Все деньги – в стройку

Очень уж сильно {$POLY} укатали 📉 в моменте. Подумаем, почему. Ни дивотсечка, ни неопределенность с процентной ставкой в США не должны были так сильной повлиять на котировки акции. Прогнозируемая див. доходность в 6,9% и стабильные цены на золото в диапазоне 1700-1800$ за унцию оставляют бумагу интересной. Цена компании ходит за базовым сырьем, что очевидно. Так вот золото 🥇 , не самый простой для понимания актив, который являясь защитным также льется вместе с рынком в случае чего (увидели это весной 20-го, потом правда золото отрастало быстрее рынка, вот и вся “защитность”). Так еще и зависит от всяких игр ФРС со ставкой, инфляцией и доходностями трежерей. На днях пришел позитив ✅, инфляция в США замедляется. Хотя казалось бы, чем выше инфляция тем интереснее золото, но все не так просто. Логика такая: –ФРС продолжает финансировать экономику в прежних объемах – отодвигается повышение ставки рефинансирования на более поздние периоды – ставки на трежерис, и во всем остальном долговом рынке, остаются низкими – цена на золото остается высокой Риски ⬇️ – высокие капитальные затраты, в 21-м году компания планировала потратить 560 млн дол. По итогам полугодия переоценили эту сумму, новый план – 675-725 млн. 8 ноября будет представлен обновленный прогноз затрат на период 22-25 годы. – рост долга, за полгода увеличился на 40% из-за агрессивной стройки сразу нескольких объектов – высокая себестоимость производства – низкие запасы концентрата и выработанные месторождения Позитив ⬆️ – ввод в эксплуатацию Нежданинского месторождения, осень 21-го – окончание стройки и ввод в эксплуатацию Амурского ГМК-2, конец 22-го – начало 23-го – ввод в эксплуатацию месторождения Кутын, лето 23-го – стабильные цены на золото выше 1600 долларов за унцию Итого 📝 Производство практически не растет, финансовые показатели растут за счет высоких цен на золото. В перспективе нескольких лет компанию ожидают большие капитальные затраты. При этом цены на золото остаются высокими, и акционерам выплачиваются приличные дивиденды. Выглядит все это как долгосрочная история с горизонтом 2-3 года, пока все стройки не закончат. Что делаю я 📌 Позицию, которую начал набирать полтора года назад оставляю, продолжаю докупать. Ожидаю, что цикл снижения котировок компании закончится в ближайшие месяц/два. В пределе можем увидеть 1150-1200. Интересно послушать в ноябре, что там с капексом 💰 подробно. К маю 22-го жду в диапазоне 1600-1700, при прочих равных #личныйпортфель #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени