санкционное давление . - **Последствия**: Дефицит бюджета может достичь 2 трлн рублей (1% ВВП), несмотря на попытки компенсировать потери за счет Фонда национального благосостояния . - **Влияние укрепления рубля**: Курс доллара опустился до 85 руб., тогда как бюджет рассчитан на 96.5 руб. за доллар. Это снижает рублевую стоимость нефтегазовых доходов и создает дисбаланс для экспортеров, чья выручка в долларах конвертируется в меньшее количество рублей . --- #### **2. Анализ отраслей MOEX и уязвимые секторы** - **Нефтегазовый сектор (MOEXOG)**: Индекс MOEXOG, включающий акции "Газпрома", "Роснефти" и других, испытывает давление из-за падения цен на нефть и санкций. Например, "Сургутнефтегаз" и "Газпром нефть" потеряли 20% валютной выручки . - **Динамика акций**: Высокая волатильность, снижение доходности на фоне налоговых потерь . - **Финансовый сектор**: Акции Московской биржи (MOEX) упали на 2.79% к 4 апреля 2025 г., но сохраняют привлекательность: P/E 5.60, дивидендная доходность 8.9% . Санкции и укрепление рубля могут увеличить торговую активность на внутреннем рынке, поддерживая доходы биржи . - **Металлургия и промышленность**: Зависимость от экспорта делает сектор уязвимым к снижению мировых цен и санкциям. Однако внутренний спрос на металлы для импортозамещения может частично компенсировать потери . --- #### **3. Акции-победители: кто выиграет от текущей ситуации** 1. **Внутренне ориентированные компании**: - **Розничные сети (Магнит, X5 Retail Group)**: Укрепление рубля снижает стоимость импортных товаров, увеличивая маржу и покупательную способность населения . - **ИТ-сектор (Яндекс, VK)**: Низкая зависимость от экспорта и выгода от удешевления импорта оборудования . 2. **Финансовые институты**: - **Сбербанк, ВТБ**: Рост кредитования на фоне снижения инфляции (укрепление рубля) и увеличения внутренних инвестиций . - **Московская Биржа (MOEX)**: Увеличение объемов торгов из-за волатильности курса и перетока капитала в рублевые активы. Капитализация — 443.67 млрд руб., чистая прибыль — 79.25 млрд руб. . 3. **Оборонно-промышленный комплекс**: - **Алмаз-Антей, ОДК-Сатурн**: Госзаказы и импортозамещение в условиях санкций обеспечивают стабильность доходов . 4. **Сельское хозяйство RAGR T SBER MOEX