Итоги зернового года для Казахстана глазами американского
министерства сельского хозяйства Казахстан - заметный игрок на мировом аграрном рынке, в первую очередь по зерну. Минсельхоз США готовит регулярные страновые отчёты, в том числе и по Казахстану. Рассмотрим, что попадает в фокус внимания американской аналитики по зерну. В сезоне 2024/2025 был повышенный урожай зерновых в Казахстане, что сподвигло власти Казахстана ввести экспортные субсидии на поставку пшеницы в Европу и другие страны Центральной Азии. Высокий урожай обычно "бьёт" по рентабельности производителей, что заставляет власти активнее финансировать посевную компанию нового сезона. Россия, по мнению американцев, остаётся до сих пор закрытой для любого транзита казахского зерна. В прошедшем сезоне производство пшеницы оценивается на уровне 16,5 млн тонн, что на 26% больше, чем годом ранее. Возможно, это частично связано с теневым реэкспортом российской пшеницы. Сельскохозяйственное производство вне планирования циклично. Хорошая погода и урожай - значит упадут цены - меньше стимулов фермеров - меньше посеют в следующем году - меньше урожая в следующем году - цены подрастут - опять нарастят посадки пшеницы. И так далее. В Казахстане три основных региона по выращиванию пшеницы и ячменя - Костанай, Северный Казахстан и Акмола (они покрывают 80% производства пшеницы и 60% ячменя). Восточный Казахстан специализируется на подсолнечнике. Повышенный урожай и понижательное давление на цены потребовали от правительства мобилизовать инструменты господдержки, чтоб стимулировать посевную компанию лета 2025 г. Под кредитование посевной было выделено 1,4 млрд долларов (почти в 3,5 раза больше, чем год назад). Льготные кредиты предоставлялись по ставке 5%. Также было выделено 392 млн долларов для поддержки лизинга техники, произведённой в Казахстане (6000 агрегатов). Большую угрозу урожаю традиционно предоставляет саранча. Для борьбы с ней ежегодно выделяется большое количество ресурсов как государством ,так и фермерами. В Казахстане числится 232 лицензируемых элеватора. Традиционные рынки экспорта казахского зерна и муки - Узбекистан, Афганистан, Таджикистан и Киргизия. Низкие цены прошедшего сезона позволили также расширить географию агроэкспорта до Латвии, Азербайджана и Грузии ("отъедание" части рынка России). Китай временно ввёл ограничения на закупку казахской пшеницы, а поставки в Италию затормозились из-за трудностей с использованием российских железных дорог. Заполненные элеваторы сподвигли правительство субсидировать транспортные расходы экспортёров, чтобы "довести" избыточное зерно до целевых рынков. Какие направления субсидировались? Транзит через России до портов Азовского, Чёрного и Балтийского морей (для стран Прибалтики); через Азербайджан и Грузию до портов Чёрного моря; через Туркмению до Афганистана и Ирана; через Китай в страны Юго-Восточной Азии; каспийский транзит до Азербайджана, Грузии и Армении. Власти Казахстана на несколько дней увеличили вдвое тарифы на железнодорожную перевалку зерна и муки. Но быстрая обратная связь от трейдеров заставила вернуть тарифы на прежний уровень, чтобы не допустить коллапса в отрасли. Тарифы на перевозку российского зерна по Казахстану выше, чем казахского. Иначе более дешёвая российская пшеница и мука были бы недосягаемы по конкуренции на рынках Узбекистана (зерно) и Афганистана (мука). Казахстан совместно с Китаем разработали план по запуску дополнительных логистических комплексов. В 2025 г. - Алматы, Селятино (Московская область), порт Алят (Азербайджан); в 2026 г. - Свислочь (Беларусь) и Будапешт (Венгрия). Пока растущая логистика между Китаем и Казахстана наполнена в основном китайским экспортом товаров, а не казахским экспортом в Китай. 18 марта 2025 г. Россия ввела запрет на железнодорожный транзит пшеницы, чечевицы и льна из Казахстана. Небольшие исключения были сделаны для прямых транзитных поставок через порты Новороссийска, Южного Кавказа и Нового Порта.
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Ваш комментарий...
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
artrykalin
46 подписчиков • 18 подписок
Портфель
от 10 000 000 ₽
Доходность
+15,71%
Еще статьи от автора
15 сентября 2025
В продолжение про "Европлан"
За первое полугодие 2025 г. "Европлан" закупил и передал в лизинг примерно 13 тысяч единиц автотранспорта и техники (на сумму 43,4 млрд рублей). По сравнению с годом ранее это меньше на 65% номинальном выражении и на 56% в реальном. Новые договора в легковом сегменте уменьшились до уровня 16 млрд рублей (минус 60% к предыдущему году).
Компания "Европлан" вышла на биржу в 2024 г. Это было первое публичное размещение российской лизинговой компании. Компания стабильно платила дивиденды до выхода на биржу и после. Доля «Европлана» на рынке лизинга легковых автомобилей составляла 11,2%, а на рынке грузового коммерческого транспорта — 8,5%. "Европлан" - самая крупная независимая (то есть не является частью банковских и/или промышленных групп) автотранспортная лизинговая компания и третья крупнейшая автолизинговая компания России.
Частый случай для российских IPO - потери инвесторов. Сначала брокеры хайпово анонсируют и ангажируют участвовать, а потому компании начинают торговаться существенно ниже цены размещения. Затяжной геополитический кризис, конечно, один их крупных "спонсоров" такой ситуации.
LEAS
15 сентября 2025
Отчётность лизинговых компаний в период высоких ставок процента: "Европлан" не по плану
Рассмотрим отчётность компании "Европлан". По итогам первого полугодия 2025 г. активы компании составили 256,2 млрд рублей, что существенно меньше показателя по итогам 2024 г. (302 млрд.). Под сокращение попала основная статья активов - чистые инвестиции в лизинг и финансовые активы по амортизационной стоимости (79% всех активов). Другие статьи активов статистически малы относительно этого "крупняка", который как раз и просел почти на сумму сокращения общих активов.
Компания нарастила денежные остатки с конца 2024 г. с 15,8 млрд рублей до 19,9 млрд руб. Компания финансовая, поэтому обязательства составляют большую долю от всех пассивов (82%). Основа обязательств - привлечённые кредиты (68% всех обязательств), однако компания также использует и облигации для привлечения средств (19% обязательств). Обязательства за пол года также существенно сократились (больше, чем на 50 млрд руб.).
Выручка лизинговой компании - это полученные проценты, которые за пол года 2025 г. составили примерно 30,2 млрд рублей. Их основа - это проценты по лизингу (26,6 млрд рублей) и по денежным счетам/депозитам (2,7 млрд рублей). Процентные расходы за половину 2025 года составили 18,2 млрд рублей. Компания также смогла заработать 9,3 млрд рублей непроцентных доходов (услуги, дополнительные доходы по лизинговым договорам, агентские комиссии по страховкам и др.). Эта сумма сопоставима, пусть и меньше, с чистым процентным доходом (основной вид деятельности) - 11,9 млрд рублей.
В "кредитном бизнесе" почти всегда есть списания по невозврату. Так, общая валовая прибыль в 20,3 млрд рублей сокращается на 10,1 млрд рублей за счёт отчислений в резервы. Более 4 млрд. рублей расходы на персонал, общие и административные расходы. Всего набегает добавочных расходов так, что чистая прибыль остаётся в размере 1,9 млрд рублей. Год назад этот же показатель за пол года составил 8,8 млрд рублей (сильное падение). С учётом расходов на хеджирование, уточнения прибыли, корректировки отложенного налогов на прибыль итоговый результат вообще получается отрицательным - почти мину миллиард рублей.
С денежным потоком у компании всё поспокойнее: почти 52 млрд рублей составили чистые поступления денежных средств от операционной деятельности. По финансовой деятельности такой же большой, но отрицательный поток (минус 47 млрд рублей). Чистое итоговое увеличение денежных средств - 4,1 млрд рублей.
"Европлан" входит в группу компаний семьи Гуцериевых (SFI, бывшие "Сафмар финансовые инвестиции"). Основа - лизинг автотранспортных средств. По итогам первого полугодия 2025 г. работало 93 офиса и 2908 сотрудников. Группа компаний Гуцериевых за последние годы была в зоне большого риска по разным активам. У Михаила Гуцериева были заморожены различные активы в западных юрисдикциях, а бизнесы сильно закредитованы, что стало узким местом в период высоких ставок.
Клиенты "Европлана" также столкнулись с шоком высоких ставок, падением спроса и снижением рентабельности. Это сказалось и на сокращении портфеля, и на добавочных резервах под списания долгов.
В собственность Группы переходят различные активы в обмен на задолженность соответствующих лизингополучателей. В настоящее время Группа осуществляет продажу этих активов. По состоянию на 30 июня 2025 г. балансовая стоимость активов, на которые было обращено взыскание и которые удерживаются на отчетную дату, составила 16,2 млрд рублей.
Облигации компании в обращении имеют купонные ставки от 18 до 24% (есть один выпуск 2022 г. по купонной ставке 10,5%). Несмотря на ухудшение основных показателей "Европлан" выплатил дивиденды за 2024 г. в размере 3,48 млрд рублей. LEAS
14 сентября 2025
В продолжение поста про зерновые Казахстана
Казахстан пытается вернуть рынок Ирана. До этого иранский рынок входил в топ-5 по поставкам казахского зерна и муки, но потом большая часть поставок перешла России. Была осуществлена большая экспортная миссия Казахстана в Иран, чтобы наладить сотрудничество во многих отраслях, в том числе и сельском хозяйстве.
Производство ячменя в Казахстане в сезоне 2024/2025 увеличилось на 46%. По ячменю есть большой внутренний спрос для животноводства, однако намечается проблема с дефицитом семян. Крупный рогатый скот содержится в основном в домашних хозяйствах (46%), семейных фермах (44%) и сельскохозяйственных организациях (11%).
В Казахстане любят есть мясо и держать животных. Почти 4,5 млн лошадей, почти 19 млн овец!!! Это при том, что население меньше 21 млн человек!!!
Поголовье сельскохозяйственных животных в Казахстане
Общая география поставок казахских пшеницы, пшеничной муки и ячменя довольно разнообразна.
Смотри также предыдущие заметки про зерновую отрасль Казахстана и многостороннее сотрудничество России и Казахстана (кооперируются и в чём-то, как зерне, конкурируют).