Нефтяной кризис: дефицит поставок поднимает Brent выше $108

Войти

Нынешний нефтяной кризис входит в новую фазу, если еще недавно значительная часть роста котировок объяснялась геополитической премией за риск, то теперь цену все сильнее определяет уже реальный дефицит физических поставок. Нефть есть в недрах, добывающие мощности тоже сохраняются, но экспортные маршруты один за другим выходят из нормальной работы, логистика усложняется, а доступных баррелей на конечных рынках становится меньше. Именно поэтому Brent выше $108 уже нельзя объяснить одной только нервозностью трейдеров. • Ормузский пролив остается заблокированным, а альтернативный саудовский маршрут через нефтепровод Восток–Запад и порт Янбу оказался под ударом после повреждения насосной инфраструктуры. • Одновременно растут риски для маршрутов через Красное море и Баб-эль-Мандеб, поэтому у Саудовской Аравии сокращается число рабочих каналов экспорта нефти. • Проблема теперь не в том, может ли Саудовская Аравия добывать нефть, а в том, может ли она физически вывести достаточные объемы на мировой рынок. • Рынок долго исходил из того, что потерю одного маршрута всегда можно компенсировать другим, однако при одновременном нарушении нескольких экспортных коридоров эта модель перестает работать. • Brent выше $108 уже отражает не только риск дальнейшей эскалации, но и сокращение реально доступного предложения. • Дефицит начинает распространяться дальше сырой нефти, поскольку дорожают дизель, бензин, авиакеросин и морской фрахт. • Рост транспортных и топливных расходов постепенно переносится в стоимость товаров и усиливает инфляционное давление на мировую экономику. • Центральные банки оказываются в особенно сложной ситуации, поскольку высокая ставка способна охладить спрос, но не может восстановить нефтепровод, открыть Ормуз или увеличить физическое предложение топлива. • Если перебои сохранятся несколько недель или месяцев, Brent в диапазоне $120–130 уже перестанет выглядеть исключительно сценарием геополитической паники. • Главный вопрос теперь не в том, насколько высоко может подняться нефть на новостях, а в том, сколько времени мировой рынок сможет жить с физически ограниченными поставками. * По данным Vortexa, объем нефти, находящейся в плавучих хранилищах на танкерах, которые стоят без движения не менее семи дней, к 11 сентября сократился до 76,39 млн баррелей. Еще 4 сентября показатель составлял 99,73 млн баррелей, поэтому всего за неделю рынок потерял более 23 млн баррелей таких запасов. Это минимальный объем с сентября 2025 года и еще один признак того, насколько быстро мировой рынок расходует доступную нефтяную подушку.

#ft UCH7 CNYRUB Разница в стоимости заимствований между США и Китаем стала беспрецедентно высокой. О разрыве между базовыми процентными ставками по кредитам пишет FT. На прошлой неделе разница между доходностью 10-летних облигаций США и Китая достигла рекордных 3,17 процентных пунктов на фоне расхождения прогнозов инфляции в экономиках этих стран. Доходность 10-летних государственных облигаций Китая составила 1,68%, в то время как доходность аналогичных казначейских облигаций США достигла 4,85%, самого высокого уровня с 2023 года. https://www.ft.com/content/258d6f1d-07a5-4c78-9c21-9867d8817077?syn-25a6b1a6=1 Доходность китайских облигаций неуклонно снижается, пока страна борется с хроническим дефицитом кредитного спроса и дефляционным давлением из-за замедления экономического роста. Тем временем доходность облигаций в США растёт на фоне опасений по поводу растущего госдолга и ожиданий, что ФРС начнёт повышать процентные ставки в ответ на инфляционное давление. Низкая доходность китайских облигаций привела к резкому росту заимствований в офшорном юане. Объём заимствований за рубежом в юанях достиг рекордного уровня. Транснациональные компании и иностранные правительства пользуются низкими ставками для получения дешёвых кредитов, что поддерживает попытки Пекина расширить использование своей валюты в мире. В этом году китайские власти активизировали усилия по сбору налогов с прироста капитала за рубежом и тщательно изучили деятельность базирующихся в Гонконге страховых и брокерских компаний, которые жители материкового Китая часто используют для перевода сбережений за границу. Отток средств из финансового счёта страны в прошлом году составил почти 800 млрд долларов.

#оценки #прогнозы $BRG7 $BRX6

#оценки #прогнозы