Чем может быть вызван рост акций Белуга

Рост акций компании стартовал сразу после публикации годовых операционных результатов. 26 января объем торгов резко вырос до 60 млн руб., а еще через день — до 200 млн руб. Для сравнения: в 2020 г. средний дневной торговый оборот акциями составил чуть более 4 млн руб. Одновременно с публикацией результатов 25 января долю в компании нарастил член совета директоров Орловский-Танаевский Бланко Ростислав с 0,034% до 0,038% (примерно соответствует покупке около 630 акций), о чем стало известно 28 января. Следующие две недели торговые обороты держались на уровне 20–30 млн руб., после чего выросли до 70 млн руб. на торгах 12 февраля, 160 млн руб. на торгах 15 февраля и более 900 млн руб. на сессии 16 февраля, когда бумага выросла сразу на 26,5%. Такая картина косвенно подтверждает, что рост котировок может быть связан не только с хорошими результатами 2020 г. При этом нельзя не отметить, что между 28 января и 12 февраля торговый оборот был выше среднего не только из-за роста цены акций, но и за счет роста количества проторгованных бумаг, что может говорит о повышенной активности крупных покупателей. При среднем обороте c октября на уровне 5 тыс. бумаг обороты в период с 29 января по 11 февраля включительно составили более 12 тыс. бумаг. Среди других новостей можно отметить публикацию в Коммерсанте, в которой рассказывается о продаже непрофильных активов Белуги. Речь идет о продаже птицефабрики «Михайловская» мощностью 30 тыс. тонн стоимостью до 500 млн руб. Эта сумма составляет около 35% от прибыли группы в 2019 г. и 7,7% от EBITDA. Прогресс в переговорах о продаже непрофильного актива в совокупности с ожиданием сильных финансовых результатов за 2020 г., низкой ликвидностью акций и высокой активностью частных инвесторов-спекулянтов может в какой-то степени объяснить скачок котировок, хотя для дневного оборота почти 1 млрд выглядит слабовато. Позитивных отраслевых новостей не появлялось. В итоге можно выделить следующие факторы, которые могли позитивно повлиять на отношение инвесторов к бумаге: - Сильные операционные результаты 2020 г. и, как следствие, хорошие прогнозы по прибыли и EBITDA - Перспектива продажи крупного пакета казначейских бумаг, что обеспечит высокую разовую прибыль от сделки и повысит ликвидность акций - Вероятность продажи непрофильных активов, что обеспечит разовое поступление средств в компанию - Общий тренд на заботу компании о своей репутации для инвесторов. В частности, повышение уровня листинга в 2020 г., утверждение более прозрачной дивидендной политики и позитивные комментарии менеджмента. При этом беглое сравнение по мультипликаторам с конкурентами на других развивающихся рынках показывает, что по ключевым показателям P/E и EV/EBITDA акции Белуги не так сильно переоценены. По цене закрытия 16 февраля показатель P/E (здесь и далее данные терминала Reuters) составляет 28х против медианного 21,6х. Коэффициент EV/EBITDA составляет 10х против среднеотраслевого 15,4х. Тем не менее для рядового частного инвестора с учетом доступной информации покупка акций по текущим уровням предполагает повышенные риск из-за сильной перекупленности. Все аргументы в пользу роста косвенные и требуют подтверждения. Действующим инвесторам имеет смысл задуматься над фиксацией прибыли, новым инвесторам стоит дождаться более подробной информации о планах менеджмента и корпоративных новостях. #BELU