$IMOEXF

Экономика России может уйти в рецессию в 2026 году, даже если ЦБ продолжит курс на смягчение денежно-кредитной политики. К такому выводу пришли эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Между тем инфляция к 4 августа, по данным Росстата, замедлилась до 8,77%, а безработица в июле достигла 2,2% — рекордно низкого показателя, что нехарактерно для ситуации, предвещающей скорую рецессию. Как разобраться во всех этих фактах и прогнозах, «МК» объяснил эксперт компании ForexBY Марк Гойхман. — В каком состоянии находится отечественная экономика? — Показатели экономики — не просто цифры, в них во многом отражается жизнь обычных людей. Например, такие индикаторы, как темп роста ВВП, уровень инфляции и безработицы, состояние бюджета, курс валюты. Каковы они сегодня? Противоречивы. ВВП — наиболее общий ориентир, объем всего произведенного в хозяйстве страны. В 2024 году он вырос на 4,3%. А сейчас, в 2025 году, темп резко снижается. Во втором квартале 2025 года подъем составил 1,8% в годовом исчислении – по предварительным данным ЦБ на 6 августа. — А что с инфляцией — самым заметным для людей явлением? — Потребительские цены в 2024 году поднялись на 9,5%, но на 4 августа 2025 года годовая инфляция снизилась до 8,8%, по данным Минэкономразвития. Это предмет гордости нашего Центробанка. Напомню, его цель по инфляции — 4%. Другой важнейший показатель — безработица. В июне она опустилась до 2,2%, тогда как еще в конце 2024 года была 3%. — А бюджет? От него зависит финансирование медицины, образования, культуры, транспорта, зарплаты миллионов людей и многое другое. — Здесь ситуация тревожная. За семь месяцев 2025 года дефицит бюджета, то есть превышение расходов над доходами, составил 4,9 трлн рублей, что более чем в 4 раза выше показателя за тот же период 2024-го, когда он не превышал 1,1 трлн рублей, по данным Минфина. И это уже больше, чем запланировано на весь 2025 год, – ведь ранее власти ожидали, что дефицит не превысит 3,8 трлн рублей. — На доходы бюджета влияет курс рубля. Возможно, дело в этом? — Стабильный курс рубля, который укреплялся в 2025 году, — одна из причин снижения инфляции. Он выгоден потребителям, отраслям, зависящим от импорта. Однако ограничивает возможности экспорта и получения доходов бюджета. Таким образом, в целом экономика устойчива. Ее сильные стороны — мощная сырьевая и производственная база, значительное превышение экспорта над импортом, низкий уровень госдолга, стабилизация инфляции и многое другое. — Но почему тогда так пессимистичны прогнозы ЦМАКП? Очевидно, что есть проблемы? — Да, они тоже на слуху. Это видно даже из приведенного краткого перечисления основных показателей. Темпы роста ВВП заметно уменьшаются, и тенденция негативная на будущее. Бюджетные проблемы ограничивают госфинансирование экономики, они могут снова разогнать цены. Остающаяся высокой ключевая ставка ЦБ — сейчас она составляет 18% — тормозит производство, инвестиции, экспорт и импорт. Геополитическая обстановка и санкционная практика ограничивают международное сотрудничество, использование современных технологий, возможности привлечения капитала. Эти и иные факторы создают дополнительные риски для хозяйства. — Действительно ли отечественной экономике угрожает рецессия уже в будущем году? — Рецессия по-простому — это снижение размера ВВП, то есть не просто замедление его роста, а уменьшение самого объема созданных в стране товаров и услуг. Для любой экономики это неприятный сценарий. И для него действительно есть немало тревожных «звоночков». Не просто замедление общих темпов роста ВВП, но и стагнация во многих секторах