Американский оператор ресторанов быстрого питания Yum

Чем интересны лидеры японского автопрома? Японские автомобили во всем мире — символ надежности и качества. Однако в 2025 году Япония проигрывает рынок автомобилестроения Китаю. Это связано с тем, что Поднебесная все активнее наращивает темпы экспорта (особенно электромобилей). В ответ руководство Японии увеличивает меры поддержки для производителей электрокаров и проектов по производству аккумуляторов EV. Также одной из целей японского правительства является улучшение инфраструктуры для рынка электромобилей, включая увеличение числа общественных зарядных станций к 2030 году в 10 раз, до 300 000, по сравнению с показателем конца 2024 года. Все это поддерживает крупнейших автопроизводителей Японии — компании Toyota и Mitsubishi.Toyota Motor Corporation — крупнейший японский автопроизводитель с более чем 85‑летней историей. В 2024 году акции компании достигли исторических максимумов, однако далее последовала коррекция — бумаги упали на 35% от максимальной отметки. Спад был вызван геополитической напряженностью, введением новых пошлин США на японские автомобили и ростом издержек. Тем не менее, даже на фоне этих вызовов Toyota остается интересной для инвесторов. Ключевое преимущество компании — в уникальной стратегии мультипутевой электрификации. Toyota развивает сразу несколько линий технологий: батарейные электромобили (BEV), гибриды (HEV), подключаемые гибриды (PHEV) и топливные элементы (FCEV). Такой подход позволяет адаптироваться к особенностям разных рынков. Например, в США новые RAV4 будут доступны только в гибридной и подключаемой гибридной версиях — без бензиновых аналогов. Это подчеркивает доминирование Toyota в сегменте гибридов, на которые пришлось около 43% ее мировых продаж в первой половине 2025 года. В финансовом 2025 году выручка Toyota достигла рекордного уровня, но рентабельность снизилась. Причиной стали не только рост себестоимости и расходов по обслуживанию долга, но и удар по прибыли от американских пошлин. В ответ компания ускоряет локализацию производства в США, что должно смягчить последствия торговых барьеров. Уже в 2026-2027 гг. Toyota рассчитывает на постепенное восстановление маржинальности и прибыли за счет текущих инвестиций и оптимизации цепочек поставок. Особое внимание в Toyota уделяется экологической трансформации. В рамках программы Toyota Environmental Challenge 2050 компания стремится достичь углеродной нейтральности к 2050 году, а уже к 2030-му — значительно сократить выбросы от новых автомобилей. Также стоит отметить, что Toyota — первая компания в Японии, которая действует как крупный международный бигтех за счет унификации производства. Toyota концентрирует разработку на модульных платформах, которые в сочетании с внедрением инженерных решений и производственных стандартов позволяют строить разные автомобили (от компактных до крупных) на унифицированных блоках. Это ускоряет вывод новых автомобилей на рынок и снижает издержки. Mitsubishi выпускает широкий спектр автомобилей — от мини-моделей до внедорожников и гибридов (подключаемых гибридов). При этом компания активно развивает направление электрифицированных моделей. В последние несколько лет акции Mitsubishi подвергались давлению. Помимо санкционных рисков и торговых войн США негативную роль сыграла конкуренция с китайскими автопроизводителями. Компания приостановила производство в КНР, сократила производство двигателей и вышла из совместных предприятий. Mitsubishi сместила фокус на внутренний рынок Японии и страны АСЕАН. Сейчас компания строит новый завод в Индонезии, а также модернизирует производство в Таиланде. Это позволит снизить зависимость от нестабильных рынков и использовать преимущества локального спроса. На ближайшие годы ключевой вектор развития Mitsubishi— электрификация и сокращение углеродного следа. Компания намерена к 2035 году полностью перейти на электрифицированный модельный ряд. Уже в 2026 году выйдет первый собственный BEV-кроссовер на платформе AmpR Medium — той же, что используется у Nissan

