{$CIAN} - ЦИАН входит в 10 самых популярных классифайдов недвижимости мира. У платформы >20 млн/мес. уникальных пользователей. - Выручка в 1 полугодии 2021 (₽2.7 млрд) выросла на 65% г/г 6 мес. 2020 (₽1,64 млрд). Выручка в 2020 ~₽4 млрд, общий долг на 30.06.2021 ~ ₽4 млрд. - ЦИАН годами убыточен (2019: - ₽0.8 млрд, 2020: - ₽0.62 млрд, 6 мес. 2021: - ₽1,67 млрд) и, возможно, никогда не был прибылен. Основные риски (на мой взгляд): 1) Конкуренция с Яндексом (MCX:YNDX), Авито, Юлой, а также со СБЕРом (MCX:SBER) и ВТБ (MCX:VTBR) — у каждого из конкурентов почти неограниченный бюджет на войну за захват доли ЦИАНа. 2) Яндекс одним мановением может убрать ЦИАН из поисковой выдачи и обрушить их бизнес. 3) Рынок жилья постепенно остывает (в т. ч. из-за сворачивания льготной ипотеки), что может негативно сказаться на ЦИАН. 4) Госрегулирование и законы о персональных данных и прочие чисто российские риски. Слабые стороны 1) Рост выручки и прибыли может быть быстро достигнут только 2-мя способами: поглощение региональных игроков и повышение цен (они это называют рост монетизации). 74% доходов компании даёт рынок Москвы и МО, покупка портала N1 вывела их на рынок Екатеринбурга и Новосибирска...и это пока всё. 2) У компании нет оригинальных идей, она возлагает большие надежды на «инновации», на которых уже споткнулись зарубежные аналоги. ЦИАН будет развивать сервисы по обмену жилья, похожие на iBuying. Zillow недавно потеряли на этой теме 10% от стоимости компании. Идея подписки позаимствована у зарубежных аналогов и пока работает. Всё остальное — гипотезы, проверки, тестирование... 3) Вы бы хотели инвестировать в продукт, который ненавидит значительная часть его потребителей? Открою страшную тайну, доступную всем риэлторам России: весомая часть людей, платящих деньги ЦИАНу, мягко выражаясь, испытывают дискомфорт при работе с порталом. Об этой теме ЦИАН, кстати, совсем ничего не пишет в F-1. 4) Географическое масштабирование только в России. Даже на Украину ЦИАН выйти не может из-за Крыма. В теории ЦИАН может купить что-то в небогатой Азии (Бангладеш, Пакистан...). 5) ЦИАН нарушил некие ковенанты по кредиту Райффайзенбанку. Поэтому австрийцы отказали ему в новом кредите. И это проблема — компании нужны деньги для роста и возможность их привлекать!