Профиль инвестора _morya4ok_ | Тинькофф Инвестиции Пульс

Продолжение речи Пауэлла: Заглядывая вперед, в мировой валютной системе происходят быстрые изменения, которые могут повлиять на международную роль доллара в будущем. Большинство крупных экономик уже имеют или находятся в процессе разработки мгновенных платежей 24/7. Наш собственный сервис FedNow будет запущен в 2023 году. И в свете огромного роста криптоактивов и стабильных монет Федеральная резервная система изучает, улучшит ли цифровая валюта центрального банка США (CBDC) и без того безопасную и эффективную внутреннюю платежную систему. Как отмечается в белой книге ФРС по этой теме, США CBDC также потенциально может помочь сохранить международное положение доллара.2 Рассматривая отзывы о документе, мы будем думать не только о текущем состоянии мира, но и о том, как может развиваться глобальная финансовая система в течение следующих 5-10 лет. Доклад Цзякая Чена и Асани Саркар, который включен в сегодняшнюю программу, и наши уважаемые участники дискуссии по этой теме сегодня днем, предоставят важную информацию по этому вопросу. Подводя итог, я хотел бы подчеркнуть важность доллара для американской и мировой экономики и финансовых рынков. Крайне важно, чтобы мы понимали каналы, связи и последствия роли доллара. В заключение я хочу поблагодарить всех вас за то, что нашли время присоединиться к нашей дискуссии о международной роли доллара. Эта конференция объединяет исследователей, практиков и политиков мирового уровня, занимающихся пониманием и решением этих жизненно важных вопросов. Я с нетерпением жду их мнения и надеюсь, что вам понравится конференция.

Вдруг кому интересно, что сказал Пауэлл… Доброе утро, и добро пожаловать на инаугурационную конференцию о международной роли доллара США. Спасибо всем вам за участие и за то, что поделились своим опытом по этой важной теме. Эта конференция знаменует собой первое использование нашего нового конференц-центра Martin, который, я надеюсь, вам понравится. Международная финансовая и валютная система, возникшая после Второй мировой войны, определялась центральной ролью доллара. Это мировая резервная валюта, наиболее широко используемая для платежей и инвестиций. Как отмечается в недавней работе сотрудников Правления, это глобальное превосходство поддерживается глубиной и ликвидностью финансовых рынков США, размером и силой экономики США, ее стабильностью и открытостью для торговли и потоков капитала, а также международным доверием к институтам США и верховенству закона.1 Профессор Барри Айхенгрин подробно остановится на некоторых из этих тем позже сегодня утром. Международная роль доллара имеет множество преимуществ. Для Соединенных Штатов это снижает комиссионные за транзакции и стоимость заимствований для американских домохозяйств, предприятий и правительства. Его повсеместное распространение помогает сдерживать неопределенность и, соответственно, стоимость хеджирования для домашних хозяйств и предприятий. Для зарубежных экономик широкое использование доллара позволяет заемщикам иметь доступ к широкому кругу кредиторов и инвесторов, что снижает их финансовые и операционные издержки. Преимущества доллара как доминирующей резервной валюты породили обширную научную литературу. Вчерашний доклад Александры Табовой и Фрэнка Уорнока о рынке казначейских облигаций существенно расширяет эту работу. Твердая приверженность Федеральной резервной системы нашему мандату по обеспечению стабильности цен способствует повсеместному доверию к доллару как средству сбережения. С этой целью мои коллеги и я остро сосредоточены на возвращении инфляции к нашей цели в 2 процента. Выполнение нашего двойного мандата также зависит от поддержания финансовой стабильности. Приверженность ФРС как нашему двойному мандату, так и финансовой стабильности побуждает международное сообщество хранить и использовать доллары. Широкое использование доллара во всем мире также может создать проблемы финансовой стабильности, которые могут существенно повлиять на домашние хозяйства, предприятия и рынки. По этой причине Федеральная резервная система сыграла ключевую роль в обеспечении финансовой стабильности и поддержке использования долларов на международном уровне через наши механизмы ликвидности. Линии обмена ликвидностью центрального банка предоставляют иностранным центральным банкам возможность предоставлять финансирование в долларах США учреждениям в их юрисдикции. А механизм репо иностранных и международных валютных властей (FIMA) позволяет одобренным держателям счетов FIMA временно обменять свои казначейские ценные бумаги США, находящиеся в Федеральной резервной системе, на доллары США. Эти механизмы служат в качестве поддержки ликвидности, чтобы держатели долларовых активов и участники рынков долларового финансирования могли быть уверены, что напряжение будет ослаблено, когда эти рынки окажутся в стрессовой ситуации. Эта гарантия, в свою очередь, смягчает влияние таких ограничений на поток кредитов для домохозяйств и предприятий США. Оба механизма укрепляют позиции доллара как доминирующей мировой валюты. Линии обмена широко использовались во время мирового финансового кризиса, долгового кризиса в еврозоне 2011 года и финансовых потрясений в начале пандемии COVID-19 в 2020 году. Документ о своп-линиях центрального банка, представленный вчера Херардо Феррарой, Филиппом Мюллером, Ганешем Вишванатом-Натраджем и Цзюньсюань Вангом, содержит новые доказательства на микроуровне полезности своп-линий для обеспечения трансграничной ликвидности для поддержки реальной экономики.