Профиль инвестора Zhelnin_invest | Тинькофф Инвестиции Пульс

Обзор компании Арлифт Интернешнл и её выпуска Арлифт Интернешнл — основным видом деятельности группы является сдача в аренду подъемного оборудования, которое используется подрядчиками для выполнения проектов инфраструктурного и промышленного строительства Суть бизнеса довольно проста, они импортируют технику из Китая с финансированием от наших лизинговых компаний и сдают ее в аренду подрядчикам. Средний срок заключения лизингового контракта 5 лет. Сама отрасль имеет характерный барьер входа, что является плюсом для эмитента Помимо этого компания имеет лидирующие позиции в своей отрасли, много контрактов и низкую степень износа оборудования. Также компания отличается высокой рентабельностью, что позволяет ей обеспечивать свои займы. В целом как по мне рисков у компании нет так уж и много с точки зрения бизнеса. Их услуги нужны всегда и бизнес модель вполне понятна и проста! ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ: В млн рублей 〰️ Выручка: 3997 (+89%) 〰️ Чистая прибыль: -1 (152 годом ранее) 〰️ Adj. EBITDA: 2127 〰️ ЧД/adj. EBITDA: 2,90 〰️ ICR: 1,9 ⬆️⬆️⬆️ У компании за этот год сильно выросли проценты по долгам и административные расходы. Но при этом они смогли увеличить выручку почти в два раза! EBITDA также очень сильно выросла, поэтому после выплаты долгов все проценты конвертируются в прибыль и компания снова будет жить хорошо. Покрытие процентов пока что им позволяет хорошо пожить По планам компании увеличить долю на мини кранах до 65%, вакуумных захватах до 80% рынка РФ. А рост обеспечить за счёт высокомаржинальных долгосрочных проектов и комплексных решений. В общем хорошо растущая компания, но стоит внимательно следить чтобы долги не опередили их рост Во всем остальном выпуск хороший и находится в топе среди других выпусков по доходности если купон не укатают на сборе заявок. Хотя в целом даже 22,5% купон еще выглядит неплохо, но тогда будет проигрывать доходности мартовского выпуска

Разбор компании Патриот групп и её выпуска Патриот Групп — владелец торговой сети Williams et Oliver, реализующей посуду и товары для кухни. В ассортиментном портфеле компании 590 брендов известных международных и отечественных производителей и около 22 тыс. товарных позиций. Компания развивает линейки собственных брендов в рамках контрактного производства Компания имеет множество точек в торговых центрах, в которых продает различную кухонную утварь и другую продукцию схожей тематике 〰️ Кредитный рейтинг: ВВВ Сразу не очень хорошо, что рейтинг не был пересмотрен до выпуска новых облигаций. Из очевидных проблем сразу бросается в глаза следующее: отчетности МСФО публикуются с большой задержкой. К примеру за 2024 год отчетность была опубликована в ноябре 2025. Такая отчетность уже никому не нужна и неинтересна. За 2025 год мы можем рассмотреть только РСБУ. Этой отчетности хоть и мало для специфики бизнеса компании, но будем судить по тому, что есть. Так они еще и аудитора на всех последних трёх отчетностях меняют, ни один из которых не считается адекватным Помимо смены аудитора меняется и подход к расчету прибыли, так что в разных отчетностях прибыль за один период отличается В отчетности я для себя выделил сильный рост запасов на 87%. По моему мнению это и не так плохо, но и вовсе не хорошо. Запасы стали копиться после 2023 года, так что возможно это связано с покупками товаров по высокому курсу, а сейчас, на фоне ослабления доллара, компании просто не выгодно продавать, поэтому возможно ждут лучших времен. Но знак все равно тревожный Помимо этого красными флагами является рост долга, падение выручки и сильное падение чистой прибыли. Компания также имеет уже два облигационных долга с погашением через 2 и 3 года ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ: Все указано в млн рублей 〰️ Выручка: 1406 (-16,21%) 〰️ Чистая прибыль: 7 (-89%) 〰️ EBITDA: 618 〰️ ЧД/EBITDA: 3,67 〰️ ЧД/Капитал: 22,47 〰️ ICR: 1,85 ⬆️⬆️⬆️ Хочу отметить, что % расходы составляют больше половины EBITDA и в несколько раз превосходят чистую прибыль После нового долга показатели изменятся следующим образом: 〰️ ЧД/EBITDA: 3,91 〰️ ICR: 1,63 Покрытие процентов ещё остается на уровне превышающем отметку в 1,25, о которой я рассказывал в посте про признаки дефолтов (можно посмотреть в профиле или моем телеграм канале), но вот другие показатели говорят, что стоит смотреть с настороженностью! Во всем остальном параметры выпуска базовые: 3 года, без аферт и амортизации, ставка 23% со сбором заявок В таблице можно посмотреть сравнение с другими выпусками тех же параметров. На самом деле сравнивать на такой длине почти не с кем и компания дает солидную премию за очевидные риски. На сборе заявок не думаю, что сильно укатают купон, если его изменят вообще, поэтому считаю разумным рассматривать в пределах 22-23% Итого: выпуск представляет для меня интерес лишь как спекулятивный, в холд держать не собираюсь

Топ признаков дефолтеров, найденных на основе изучения всех дефолтов с 2023 года После анализа финрезов всех компаний, попавших в дефолт в 2023, я сформировал для себя некий портрет возможной компании, которая в ближайшем будущем может уйти в дефолт Важно понимать, что один показатель в отдельности от других не представляет особо важной информации и не несет 100% характер, поэтому стоит рассматривать эти факторы в совокупности ЧД/EBITDA выше 3. Базовый принцип оценки компании с точки зрения долговой нагрузки это посмотреть на соотношение чистого долго к EBITDA. Данный показатель отражает по сути за сколько компания сможет обслужить свой долг. Однако и тут есть нюансы: лизинг и финансовый сектор в принципе живёт за счёт кредитов, поэтому там они неизбежны и постоянны. Для них значение выше 3 может быть вполне нормальным ЧД/Капитал выше 3-5. Этот показатель отражает с какими плечами в целом компания существует. Выше этих значений было большинство дефолтеров ICR ниже 1,25. По статистике, когда у компании покрытие процентов было ниже этого значения, ушло в дефолт более 80% компаний из всех ДЕФОЛТЕРОВ (а не всех компаний) Проценты к уплате в разы превышают прибыль. Когда я говорю в разы, то зачастую это больше чем в 3-5 раз. Также в таком случае процентные расходы будут составлять более 70-80% от EBITDA Ну и финальная на данный момент примета - запасы. Здесь не следует смотреть только на этот показатель. Рост запасов - скорее финальная точка после того, как нашли хотя бы два других признака Опять же стоит сказать, что если ЧД к EBITDA или к капиталу будет выше 3, но покрытие процентов выше 2 или около, то это вовсе не так уж плохо и не предвещает дефолтов в ближайшее время К слову, одни из последних дефолтов: Соби Лизинг и СибАвтоТранс имеют хотя бы 2 признака из списка Я же для себя выделил почти железное правило, при котором не иду в выпуски ВДО, если там ICR ниже 1,25 (даже если это единственный признак), кроме случаев, когда компания связана с государством или иной случай, который объективно объясняет, что компанию спасут КТО ТО другой, и она не умрет сама по себе В придачу вырезка из моей аналитики, кому интересна вся презентация, ставьте реакции

Разбор компании ИСП (Инновационные Систему Пожаробезопасности) и их дебютного выпуска ИСП — ведущий российский разработчик и производитель автоматических систем газового пожаротушения. Компания имеет производственная базу в Тольятти площадью более 3 000 кв. м, а также сборочную площадку в Казахстане Собственно компания занимается собственным производством систем пожарной безопасности, также проводит аудит компаний в этой сфере и помогает компаниям пройти пожарнадзор. Компания существует с 2009 года и за это время успела заиметь довольно сильные позиции на рынке и даже зарекомендовала себя на международных выставках Сейчас компания работает и сотрудничает со многими крупными компаниями в стране, включая Казахстан. Свои продукты ИСП применяет в том числе и на сложных проектах в Антарктиде, а также для собственности правительства. Это доказывает высокий уровень компании и их продуктов 〰️ Кредитный рейтинг: ВВВ- (АКРА, получен в 2026 году) В обосновании рейтинга указано, что компания имеет низкую диверсификацию продуктов, на что я не смотрю как на на проблему, ибо они занимают узкую нишу и специализируются на определенном продукте, который является востребованным всегда Сама компания указывает о подготовке к IPO, поэтому их новый выпуск выглядит вполне обоснованно. Это довольно частая практика, когда компания знакомит себя с инвесторами через облигации и потом выходит на акционерный рынок. Это я считаю позитивной новостью Что касается финансовой отчетности (пока что только РСБУ, но думаю скоро они перейдет на МСФО) Все указано в млн руб 〰️ Выручка: 1050 (879 годом ранее) 〰️ Чистая прибыль: 246 (248 годом ранее) 〰️ EBITDA: 383 〰️ ЧД/EBITDA: 0,02 ✅ 〰️ ЧД/капитал: 0,01 ✅ 〰️ ICR: 47 ✅ После выпуска облигаций: 〰️ EBITDA: 452 〰️ ЧД/EBITDA: 0,67 〰️ ICR: 5,87 ⬆️⬆️⬆️ Даже после выпуска новых облигаций к компании с финансовыми показателями все выглядит очень даже хорошо! Это скорее подтверждает, что компания и вправду через этот выпуск знакомит инвесторов с собой. Или же, что очень маловероятно, компания имеет какие то скрытые риски, но это таковым пока что не выглядит. В целом точно также совсем недавно сделала компания Автоассистанса, чьи облигации я держу с самого начала с апсайдом в 5% Параметры выпуска базовые: 〰️ Купон: 23% 〰️ YTM: 25,58% 〰️ Кредитный рейтинг: ВВВ- 〰️ Объем: 300 млн рублей 〰️ Амортизация: нет 〰️ Сбор заявок: 23.05.2026 〰️ Размещение: 03.06.2026 ⬆️⬆️⬆️ ДЕБЮТ Единственное, что мне не нравится в данном выпуске - это наличие сбора заявок, потому что есть немалый шанс, что будет переподписка и купон укатают вниз Но даже при таком минусе выпуск очень интересный, сам буду участвовать!

День инвестора Артген Биотех Сегодня был на интересном мероприятие. Генеральный директор Артгена выступал на дне инвестора с презентацией компании. В целом было очень много интересной информации по рынку фармы в России и даже инвестиционная идея появилась, поэтому всем поделюсь Итак, Артген Биотех - биотехнологический холдинг, занимающийся разработкой инновационных методов лечения генетических и генных болезней По своей сути чуть ли не единственные на рынке по той причине, что другие компании занимаются лечением чего то вроде ОРВИ Главное о чем говорили сегодня говорили: Артген именно множество компаний с разными направлениями, в том числе развивают ветеринарные направления. Также мне удалось поговорить с IR-директором, у которого я выяснил, что есть некоторые разработки, которые даже повторить попросту невозможно из-за сложного производства продукта, где важна особая точность, которую даже если повторить, то упрешься в их патент, а следовательно использовать нельзя! На самом деле узнал очень много нового и интересного про рынок фармы в разговоре, даже по итогу сформировал целостное представление о компании и её положение. И вот в чем оно заключается: если мы говорим о рынке IT, то изменения там стремительные и новые технологии превосходят старые и быстро их заменяют. В рынке фармы так не получится. Получив патент, другому невероятно тяжело с тобой конкурировать, потому что как минимум нужно повторить технологию и превзойти её, а это не IT, тут это за год так сделать не получится В сентябре месяце компания также начнет клинические исследования (КИ) на людях от аллергии на кошек. Опять же конкурентов нет Помимо этого копания имеет хорошую структуру и венчурный фонд для поддержки стартапов. Финансовые показатели стабильно растут, долговая нагрузка хорошая, за ней жёстко следят Кстати, компания сейчас строит лаборатории и офис в Сколково. Оказывается это удивительное место для привлечения инвестиций, в котором компаниям создают шикарные условия для развития (не зря там ещё и Медскан 3 клинику строит) На вопрос хватит ли у них умов для реализации всех проектов ответ был - да. Компания проводит внутри некие конкурсы, постоянно получает лучших студентов из престижных вузов Москвы, взаимодействует с коллегами из других стран В общем компания не смотря на свои размеры развивается, имеет кучу проектов и постепенно их реализует. Денег хватает у них, а рынок по сути широкий и свободный. Больше об их операционной деятельности и финансовых показателях расскажу в следующем посте, а также разберу справедливую стоимость компании

Продолжение поста про ТД РКС Разберем структуру долга по данным из презентации Итак, на данный момент облигационный долг - 2850 млн Сейчас к нему добавится ещё 600 млн. Итого публичный долг - 3450 млн. Учитывая ставку каждого выпуска, мы получаем, что теперь их ежегодные проценты по долгу равны 761 млн В мае гасится один выпуск на 950 млн, следовательно можно вычесть этот выпуск из расчетов и получаем 616 млн в год вместе с новым выпуском Исходя из их презентации мы можем рассчитать суммарный долг, так как компания пишет следующую структуру долга: 9% - облигации, 91% - банковский долг После расчетов получаем итоговый долг - 31667 млн. Чистый долг корректно рассчитать нельзя (из-за отсутствия отчетности), но можно сделать допущение и взять значения денежных средств предыдущих периодов. При таком допущение получаем ЧД - 23667 млн Итого после всех допущений и расчетов получаем: 〰️ Заявленный ЧД/EBITDA - 6,34 〰️ Фактический ЧД/EBITDA - 7,89 〰️ ICR (публичный долг): 4,9 ⬆️⬆️⬆️ Корректно посчитать полностью покрытие процентов невозможно при отсутствие отчетности, так как не понятна ставка финансирования от банков, поэтому показатель был рассчитал только для облигаций Разница между заявленным и фактическим ЧД/EBITDA на самом деле можно объяснить сильным увеличением денежных средств (очень сильным!) либо же они рассчитывали с учетом эскроу счетов, открытой информации по которым пока что нет В целом разница не критична, это все равно гораздо лучше прошлых лет. Также стоит учесть погашенные кредиты по проектам в 2025 году и сдачу объектов раньше срока. Это позитивно сказывается на делах компании ❗️При этом не стоит забывать о рисках: отсутствие МСФО, высокая долговая нагрузка! За все это инвестор получает солидную премию к риску. Важно осознавать, что это риск и как бы на бумаге все хорошо не было, такие премии дают не случайно!

Разбор ТД РКС РКС Девелопмент - название главной организации. Федеральный девелопер (с 2007-2008 гг.), специализирующийся на строительстве жилья «комфорт+» и «бизнес» с отделкой в регионах России, а также в Москве. Входит в перечень системообразующих организаций РФ в сфере строительства. Помимо этого очень гордится тем, что 67 месяцев подряд сдает квартиры без задержек В целом эмитент выглядит довольно неплохо. Это один из тех случаев, в котором рейтинг за этот трудный год не понизили, а повысили! Новый рейтинг от НКР - ВВВ Агентство обуславливает это повышением продаж, значительному росту выручки в 2,5 раза, также отмечают высокую рентабельность и существенную долю выручки в регионах с невысокой численностью. Вообще девелопер имеет проекты в 10 регионах Что не радует: отсутствие МСФО отчетности перед выпуском облигаций. Это не внушает доверие. И даже повышение рейтинга не успокаивает, потому что НКР не особенно котируется как агентство и смело завышает на одну ступень выдаваемые рейтинги по сравнению с тем же АКРА или Эксперт Придется довериться их презентации. Забавно, что в этом году в презентации они добавили чистую прибыль (в прошлом году и прибыли не было и упоминания о ней тоже) Финансовые результаты: 〰️ Выручка: 8,8 млрд 〰️ EBITDA: 3 млрд (+201%) 〰️ Чистая прибыль: 0,6 млрд 〰️ ЧД/EBITDA: 6,3 (~30 годом ранее) Итого видно, что все плохо вроде бы только с долговой нагрузкой, но в прошлом году было ещё хуже… Правда стоит отметить, что так скажем скорректированный ЧД/EBITDA на самом деле должен быть поменьше по той причине, что у девелоперов есть особенность бухгалтерского учета. Деньги на эскроу счетах они не учитывают и поэтому получают большие значения, но это все равно не сильно оправдывает 6,3 Говорить о покрытие процентов тяжело, так как опять же нет отчетности, но в прошлом году была около 1 Позитив тоже имеется: ключевая ставка понижается, а спрос в квартирах растет, тому подтверждение индекс московской недвижимости (второй скрин). Я бы ещё отметил сегмент квартир застройщика: комфорт плюс и бизнес. Во-первых эти сегменты растут в цене быстрее других, значит там достаточно спроса. Да и богатые люди как то вне зависимости от кризисов всегда покупают квартиры) Будет вторая часть. Разберу структуру долга

🏛 IMOEX и 🏛 Ключевая Ставка Новый цикл рынка и переход в акции? Сегодня разберем тему ключевой ставки и как он влияет на то, что нужно покупать. Итак, базовым принципом служит следующее: ставка растет вверх, инвесторы переходят на облигации и вклады, так как они дают больше доходности. Вместе с этим уходят из акций по той причине, что в условиях жесткой ДКП бизнесу тяжело инвестировать в развитие и наращивать производство, следовательно растет инфляция и бизнесы замедляются И второй принцип: ставка понижается, вместе с этим вкладчики и владельцы облигаций переходят на акции, потому что долговой рынок перестает давать большие доходности, а производство вновь возобновляется и бизнесы начинают снова расти и развиваться. Инфляция при понижение ставки считается более менее побежденной, ибо других смыслов держать ее высокой нет Однако если резко понизить ключевую ставку, то это может вызвать резкий приток денек в экономику, тем самым снова вызвать инфляцию и возможно даже ещё большую, поэтому её у нас сейчас понижают очень медленно и постепенно Но даже при таких темпах понижения на графике уже можно заметить как индекс начинает расти. ЦБ не спешит понижать ставку быстро, но и не понижать он не может, так как даже правительство уже заинтересовалось вопросами экономики и падением ВВП Смотрите на историческое поведение двух графиков за последние 6 лет. Пока ключевая низкая или падает, индекс растет. Как только ставка растет, индекс падает. Напомню по новому сценарию ставка к концу года должно прийти к значениям 12-13,5% и средняя будет около 13,3-14%. На 2027 год средняя должна составить 8-10% Общий тренд пока понятен - это понижение ставки, а значит облигации потихоньку будут терять свои большие доходности 🫡 Данные представлены на 24.04.2026. Новая ставка - 14,5% - еще не учтена!

На предстоящей неделе нас ждут следующие выпуски в сегменте ВДО. Сразу скажу интересного крайне мало. По всем будут разборы в канале АйДи Коллект (серия 001Р-08) 〰️ Купон: до 20,75% (ежемесячный, ориентир на старте книги) 〰️ YTM: до 22,84% 〰️ Кредитный рейтинг: ВВВ- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный») 〰️ Объем: 1000 млн рублей 〰️ Амортизация: да (по 25% номинала в даты выплат 30, 36, 42 и 48-го купонов) 〰️ До call-оферты: 2 года (call-опцион) 〰️ Сбор заявок: 27 апреля 2026 (11:00–15:00 мск) 〰️ Размещение: 29 апреля 2026 Делимобиль (Каршеринг Руссия, серия 001Р-08) 〰️ Купон: не выше 23,00% (ежемесячный, ориентир) 〰️ YTM: не выше 25,59% 〰️ Кредитный рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Негативный») 〰️ Объем: 1000 млн рублей 〰️ Амортизация: да (по 25% в даты 24-го, 28-го, 32-го и 36-го купонов) 〰️ Сбор заявок: 30 апреля 2026 〰️ Размещение: 6 мая 2026 Whoosh (ВУШ, серия 001Р-06) 〰️ Купон: 22% (ежемесячный, ориентир) 〰️ YTM: до 24,36% 〰️ Кредитный рейтинг: BBB+ (АКРА и НРА) 〰️ Объем: 1000 млн рублей 〰️ Амортизация: нет 〰️ Сбор заявок: 23 апреля 2026 〰️ Размещение: 28 апреля 2026 Идель нефтемаш (серия 001Р-01) 〰️ Купон: 27,00% (ежемесячный, фиксированный) 〰️ YTM: около 30,6% (по данным предварительных оценок размещения) 〰️ Кредитный рейтинг: В+ (НКР, прогноз «Стабильный») 〰️ Объем: 250 млн рублей 〰️ Амортизация: нет 〰️ До call-оферты: 1,5 года 〰️ Размещение: 28 апреля 2026 (закрытая подписка среди квалифицированных инвесторов) ⬆️⬆️⬆️ ДЕБЮТ ТД РКС (серия 002Р-08) 〰️ Купон: 25,5% (фиксированный на 1–36 купоны, купонный период 30 дней) 〰️ YTM: 28,07% 〰️ Кредитный рейтинг: ВВВ 〰️ Объем: 600 млн рублей 〰️ Амортизация: нет 〰️ Размещение: 29 апреля 2026

Рынок IPO и ключевая ставка На снимке прикреплены данные по IPO за 6 лет. Несмотря на ухудшение экономике и не самые лучшие времена, количество выходов на рынок увеличилось, даже при высоких ставках На данный момент наш рынок устроен так, что инвестору вполне достаточно иметь ту доходность, что предоставляют крупные игроки, поэтому не особо сильно интересуются более мелкими компаниями. Наоборот происходит, к примеру, в США. Там, в том числе, из-за низкой процентной ставки крупные игроки не дают уже таких доходностей, что хотят инвесторы, поэтому они и нацелены больше на поиск чего то более рискового, но и более доходного. В этом основная разница подходов к инвестирования в двух странах Ситуация с IPO в 2026 году. На данный момент одна компания уже прошла размещение и вторая выйдет на рынок в конце апреля. Стоит отметить, что компании не новички на рынке, а уже сформированные организации с хорошими позициями на рынке, то есть быстрорастущими их уже тяжело назвать, особенно B2B-РТС. Их темпы роста замедляются и дальше пока нет видимых причин о возобновлении интенсивного роста Помимо двух вышесказанных компаний, в этом году на акционерный рынок хотят выйти ещё 5 компаний. На данный момент они ждут наиболее благоприятной экономической ситуации, то есть смягчения ДКП Говоря о ДКП: сегодня ЦБ примет решение о ключевой ставке. В связи с последними событиями, обсуждением экономике президентом и публичных выступлениях правительства, сформировался консенсус в понижение ключевой ставке. И если неделей ранее экономисты прогнозировали понижение на 50 пунктов, то сейчас закладывают и сценарии с понижением на 100 пунктов С одной стороны МСП уже загибается и ему очень тяжело существовать, с другой инфляция, с которой ЦБ активно борется. Инфляция с начала года +3,2% UPD: ключевую ставку понизили до 14,5% Средняя ставка за год в базовом сценарии планируется около 14,0-14,5% и 8,0–10,0% годовых в 2027 году

Разбор ЗАО Прогресс Кредитный рейтинг: ВВ- (НКР) ЗАО «Прогресс» было создано в 2004 году в Курской области для развития сельского хозяйства в регионе. Основные выращиваемые и продаваемые сельскохозяйственные культуры: соя (56,8% от выручки 2025 года), ячмень (13,1%), пшеница (12,5%), кукуруза (10,1%), подсолнечник (7,2%) Низкая оценка обусловлена небольшим размером компании, отсутствием сильно система корпоративного управления, отчетностей МСФО, а также отсутствие совета директоров. Помимо этого операционные показатели также ухудшались последние годы, связано это с волатильностью цен на сою в 2024 году и сдвигом сроков урожая в 2025 году (выручка упала на 4% и 8% соответственно) ❗️В отчетности заметил довольно сильный рост запасов за последние 3 года, всего они выросли за эти годы с 254,9 млн рублей до 362,5 млн руб. Компания объясняет это оставшейся готовой продукцией и незавершенным производством. Отмечают дождливую осень) А ещё говорят, что подготовка происходила по новым технологии! Компания более 9 лет имеет хорошую банковскую кредитную историю и в 2025 году был погашен кредит. Перед поставщиками тоже платят исправно 🫡 Проверяя точно ли компания платит все исправно наткнулся на судебный иск о взыскании 29,7 млн рублей. Истцом выступает ООО «Клеман». Слушание назначено на 28 апреля 2026. Все новости по делу буду публиковать ООО «Клеман» является кредитором компании. На 31.12.2025 задолженность была 14,2 млн рублей Ещё из интересного: компания отмечает рост краткосрочных финансовых вложений на 38,7 млн рублей, так как был выдан займ ООО «Курский лес», владельцем которого является отец компании ЗАО Прогресс. Также отец числится в существенных дебиторах на сумму 21,8 млн рублей Теперь немного об отчетности: 〰️ Выручка: 491,9 млн рублей 〰️ Чистая прибыль: 44,5 млн рублей 〰️ Чистый долг: 19,7 млн рублей 〰️ EBITDA: 196,4 млн рублей 〰️ ЧД/EBITDA: 0,1 〰️ ICR: 2,64 〰️ OCF: -19,1 млн рублей В итоге есть существенный факт в виде предстоящего судебного разбирательства, которое в случае проигрыша будет видимо тяжело оплатить компании, так как денежный поток у них отрицательный, облигационный займ на сумму 250 млн вряд ли они предусматривали для этого. Но даже если суд и проиграют, то это еще не скоро, поэтому риск дефолтнуть в первый месяц пока не столь высок Впрочем все соответствует своему рейтингу) Спекулятивно есть смысл рассматривать, сам скорее всего буду участвовать Не является ИИР!