&Первая стратегия для ИИС! преодолела пиковое значение

ИТОГИ ГОДА: В 2025 году наши стратегии в целом показали от 16% до 21%, несмотря на то, что рынок акций второй год подряд закрылся в отрицательной зоне: Финансовый компас : +16,27% Финансовый компас Start : +21,63% Первая стратегия для ИИС! : +20,62% Индекс Мосбиржи: -2,18% Индекс Мосбиржи с дивидендами и реинвестом: +4,92% Фонд ликвидности LQDT: +20,68% Доллар: -23% Средняя ставка по году по вкладам: 18,08% Результаты стратегий лучше индекса и сравнимы с депозитом. У нас есть стремление превосходить оба показателя с запасом, так что есть над чем работать. Причиной текущего результата в стратегиях стала гибкость. Это позволяло своевременно адаптировать портфель в условиях быстрой смены парадигмы рынка. Высокая ликвидность инструментов, которые мы используем, позволяет нам оперативно продавать один класс активов, чтобы купить другой. Например, поучаствовали в двух сильнейших ралли акций этого года на фоне позитивных новостей по геополитике: в феврале и июле-августе. И что важнее - в целом своевременно выходили из акций в пользу менее волатильных инструментов: облигаций и фонда ликвидности. Одним из лучших инвестиционных инструментов 2025 года стали длинные ОФЗ с общей доходностью 25-27% на фоне начавшегося цикла снижения ставок. На наш взгляд в следующем году этот инструмент способен остаться одним из наиболее привлекательных с точки зрения потенциальной доходности к риску. Необходимые условия для этого: продолжение снижения ставок с 16% до 12-13% на конец 2026 года в условиях устойчиво низкой инфляции. Тем не менее, могут реализоваться и проинфляционные риски в первом квартале наступающего года и к этому надо быть готовым. Рынок акций по-прежнему остается высоконеопределенным. Его динамика краткосрочно будет определяться новостями по геополитическому направлению. Поэтому прогнозировать динамику мы не беремся. Тем не менее, движение ставок к 12% способны переоценить оценку компаний, а низкая база финансовых показателей 2025 года позволит наиболее пострадавшим показать высокие цифры в отчетностях компаний. Эти события могут реализоваться ближе ко второму полугодию. Мы уже сейчас держим на радаре несколько компаний с низкой оценкой стоимости бизнеса, но есть вопросы по драйверам для переоценки. В ближайшее время возможны изменения в портфеле и появление новых имен. За праздники получим фондирование от консервативных инструментов и после перейдём к изменениям. Мы желаем каждому инвестору, подписчику и просто читателю преумножить свои сбережения в следующем году, реализовать свои цели и задачи и просто проживать эту жизнь в гармонии с собой, быть счастливым!

Рынок акций продолжает находиться на минимумах года, несмотря на уже 4 снижения ставки за последние 5 месяцев с 21% до 16,5%. Когда рынок начнет учитывать это в ценах, можно ли сказать что снижение ставок становится устойчивым и самое главное: что покупать? Для бизнеса и ставка 21%, и 16,5% это слишком дорого, чтобы активизировать инвестиционную активность компании. Следовательно, ставки дисконтирования также слишком высокие, чтобы это отразилось на текущей оценке акций растущих компаний, а дивидендные бумаги в среднем дают меньшую доходность по сравнению с безрисковым активами. Другой фактор заключается в том, что рынок живет ожиданием будущих темпов снижения ставок. И здесь все упираются в ставку 16% (уровень сопротивления, если угодно), которая долгое время была в прошлом году. Итого, первый импульс снижения ставок прошел и он не является определяющим для бизнесов. Определяющим будет цикл снижения с 16% до 12%. Для того чтобы ЦБ в следующем году пошел ниже 16% нужно преодолеть челлендж проинфляционных рисков (налоги, расширение бюджета, валюта, тарифы и т.д.), которые могут реализоваться в первом квартале следующего года. И только тогда рынок акций имеет все шансы в широком смысли учесть в ценах акций новый виток снижения ставок. Основными бенефициарами могут стать компании с отложенным денежным потоком (растущие) и чувствительные к ставке (как от роста активности в бизнесе, так и по экономии на долге). Например, некоторые компании из IT или сталевары. А пока мы продолжаем отдавать предпочтение долговым инструментам: фонду денежного рынка, корпоративным облигациям с ежемесячным купоном. Периодически находим идеи в акциях, когда появляются драйверы, как например с Новабев под IPO Винлаба или разворот на финансовую эффективность во VSEH В случае с геополитикой будем действовать по факту. Финансовый компас Финансовый компас Start Первая стратегия для ИИС!

Падение за падением Шла девятая неделя снижения с тех пор, как индекс коснулся 3000 в середине августа. Сейчас это около -15% по индексу. Коррекция имеет «противный» характер медленного, но верного снижения. Нет и инофповодов, которые однозначно дали бы аудитории рынка сигнал на продажу. Это выматывает инвесторов и накаляет их нервы. Мы уже продолжительное время держим низкую долю в акциях на наших стратегиях, что позволяет контролировать падение портфеля. Связано это с тем, что фундаментальных изменений в экономике для переоценки пока не видно. Геополитика вернулась в статус quo и позитив иссяк. Ключевая ставка и темп её снижения под большим вопросом. Но это не значит, что текущая ситуация навсегда. Нужно продолжать ждать изменений, фактор для роста придёт и это станет сигналом для набора риска. Вопрос лишь «Когда?» и есть ли у вас для этого ликвидность? Какие факторы могут дать сигнал к набору рисковых позиций? Как описали выше - возврат к циклу снижения ставок и геополитика. Ещё одним фактором является низкие цены. Нередко актив достигает определенных отметок, где участники покупают его на долгосрочный период. Затем следует отскок, подключаются другие участники рынка и так по спирали. Снижение цен - это тоже фактор. Но мы не считаем, что он на текущих уровнях, спрос всё ещё слабый. Последний раз мы существенно покупали рынок, когда был анонс встречи двух президентов. Но продержав позицию около недели, мы увидели определенные сигналы (сомнительная риторика, большой лонг по рынку, затухание покупок) и распродали активы до встречи, вернувшись в ожидание. Также около 2700 делали робкие попытки увеличить долю акций по причине «низких цен» в качественных активах. Но не получив поддержки у рынка, сдали эти позиции спустя несколько дней. Мы продолжаем держать руку на пульсе и ждать момента для набора позиций. Подавляющая часть портфеля у нас приносит фиксированный доход за счёт облигаций и фондов денежного рынка. Мы готовы её разменять на риск, в случае наличия драйверов для роста. Вопрос лишь «Когда?» Финансовый компас Финансовый компас Start Первая стратегия для ИИС!