Аукционы ОФЗ: Минфин России разместил облигации на 190,7 млрд рублей

Войти

два аукциона по размещению выпусков облигаций федерального займа (ОФЗ) с постоянным купоном (ПД). Общая сумма заимствований составила ₽190,7 млрд, а совокупный спрос оказался более чем в полтора раза выше — ₽298,9 млрд. Некоторые крупные участники начали видеть фундаментальную привлекательность рынка ОФЗ, считает стратег «Эйлер Аналитические Технологии» Виталий Наумов. По его подсчетам, одна из трех крупнейших заявок (на 10 млн бумаг) по ОФЗ-ПД 26247 была выставлена по цене 79,41% (доходность к погашению 16,57%). На рынке этот же выпуск сегодня торговался в диапазоне 79,369–79,74% от номинальной стоимости. Накануне доходность по цене последней сделки составляла 16,52%. Таким образом, можно говорить о предметном интересе к бумаге с премией по доходности, близкой к нулю (или даже с дисконтом). «Это уже не первый крупный аукцион. Сохранение подобного спроса уже нельзя объяснить закрытием коротких позиций», — добавляет аналитик. Руководитель направления аналитики по долговым рынкам Альфа-Банка Мария Радченко в обзоре долгового рынка отмечала, что Минфин учел прошлые ошибки и в этом году существенно усложнил условия для спекулянтов, обозначив, что любой из выпусков ОФЗ, недоступных к размещению в силу исчерпания объема, может вновь стать доступен благодаря допэмиссии. Как поясняет Радченко, в первом квартале 2024 года имела место ситуация, когда Минфин чередовал на аукционах два выпуска ОФЗ (26244 и 26243), и предсказуемость того, какая из бумаг будет предложена на следующем аукционе, создавала благоприятные условия для игры на понижение, что усиливало давление на котировки размещаемых ОФЗ. В рамках первого аукциона ведомство разместило выпуск ОФЗ-ПД 26247 с датой погашения 11 мая 2039 года на ₽122,87 млрд. Спрос на этот выпуск был в полтора раза выше и составил ₽186,76 млрд. Средневзвешенная доходность по ОФЗ-ПД 26247 составила 16,58% годовых. Рекорд по доходности длинных облигаций федерального займа сроком свыше десяти лет был поставлен 6 ноября 2024 года. Тогда ведомство разместило выпуск ОФЗ-ПД 26247 с погашением в 2039 году, средневзвешенная доходность по которому составила 17,56%, а по цене отсечения — 17,63% годовых. Итоги размещения: объем предложения — остаток, доступный для размещения в указанном выпуске (₽579,4 млрд); объем спроса — ₽186,765 млрд; размещенный объем выпуска — ₽122,869 млрд; выручка от размещения — ₽101,039 млрд; цена отсечения — 79,2820% от номинала; доходность по цене отсечения — 16,60% годовых; средневзвешенная цена — 79,3805% от номинала; средневзвешенная доходность — 16,58% годовых. На рынке этот же выпуск сегодня торговался в диапазоне 79,369–79,74% от номинальной стоимости. Накануне доходность по цене последней сделки составляла 16,52%.

Ребалансировка индексных фондов дает мощный толчок акциям "Яндекса" Продолжает себя вести намного лучше рынка Яндекс, курс которого прибавил выше 4500 руб., добравшись до летних максимумов и пиковых значений весны. Причина столь мощного роста вполне понятна и ясна — ребалансировка индексных фондов из-за изменения структуры индекса со стороны МосБиржи. Значения 3К25 оказались в целом позитивными, достаточно четко отражая преимущества и недостатки высокой диверсификации Яндекса. В абсолютных значениях EBITDA относительно аналогичного периода предыдущего года больше всего выросла в сегменте такси (на 8,4 млрд руб. г/г.), а наибольшую динамику показателей продемонстрировал сегмент электронной коммерции, где убыток снизился на 7,8 млрд руб. Сегмент онлайн-рекламы продолжает быть ключевым активом группы, увеличив EBITDA на 5 млрд руб. (до 63 млрд руб.). Без учета межсегментных расчетов на поиск приходится более 80% EBITDA группы в 3К25. Важно отметить позитивные моменты в сегменте электронной коммерции: уменьшение убытков важно, поскольку ранее значительная часть EBITDA от рекламы расходовалась именно в данном сегменте. Снижение убытков по электронной коммерции и выход в прибыль позволит существенно улучшить денежный поток Яндекса. Мы рекомендуем держать в портфеле бумаги Яндекса долгосрочно. Считаем, что компания имеет амбициозный прогноз EBITDA на 4К25 в размере 77–78 млрд руб. с выходом на безубыточность сегмента электронной коммерции. Прогноз EBITDA на 4К25 в размере 77 млрд руб. даст возможность увеличить EBITDA в 4К25 почти на 60% в годовом выражении, что будет достаточно высоким темпом роста в этом году. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. YDEX

В среду, 19 февраля, Министерство финансов России провело