Сектор аграрной и пищевой промышленности. Подробный обзор. Часть 2 🚚 НКХП NKHP Текущая цена: 676₽ Акции оценены справедливо 📈 Сильные стороны: - в 2024 году установили новый годовой рекорд по перевалке зерна на экспорт. - дивиденды. - отрицательный чистый долг (хорошее финансовое здоровье). 📉 Слабые стороны: - низкая ликвидность (третий эшелон). - результаты 2025 года могут быть существенно хуже на фоне высокой базы 2024. Резюме: В 2024 году компания осуществила рекордную перевалку зерна на экспорт, что в свою очередь конвертировалось в отличные финансовые результаты. На фоне этого акции продемонстрировали отличный рост, а в настоящий момент находятся у своих справедливых значений. Почему справедливых? На фоне высокой базы 2024 года НКХП рискует показать результаты на порядок слабее: - стоимость российской пшеницы опустилась до самого низкого уровня с сентября 2024 года. - грузооборот морских портов РФ за 5М2025 уменьшился на 4,9%. Свое свое слово может сказать геополитика. Если дело будет идти в сторону мира, то НКХП будет выступать одним из ключевых бенефициаров от снятия санкций, поскольку на текущий момент компания увлечена стремлением к восстановлению доступа своей продукции на мировые рынки. 🥂 Абрау-Дюрсо ABRD Текущая цена: 180,8₽ Целевая цена: 220₽ Потенциал роста: 21,5% 📈 Сильные стороны: - растущий диверсифицированный бизнес. - рост акцизов на вино. - потенциал экспортных поставок (Китай). 📉 Слабые стороны: - долговая нагрузка. - неопределенность с пошлинами на вина из стран НАТО. - самая высокая оценка в секторе. - низкая ликвидность. Резюме: Благодаря совокупности позитивных факторов Абрау-Дюрсо продемонстрировала отличные финансовые результаты за 2024 год. Тенденция может продолжится и в 2025, однако уже в этом году одним из мощных факторов поддержки может стать снижение ключевой ставки - это позволит компании быстрее решить проблему с долгом. В остальном у компании всё вполне неплохо - диверсифицированный бизнес, господдержка, а также её потенциальное увеличение (пошлины на европейские вина). Долгосрочно - идея просматривается, но для тех инвесторов, кто любит иметь дело с риском. 🍷 Новабев BELU Текущая цена: 428,5₽ Целевая цена: 500₽ Потенциал роста: 16,6% 📈 Сильные стороны: - самая большая дивдоходность в секторе. - рекордный FCF. - наличие казначейского пакета (22,6% капитала). - IPO Winelab в среднесрочной перспективе. 📉 Слабые стороны: - низкая рентабельность. - ключевая ставка давит на бизнес. Резюме: Ключевая ставка оказывает серьезное давление на финансовое положение компании, что Новабев пришлось обратиться к заемному финансированию для развития сети ВинЛаб. Менеджмент Новабев отметил, что в среднесрочной перспективе намеревается провести IPO Winelab, что может выступать драйверов для материнской компании. За счет привлеченных средств Новабев сможет решить проблему с долгом, а параллельное снижение ключевой ставки избавит компанию от высоких процентных расходов. Главное, чтобы новое IPO не вызвало масштабный отток инвесторов из материнской в дочернюю компанию. Всё лучшее ещё впереди, сперва стоит взглянуть на эффективность действий менеджмента после IPO. Остается надеяться, что размещение дочернего актива не будет таким же, как сплит акций 2024 года.. Итого: На мой взгляд, самым интересным вариантом из всех вышеперечисленных выступает Инарктика. Компания идет по пути вертикальной интеграции, работает над повышением операционной эффективности и планирует масштабировать бизнес. По сути - это одна из ключевых инвестиционных идей на нашем фондовом рынке на горизонте пары лет. Что касается других представителей, то их рост в краткосрочной/среднесрочной перспективе может быть связан исключительно с спекулятивной составляющей. На многих сильно давит ключевая ставка, а также дополнительные негативные факторы. ❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями #прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор

Сектор аграрной и пищевой промышленности. Подробный обзор. Часть 1 🐟 Инарктика AQUA Текущая цена: 605₽ Целевая цена: 850₽ Потенциал роста: 40,4% 📈 Сильные стороны: - восстановление биомассы в воде к концу 2025 года. - удвоение производственных мощностей к 2027-2028 году. - в 1П2025 средние цены реализации продукции выше, чем в 1П2024. - дивиденды. 📉 Слабые стороны: - биологические риски (мор рыбы). - высокая ключевая ставка. Резюме: На мой взгляд, Инарктику можно справедливо считать лидером сектора. У компании отличное финансовое положение, стабильные дивиденды и интересный бизнес, плановое удвоение которого до 2027-2028 года, в будущем конвертируется в сильные финансовые результаты. В 2024 году бизнес сильно пострадал от реализации биологического риска (мор рыбы), однако уже к концу 2025 года менеджмент рассчитывает на восстановление биомассы в воде к 30 тыс. тонн. Если рыба снова не пропадет в промышленных масштабах, то Инарктика выглядит интересной долгосрочной идеей (1-2 года) с внушительным апсайдом. ––––––––––––––––––––––––––– 🍅 Русагро RAGR Текущая цена: 110,1₽ Целевая цена: 120₽ Потенциал роста: 9% 📈 Сильные стороны: - рост производственных мощностей посредством M&A сделок. - сильный масложировой сегмент (генерирует более 50% выручки). - устойчивый бизнес. - цены на ключевую продукцию находятся на комфортном ровне. 