Stripe и Advent предложили купить PayPal за $53 млрд

🛴 **ВУШ: стоит ли покупать облигации?** В портфеле есть выпуск ВУШ БО 001Р-04 RU000A10BS76 Whoosh WUSH — оператор микромобильности в России, СНГ и Латинской Америке. На отечественном рынке компания лидирует: 45% поездок в России приходится на Whoosh. ➕ **Плюсы**: 📈 Ежемесячный купон — максимальный эффект реинвестирования 📈 По итогам 1п26 выручка выросла на 4% г/г до 5,6 млрд руб., EBITDA прибавила 43% до 1,4 млрд руб. Рентабельность по EBITDA — 26% (+7 п.п. г/г). Чистый убыток снизился на 6,7% до 1,77 млрд руб. 📈 Компания фокусируется на повышении монетизации: увеличивает тарифы и среднюю продолжительность поездки, точнее распределяет флот. Активная фаза инвестиционного цикла завершена в 2025 году — теперь упор на оборачиваемость и доходность существующего парка 📈 Экспансия в ЛатАм — ключевой драйвер. По итогам 1п26 парк в регионе достиг 23,8 тыс. самокатов, поездки выросли на 23% г/г до 7 млн, выручка — на 22%. География расширилась до 16 городов. К концу года парк планируют довести до 30 тыс. ед. По прогнозам, доля ЛатАм в выручке к 2027 году может достичь 30–40% 📈 Положительный FCFF по итогам 1п26 (LTM) 📈 В марте Whoosh направил Минцифры документы для включения в реестр ресурсов, работающих при массовых отключениях мобильного интернета. Также разработан механизм запуска поездок через СМС ➖ **Минусы**: 📉 Жёсткая конкуренция: МТС Юрент и Яндекс активно развивают сервисы. Оборот МТС Юрент за 2025 год — 15,5 млрд руб. против 12,5 млрд руб. у Whoosh 📉 Зависимость от поставок самокатов и запчастей из Китая — риск удорожания при укреплении юаня 📉 Выраженная сезонность: пик — май–сентябрь, спад — октябрь–апрель. В 2025 году неблагоприятная погода и технологические ограничения привели к падению выручки на 12% и чистому убытку 2,9 млрд руб. 📉 Регуляторные риски: после ограничений скорости и лимитов на количество самокатов в Москве (2021 г.) аналогичные меры могут появиться в регионах 📉 В начале 2026 года Whoosh отозвал ходатайство об объединении с «ЮрентБайк.ру» после рассмотрения ФАС 📉 Экспансия в ЛатАм сопряжена с рисками: разные правила по странам и городам, вандализм, кражи, макроэкономическая нестабильность 📉 Компания допустила, что прогноз по выручке 14+ млрд руб. в 2026 г. может быть не достигнут. Прогноз по EBITDA (4,5+ млрд руб.) сохранён 📉 Чистый долг / EBITDA — 3,4x с учётом аренды (1п26). Цель — снизить ниже 3,0x к концу года 📉 Коэффициент покрытия процентов — 1,7x (1п26) против 1,4x по итогам 2025 года (3,5x в 2024 г.) 📉 В апреле 2026 года АКРА снизило рейтинг до BBB+(RU) с прогнозом «развивающийся» из-за роста долговой нагрузки, снижения покрытия процентов и усложнения операционной среды (отключения интернета, проблемы геолокации) ✅ Аналитики Т-Инвестиции — нейтральный прогноз, рекомендация «**держать**» Есть схожие выпуски ВУШ БО 001Р-05-08 RU000A10E6D0 RU000A10EYU8 RU000A10FGU2 RU000A10FWY1 Также есть флоатер выпуск ВУШ БО 001Р-03 RU000A109HX2 Продолжаю разбирать эмитентов из портфеля для ребалансировки и снижения рисков 👇 [https://www.tbank.ru/invest/social/profile/alex.ky/e6bf213b-b688-4ba9-96d2-105f5c356f51?author=profile&channel=sharing](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/alex.ky/e6bf213b-b688-4ba9-96d2-105f5c356f51?author=profile&channel=sharing) #инвестиции #облигации

**Что будет со ставкой и ОФЗ на ближайшем заседании ЦБ** Заседание ЦБ — 11 сентября. Ставка сейчас — 14%. Судя по общей риторике, ставку, скорее всего, снизят ещё на 0,25%. Хотя ЦБ, думаю, с большим желанием оставил бы её без изменений. Дефляция уже пару раз мелькала в статистике — это как раз говорит о том, что причин повышать ставку точно нет. Да и административно не дадут. ОФЗ, на мой взгляд, сейчас держат — это похоже на новую игру "больших капиталов". Если раньше брали дальние ОФЗ и создавали дикую волатильность, раскачивая рынок то вверх, то вниз, то теперь идёт накопление и получение дохода за счёт очень высокого купона. Мне лично это вполне устраивает. Купон более чем высокий, премия по цене огромная — учитывая текущую ставку. Каким будут движения после решения по ставке? При снижении ставки без сюрпризов ОФЗ вырастут. Если ставку оставят — могут быть разные сценарии, но рано или поздно мы все равно увидим значительный рост дальних ОФЗ. Когда ставку не подняли с 21% до 23%, ОФЗ 26238 выросла на 16% и стоила 575 рублей — почти на 10% дороже, чем сейчас при ставке 14%! И после роста многие начнут покупать и судорожно пытаться впрыгнуть в уже уходящий поезд — но тогда будет поздно. P.S. Давно хотели прокатиться на теплоходе Radisson по Москве-реке, и вот наконец удалось выбрать время. Очень неплохая кухня, ресторан и атмосфера понравилась. Конечно, центр Москвы прекрасен! Несколько фото ночной Москвы. Спасибо T за компенсацию поездок на такси ULTIMA — наконец-то не забыл воспользоваться 😁 SU26238RMFS4 SU26254RMFS1 SU26253RMFS3 SU26248RMFS3 SU26233RMFS5

Платежный сервис PayPal могут купить за $53 млрд, сообщает