АФК Система: Инвестиции и финансовые показатели на 2024 год

Войти

(Анализ сделан по данным с 1кв 24года по 1кв 25год) Описание: ––Российская инвестиционная компания, крупный частный инвестор в реальный сектор экономики России. ––Бизнес модель: Создание капитала: 1. Привлечение инвестиций 2. Аллокация 3. Наращивание стоимости активов 4. Монетизация 5. Реинвистиции 6. Дивиденды ––Деятельность: 1.Помощь построения бизнесов стоимостью более 1млрд долл США. 2. Усиление фокуса на инвестиции инвестиции в перспективные технологические сектора. 3.постоянное улучшение системы корпоративного управления. ––Ключевые сектора инвестиций:Телекоммуникации и технологий: МТС (Ранее был Озон, где АФК система сыграла ключевую роль в развитии Озон и выход ее на IPO в том числе)(Устойчивая динамика OIBDA поддерживается доходами от услуг связи, рекламных технологий и медиахолдингом, а так же оптимизацией операционных расходов) 2. Сельское хозяйство: Агрохолдинг 3. Медицина и Фармацевтика: Медси и Binnopharm group(Положительная динамика показателей обусловлена увеличением загрузки и ростом эффективностей мед.центров, открытием новых клиник в Москве и московской области) 4. Лесная промышленность: Сегежа(Сокращение объема выручки в результате оптимизации трейдинговых направлений, рост OIBDA обусловлен за счет увеличения валового надоя и объёма реализации молока, а так же эффективной реализации остатков) 5. Розничная торговля: Раньше был "Детский мир" корпорация так же смогла помочь и развить, а так же вывести сеть магазинов на IPO. 6. Недвижимость: Эталон, System halls(рост выручки благодаря рекордным продажам и повышению ср. цены на кв. м) 7.Венчурные инвистиций: венчурный фонд АФК Система ––Владение активами: 1. Взаимодействие с портфельными компаниями через совет директоров. ––Формирование портфеля активов: 1. Исключение токсичных отраслей 2. Учет ESG–профиля при принятии решений ––Высший орган Корпорации: Общие собрание акционеров ––Ответственность: 1. Ответственность перед акционерами и инвесторами компания видит в обеспечении роста и высокого уровня возврата инвестиций, а ко всему этому корпорация считает, что можно прийти через прозрачность сделок и эффективного управления. 2. Ответственность перед поставщиками и партнерами: Компания стремится к дружественным отношениям. строит доверительные отношения со своими контрагентами и ожидает от них соблюдения этических норм. ––Принципы управления: 1. Внимание к возникающим конфликтам интересов 2. Предсказуемая дивидендная политика. 3. Высокий проффисианализм совета директоров Финансовые показатели: 1. Выручка – +8,4% г/г 2. Чистая прибыль – 12,6млрд (-80%) (Основная причина убытка – резкий рост процентных расходов из за высокой ключевой ставки) 3. Скорректированная OIBDA – +19,9% (благодаря оптимизации затрат в телекоме (рост на 16%), рекордным продажам в девелопменте (рост на 50%), открытию новых клиник в медицине (рост на 33%) и росту реализации в агропроме (рост на 15%). 4.Чистый убыток – 21,2млрд ( в связи с ростом процентных расходов, в рамках детской денежно-кридитной политики) 5. Чистые финансовые обязательства – 327,9млрд (+4%). Из которых: – Кредиты в банках и прочее = 48% – Рублевые облигации = 52% Мультипликаторы: P/S – 0,13 (указывает на недооцененость ) ROE– 9,7% ROA – 0,43% (ROA и ROE очень низкий на фоне плохих финансовых показателей) FCF – в 24г -99,4млрд, в 25г -213,3млрд(+115%) (из за процентных расходов и капитальных затрат) Все что связано с долгом корпорации: ––Дивиденды от МТС не перекрывает процентные платежи, а холдинг платит все доходы на из покрытие. 42% в этом году, а 34% в следующем. ––Компания использует текущие обязательства для приобретения не только оборотных, но и долгосрочных активов ––Рост долга связан с осуществленным инвестициями компанией. ––Доля кредитов в долговом портфеле выросла на 2%, до 48%. ––65% долга приходится на МТС Структура финансовых обязательств: Краткосрок Долгосрочные 24год: 51% 49% (Следующий пост)