Цена на нефть марки Brent на прошлой неделе опустилась по итогам торговых сессий на 0,95%. Вместе с тем, в моменте цена снижалась значительно и пробивала уровень $59/б, однако быкам удалось частично компенсировать потери. В настоящее время в фокусе рынков вновь находится геополитическая обстановка. Сообщается, что береговая охрана США перехватила и захватила панамский супертанкер M/T CENTURIES, который находится под санкциями и принадлежит Китаю. На танкере находилось порядка 2 mb нефти. Также был захвачен танкер Bella 1, который направлялся в порт Венесуэлы для загрузки. Танкер SKIPPER, захваченный США на прошлой неделе, тем временем достиг особой общей зоны для перегрузки баррелей венесуэльской нефти на другие танкеры. Между тем, эксперты обратили внимание, что США не предприняли никаких действий в отношении танкера Hyperion, который доставил партию российской нефти на НПЗ Венесуэлы. Это судно также находится под санкциями. СМИ, между тем, пишут, что в ближайшее время может вновь обостриться ситуация на Ближнем Востоке. Израиль считает, что Иран расширяет свою программу создания баллистических ракет и не исключает начала новой военной операции.

На рынке модной одежды недостаточно просто создавать стильные вещи: нужно также чувствовать ритм времени, предугадывать желания покупателей и умело маневрировать среди конкурентов. Fashion-ритейлер мужской одежды HENDERSON представил на днях операционные результаты за 11 мес. 2025 года, опираясь на которые предлагаю подвести предварительные итоги уходящего 2025 года. Выручка компании с января по ноябрь увеличилась на +16,7% (г/г) до 21 млрд руб. Такой результат обусловлен как ростом продаж через цифровые каналы, на которые приходится уже почти четверть всей выручки, так и расширением сети салонов, в том числе в новых российских регионах. С другой стороны, ноябрьские цифры заставляют задуматься. Рост выручки всего на +10,1% (г/г) - явный сигнал, что не всё идёт по плану у компании. Разумеется, менеджмент привычно ссылается на погоду: тёплая зима в центральной России действительно сбивает с толку любителей классического сезонного обновления гардероба. Однако проблема, как мне кажется, находится где-то глубже. Маркетплейсы, как известно, не дремлют: их агрессивные скидки и промоакции перетягивают внимание российской аудитории. И в такой ситуации HENDERSON вынужден будет увеличивать маркетинговые бюджеты, а это прямой удар по маржинальности бизнеса. Ещё одним плохим знаком для всей индустрии стали свежие данные СберИндекса, отражающего потребительские расходы клиентов крупнейшего банка страны, согласно которым траты на одежду в первой половине декабря продолжили замедляться. В истории с HENDERSON дополнительно смущает разрыв между амбициями компании и реальными результатами. Судите сами: буквально в начале года менеджмент обещал рост выручки на +25%, но уже сейчас очевидно, что эта цель является недостижимой (напомню, сейчас мы видим +16,7% за 11m2025). Как вы понимаете, для реализации первоначального прогноза на текущий год, в декабре продажи HENDERSON должны взлететь на +78% (г/г) - сценарий, близкий к фантастическому. А потому с большой долей вероятности 2025 год станет уже вторым подряд, когда компания не может выполнить свои обещания перед инвесторами. Доверие, как известно, теряется быстро, а восстанавливается долго. HENDERSON позиционирует себя как компания роста, и на своих конференц-звонках руководство постоянно подчёркивает, что эмитент должен торговаться с премией к продуктовым ритейлерам. Однако реальность оказалась куда прозаичнее, и те акционеры, кто поверил в красивую сказку на IPO два года тому назад, пока вместо премии видят в котировках уверенный дисконт и просадку! По факту HENDERSON (HNFG) уже два года не может выполнить таргет по росту бизнеса, что снижает инвестиционную привлекательность этой истории. Но если вы всё же верите в то, что компания в 2026 году сможет показать высокие темпы роста за счёт ввода в эксплуатацию распределительного центра, что нивелирует недостаток логистических мощностей, то для долгосрочных покупок разумно рассматривать уровень поддержки 500+ руб. HNFG