9 февраля 2026
Купил Самолёт
SMLT
Цена ниже IPO примерно на 15%.
Мультипликатор P/S ≈ 0,15.
Покупать девелопмента дешевле квартальной выручки — для меня достаточная причина. Если рынок даст ниже — буду докупать.
Ниже — сухие факты после звонка с CFO сегодня утром.
Эскроу и деньги
На эскроу ~400 млрд ₽
Проектный долг ~650 млрд ₽
Денежные остатки стабильно 7–8 млрд ₽
Задержек по выдаче ключей сейчас нет
Про “господдержку”
Деньги "для спасения" у государства не просят
Речь только про рефинансирование долга и снижение ставок
По бизнес-плану компания справляется и без субсидий
Запросы на субсидию — стандартная практика, и Самолёт не единственный, кто их делает
Операционка
Сильная нехватка рабочих, особенно в отделке!
Отделка: номинально ~30% маржи, по факту из-за штрафов и задержек — 0%
Вот почему в новых проектах уходят от отделки, и кстати ввод быстрее примерно на 4 месяца
Прочее
Free float официально 33%
Акционеры не планируют отдавать пакет (в т.ч. государству)
Оферта уже была в феврале
Ожидания по ставке ЦБ — 13,7% к концу 2026г (Нина Голубичная)
Вывод:
Рынок любит страшилки.
Я люблю цифры.
P/S ≈ 0,15, цена ниже IPO -15% сегодня —
дальше каждый сам решает, чему верить.