И так, компанию которую я решил купить - #VK И вот почему: (9 мес 2025г) Фин.отчет: Чистая прибыль - не раскрылась, т.к боятся негативной реакции инвесторов. Хотя в тоже время инвестора отмечают рост скорр EBITDA (15,5 млрд)с рентабельностью 14%, игнорируя чистую прибыль из-за высоких процентных платежей, амортизации и долговой нагрузки, а так же сокращение убытков до 12,6 млрд (сокращение на 49% по сравнение с предыдущим идентичным периодом) (Этот проступок не плохо продуман и лично я рассматриваю его не прям плохим инцидентом ) Выручка - 111,3 млрд(+10%) ——————————— Преимущество этой компании проявляется в конкуренции, а именно компания является лидером свей специализации, если думать о сравнении ВК и телеграмм, то даже так ВК лидирует по использованию(ВК - 64 минуты ; телеграмм - 45 минут в сутки) Про конкуренции и речи нет, на недавнем примере можно понять, что государство все нужно подминать под себя, поэтому отечественные компании роднее, а такие как телеграмм и т.д, либо тормозить, либо блокировать у нас в стране ———————————————— Характеристики компании: Самое главное в этой компании это рентабельность и популярность, а это в свою очередь достигается за счет хорошего управления с чем у нее довольно не плохо. Например руководство прислушивается к предложениям сотрудникам. Для этого в VK есть внутренний портал с банком идей, где каждый может попробовать улучшить продукты или жизнь в компании (так например сделал программист Георгий Габолаев предложил добавить в Delivery Club способ оплаты с помощью Google Pay, и его идея была реализована.) Компания готова разрабатывать новый продукт, который в дальнейшем может принести больше прибыли (кстати, если говорить про их продукт, то он является преимуществом компании, так как продукт рентабелен, может приносит повторные продажи и имеет спрос) Рентабельность присутствует ( кстати компания прекрасно понимает, что это важный аспект и прекрасно над ним работает, например вводя инструменты performance-рекламы, оптимизация воронки продаж и монетизацию контента она действует на рост рентабельности) К сожалению у компании 70% выручки - идет от продажи рекламы, что делает ее зависимой от этого фактора, но в то же время усиляет важность популярность компании Мультипликаторы: P/E - -1 (продолжает генерировать чистый убыток; инвестора платят за перспективы, а не за прибыль) P/S - 1,3(срок окупаемости) В итог скажу, что не смотря на столь тяжелой время для компании, потенциал она имеет и очень даже не плохой Конечная цель - 500₽ 1-я цель - 350₽ 2-я 420₽ Можно сказать, что я ставлю ставку на выживание

Решил поделиться своими выводами в последнее время подсел на чтение докторских работ и т.д, в которых глубже раскрывается суть темы, что указана в работе. Так вот одна из таких тем была «Оценка инвестиционной привлекательности региона (на примере Краснодарского края)» Краткое эссе этой работы: Важно понимать где расположена компания( какой регион в частности), т.к это напрямую дает зависимость на различные факторы компании через инфраструктуры региона, инвестиции в регион(дает возможность инвестировать в компании определенных секторов, в зависимости от его географического положения), его географическое расположение, является ли регион соц. эконом. важным для государства. При анализе региона( в который располагается компания), стоит учитывать следующие факторы: 1)оценка инвестиционной потребности 2)из чего состоит портфель 3)оценка инвестиционного потенциала 4)оценка степени финансирования инвестиционной потребностей за счет собственных средств 5)оценка степени финансирования инвестиционной потребностей федерального бюджета 6)оценка степени финансирования инвестиционной потребностей за счет займов Теперь приведу пример (на основе компании EN+)для наглядности выше указанного: EN+ – российский энергометаллругический холдинг, занимающийся производством алюминия, электроэнергией и смежными отраслями(металлургия энергетика, логистика и уголь) Важность территориального место нахождения: ЮР. Регистрация - Калининград => обеспечивает налоговые льготы в специально административном районе, что дает снижение издержек и повышенную привлекательность для инвесторов Ключевое: Основные активы находятся в Сибири, что дает преимущество в виде дешевого производства алюминия за счет гидроэнергии, а это в свою очередь снижает затраты и эмиссии

В июне 1922г все надежды на договоренность рухнули вместе с маркой, произошло это из за того, что Франция перестала соглашаться на то, что бы пойти на уступки Германии и теперь Франция определяет сколько платить Германии, а в случае дефолта захватит все ее активы Вот и снова деньги выходят из Германии рекой, а затем и случился острый кризис ликвидности, который привел к стихийному изъятию средств из банков. Криз начал самоусиливаться. Видя что банки не справляются со своими обязанностями, вкладчики изымают свои средства из них К августу 1922г экономика балансировала на грани финансового краха Центральный Банк был вынужден быстро реагировать на ситуацию и ускорять темпы печатания денег и монетизации растущей доли государственного долга . Центральный банк так же начал скупку коммерческих векселей, когда осень кризис усогубился. К концу года центральный банк держал около трети всех векселей и увеличил свои кредиты в банковской системе на 1900% Это все происходит для компенсации притока иностранного капитала, Прекращение Печатанье денег привело бы к чрезвычайной не хватке наличности и полному коллапсу финансовой системы и всей коммерции. Очень скоро валюта потеряла статус как средство обмена, все меняли марки на доллар и остальные иностранные средства, по этому правительство решила ограничить это, но обычно это заканчивается плохо, потому что: 1) контроль оттоков капитала контролировать сложно, его легко обойти 2) чем больше загоняешь людей в угол, тем сильнее им хочется выбраться. Единственным выходом или обхода инфляции для германии остался фондовый рынок. ЯНВАРЬ – АВГУСТ 1923Г ОККУПАЦИЯ РУРСКОЙ ОБЛАСТИ И ПОСЛЕДНИЕ ДНИ ИНФЛЯЦИИ. В январе 1923г экономика находилась в тотальном хаусе , безработица росла Союзники пришли к выводу, что без существенных облегчения репараций для Германии, то она продолжает быть быть беспомощной. По этому они решили приостановить выплаты по репорациям и снова начали переговоры с Германией о реструктуризации долга они приняли 5 важных шагов: 1) сокродение бремени репараций 2) введена новая валюта – рентная марка, которая обеспечивалась номинироваными в золоте активами и землей и ее курс был привязан к доллару 3) печать денег ограничена 4)поднял ставки и ограничил денег в долг компаниям – привело к доверию к новой валюте 5) крупные резервы в иностранной валюте

#AFKSystem: