{$TLZ5} $TLT

Фискальное QE: новая капельница Америки Сегодня у ФРС на балансе $ 1,59 трлн длинных облигаций (10+ лет) и только $ 0,68 трлн коротких (менее 1 года). Для сравнения: в 2007-м всё было наоборот. Коротких было почти в четыре раза больше. Что изменилось? Казначейство больше не может занимать на длинный срок под текущие ставки. Оно выпускает T-Bills с погашением в несколько месяцев, чтобы закрыть дыру прямо сейчас. Это и есть «фискальное QE», когда монетарная политика подчинена бюджету. Так система живёт от аукциона до аукциона, а долг, который уже вплотную подошёл к отметке в $ 38 трлн. продолжает расти. Вся конструкция долга США опирается на рынок коротких бумаг. Любой сбой в T-Bills способен запустить обвал.