📉 Слабые стороны: - арест владельца компании. - риск потери ключевого сегмента бизнеса. - низкая рентабельность. Резюме: Неплохой актив с устойчивым бизнесом и хорошими перспективами, если бы не одно но. Владельца компании арестовали по подозрению в мошенничестве при покупке "масложирового бизнеса" и если дело пойдет по негативному сценарию, то Русагро рискует лишиться ключевого бизнес направления, что может поставить крест на любой потенциальной инвестиционной истории. Таргет в 120 рублей - консервативный. Если компания получится избежать жестких санкций, то на позитивном фоне акции могут заракетить. Данный кейс находится в подвешенном состоянии до 25 августа (срок продленного ареста). ––––––––––––––––––––––––––– 🍗 Черкизово GCHE Текущая цена: 3472₽ Акции оценены справедливо 📈 Сильные стороны: - дивиденды. - до 2025 года компания активно проводили M&A сделки и расширяли бизнес. 📉 Слабые стороны: - слабые финансовые результаты. - низкий free-float - самая высокая долговая нагрузка в секторе. Резюме: Ранее компания демонстрировала хорошие финансовые результаты, стабильно платила дивиденды и находила свое место в портфелях инвесторов, но всё изменилось. Сейчас Черкизово сталкивается с удорожанием сырья, ростом расходов по логистике, а также заработной плате. На фоне высокой ключевой ставки потребительский спрос снижается, а цены на продукцию растут - компания в свою очередь не способна перекладывать рост цен на потребителя. На текущий момент акции компании оценены справедливо, а пациенту как можно скорее требуется снижение % ставок, дабы нормализовать свое финансовое здоровье. ❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня. #прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор

ВУШ Холдинг WUSH. Снова холодный душ.. ВУШ представил операционные результаты за 1П2025, пройдемся по основному: - Количество поездок: 53,1 млн (-10% г/г) - Флот сервиса: 237,8 тыс. СИМ (+19% г/г) - Кол-во зарегистрированных аккаунтов: 30,3 млн (+26% г/г) - Кол-во локаций: 70 шт. (+17% г/г) - Кол-во поездок на активного пользователя: 12,6 ед. (-4% г/г) 📈 Начнем с позитивного: компания продолжает наращивать флот неплохими темпами, который на конец 1П2025 увеличился на 19% г/г - до 237,8 тыс. СИМ. В этом также помогает курс юаня, который с начала года снизился примерно на 30% (ВУШ закупает технику в Китае, расплачивается юанями). В то же время количество зарегистрированных аккаунтов подросло на 26% г/г - до 30,3 млн шт., а количество локаций увеличилось - до 70 (+17% г/г). 📉 Что касается негатива, то компания отчиталась о снижении количества поездок на 10% г/г - до 53,1 млн, а также количества поездок на активного пользователя на 4% г/г - до 12,6 ед., что обусловлено плохими погодными условиями в локациях присутствия, а также сбоями мобильного интернета, геолокационных сервисов в отдельных регионах. Также ВУШ фиксирует замедление динамики потребительского спроса на услуги кикшеринга. Совокупность негативных факторов (кроме погодных) тоже можно обосновать: - сбои мобильного интернета и геолокационных сервисов в отдельных регионах. - замедление динамики потребительского спроса на услуги кикшеринга обусловлено прежде всего тем, что ВУШ повысил штрафы в регионах за управление СИМ детьми. Штраф составляет 30 тыс. руб. Кроме того, чиновники отмечают, что проблема электросамокатов в регионах имеет различный характер, а значит, единый подход к её решению будет не эффективен. ❗️Кикшеринговые компании предложили Минцифры ввести обязательную верификацию пользователей арендуемых электросамокатов через портал «Госуслуги». Такая мера поможет ограничить доступ несовершеннолетних к сервисам проката, поскольку по действующим правилам аренда СИМ запрещена лицам младше 18 лет. Если произойдет подобное нововведение, будет интересно, как это отразится на прибыли. Думаю, что новость в целом негативная, возможно у компаний есть другое видение на этот счёт. Итого: После эйфории по раскрытию первых операционных результатов ВУШ в Латинской Америке, компания снова устроила инвесторам холодный душ. Количество поездок уменьшилось, флот увеличился - спрос на услуги кикшеринга отстает от темпов роста флота на рынке РФ.. В копилку негатива добавим также регуляторные моменты и растущую конкуренцию со стороны МТС Юрент / Яндекса, которые обладают бОльшим преимуществом в долгосрочной перспективе из-за своей принадлежности к крупным экосистемам. На мой взгляд, ВУШ выглядит как нестабильный актив - у компании есть проблемы из-за высокой ключевой ставки, нужно гасить немаленький долг, есть серьезные конкуренты, а регуляторные меры ещё находятся на стадии разработок и непонятно, каким образом они скажутся на бизнесе. С другой стороны, ВУШ заявляет о реализации масштабного плана для стабилизации ситуации, в том числе по повышению операционной эффективности. К сожалению, узнать о результатах работы мы сможем лишь в конце года (т.к компания раскрывает результаты 2 раза в год). Если говорить про потенциал, то сейчас ВУШ имеет недорогую оценку по EV/EBITDA = 4,5x. Но при покупке данного актива нужно учитывать все возможные риски.. Идеальный сценарий по ВУШ на следующие 1-2 года: - ключевая ставка снижается. - ВУШ гасит долг. - работа на рынке Латинской Америки приносит внушительные плоды. - ВУШ не уступает долю рынка РФ конкурентам. - акции ВУШ растут в цене, инвесторы счастливы. #прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор