Платежная функция Tap to Pay на iPhone - новый способ приема платежей

🏠Один из крупнейших строителей Эталон представил операционные результаты за 2023 год ETLN Группа Эталон опубликовала операционные результаты за весь 2023 год, давайте проанализируем, удалось ли поддержать растущую динамику и какие ожидания на 2024 год? 📈Ключевым показателем любого девелопера является объем продаж. Данный показатель у Эталона по итогам 2023 года вырос на 87% до 547,2 тыс. кв.м. В денежном выражении результат тоже рекордный, новых контрактов было заключено на сумму 106 млрд руб., что на 80% выше аналогичного периода прошлого года. 📈Главным драйвером такого роста стала региональная экспансия, в том числе за счет финского строительного концерна YIT, который был приобретен в апреле прошлого года. В 2023 году объем продаж в регионах увеличился в 3,7 раза г/г, достигнув отметки 188,4 тыс.кв.м., а стоимость региональных контрактов выросла до 24 млрд руб., что выше уровня аналогичного периода 2022 года в 4,4 раза! ❗️Эталон очень вовремя сделал акцент на регионах. Это позволило показать сильные операционные и финансовые результаты по всей Группе. Денежные поступления за год они составили 82,1 млрд руб., увеличившись на 36% г/г. На данный момент почти треть всех продаж в кв. метрах и четверти продаж в рублях приходятся на регионы. 📈Драйверы роста в 2024 году: Несмотря на высокую ключевую ставку и ужесточение регуляторных мер в отношении льготной ипотеки, Эталон имеет шансы на продолжение роста. ✔️Из-за высокой ключевой ставки и отсутствия льготной ипотеки на вторичном рынке, люди будут отдавать предпочтение первичному рынку, где по-прежнему льгота сохраняется. Скорее всего оставят некоторые виды ипотеки - семейная и IT, например, что позволит поддерживать объемы продаж. ✔️Есть вероятность, что субсидированную ипотеку в регионах продолжат развивать. Там наиболее устаревший жилой фонд вторичной недвижимости, который требует обновления. Без субсидий люди физически не смогут обновлять свое жилье. 📈Цены на недвижимость в крупных городах выросли сильнее, чем в регионах. Низкая безработица в РФ вынуждает работодателей повышать заработную плату сотрудникам, что отразится на росте цен на жилье, на мой взгляд. Также в регионах ниже конкуренция, что позволит Эталону масштабироваться быстрее. 🏢С 2019 года в РФ запустили эскроу-счета, которые позволяют обезопасить вложения населения в недвижимость. Застройщики вынуждены строить здания на заемные средства, а после ввода в эксплуатацию, получать деньги с эскроу-счетов. Как раз сейчас многие проекты вводятся в эксплуатацию, что позволит застройщикам, включая Эталон, высвободить существенную часть кэша с эскроу, который будет направлен на гашение проектного долга. 🤑Что касается долга, отношение Чистый долг / EBITDA находится на уровне 1,8х., с учетом потенциального роста EBITDA и высвобождения средств с эскроу-счетов, переживать не о чем, закредитованность у эмитента умеренная. Стоимость обслуживания составляет всего 8,7%. 🇷🇺В середине декабря акционеры Эталона на ВОСА утвердили редомициляцию в РФ. Обычно сама процедура переезда занимает не более 9 месяцев. Так что уже в этом году акционеры могут рассчитывать на появление российских акций на Мосбирже. 📌Резюмируя все вышесказанное, Эталон отлично завершил 2023 год. Рост операционных результатов отразится на росте финансовых, которые мы скоро узнаем. Также не исключаю выплату дивидендов, напомню, что ранее компания платила 12 руб. на расписку, что к текущей цене дает более 13% годовых.