Финансовые результаты Банка Санкт-Петербург за 2024 год: рост доходов и рентабельности

Войти

🤔Давайте проанализируем, как изменения в монетарной политике сказались на финансовых показателях Банка Санкт-Петербург (БСПБ) в третьем квартале 2024 года. 📈Процентные доходы Чистые процентные доходы банка увеличились на 37% в сравнении с прошлым годом, составив 17,3 млрд рублей. Такой рост обусловлен двумя основными факторами: увеличением чистой процентной маржи на 2,5 процентных пункта до 9,2% и расширением кредитного портфеля на 12% за счёт корпоративного кредитования для пополнения оборотного капитала. ❗️Уровень риска Стоимость риска составила 0,6%, что выше прошлогоднего значения (0,3%) и значительно ниже показателей второго квартала текущего года (1,6%). Низкая стоимость риска обеспечивается высоким качеством кредитного портфеля банка, где преобладают краткосрочные кредиты корпораций и обеспеченные ипотекой займы. ☝️Комиссионные доходы Комиссионные доходы показали рост на 6% в годовом выражении, достигнув отметки в 3,2 млрд рублей. Продолжающийся высокий спрос на расчёты в рамках внешнеэкономической деятельности поддерживает интерес клиентов к соответствующим услугам банка, несмотря на включение в санкционный список. 💪Прочие и торговые доходы Прочие и торговые доходы увеличились более чем в два с половиной раза, составив 3 млрд рублей. Банк стабильно демонстрирует хорошие показатели по этому направлению, что особенно приятно, так как торговля на фондовых рынках может приносить убытки. 🔸Чистая прибыль Чистая прибыль банка увеличилась на 56% в годовом сопоставлении, достигнув 13,3 млрд рублей. Этот рост произошёл несмотря на формирование резервов в объёме 0,6 млрд рублей против возврата резервов на сумму 0,2 млрд рублей годом ранее. 🔥Рентабельность капитала (ROE) Рентабельность собственного капитала (ROE) достигла 27,2%, что значительно превышает показатели третьего квартала прошлого года (20,3%) и второго квартала текущего года (24,2%). 🤔Прогнозы на будущее Менеджмент банка даёт осторожные прогнозы по рентабельности капитала на ближайшие годы: более 25% на 2024 год и более 20% на 2025 год. Эти оценки кажутся довольно сдержанными, поскольку банку придётся учитывать переоценку налоговых обязательств в четвёртом квартале 2024 года, что негативно скажется на чистой прибыли. Однако выплата дивидендов за первое полугодие 2024 года также приведёт к уменьшению размера капитала в четвёртом квартале, что должно компенсировать часть негативного влияния. ❓Ещё одним риском является возможное ускорение роста операционных расходов. Увеличение на 4% в годовом измерении кажется недостаточным для отражения реальной ситуации. Более реалистичным выглядит рост на 20% поквартально. Если такая тенденция продолжится, то чистая прибыль может начать снижаться. Заключение Банк Санкт-Петербург успешно адаптируется к новым экономическим условиям. Повышение ключевой ставки Центрального банка привело к некоторому замедлению роста процентных доходов, а санкции оказали негативное влияние на динамику комиссионных доходов в 2024 году. Однако эффективная политика управления операционными расходами и низкорисковая структура кредитного портфеля позволяют поддерживать высокий уровень рентабельности капитала. Отдельно стоит отметить следующие аспекты: Высокая дивидендная доходность банка — одна из самых высоких в банковском секторе, ожидается более 14% за 2024 год. Показатель достаточности капитала (H1.0) находится на рекордном уровне — 22,5%, что превосходит аналогичные показатели конкурентов. Мультипликаторы стоимости акций банка также свидетельствуют о том, что он не выглядит чрезмерно дорогим: соотношение цены акции к балансовой стоимости (P/B) составляет 0,8, а цена акции к прибыли (P/E) — 3,1, что лишь незначительно превышает показатели других крупных игроков, таких как Совкомбанк.

🔔Облигации Евротранса -10% за день! Разбираемся. 📉Вчера состоялась эмиссия девятого выпуска облигаций от компании Евротранс. Однако вскоре после начала торгов стоимость бумаг резко снизилась примерно на 10%, что является крайне необычным поведением для подобного инструмента. 📌Основные характеристики выпуска Компания выпустила пятилетнюю облигацию с ежегодным купоном, изначально установленным на уровне 20%. Однако предусмотрена система постепенного снижения ставки («лесенка») следующим образом: 📉Через два года ставка снижается до 18% Затем уменьшается до 16% В конце срока фиксируется на отметке 15% Таким образом, эффективная доходность (Yield to Maturity, YTM) составила порядка 22,2%. 🔍Причины падения стоимости Основная причина негативной реакции рынка связана именно с уровнем доходности. Новый выпуск предлагался с меньшей доходностью по сравнению с аналогичными инструментами Евротранса, торгуемыми ранее с показателями 21–22% YTM. Более того, близкая по сроку погашения бумага имела рыночную оценку около 24% YTM. ☝️Это означает, что предложенная инвесторам доходность была существенно ниже той, которую участники рынка ожидали исходя из уровня риска, связанного с данным эмитентом. ❗️При отсутствии достаточного спроса значительная доля выпуска осталась у организатора размещения. Понимая невозможность быстрой реализации большого объема облигаций на рынке, начался сброс бумаг. Процесс усугубился действиями спекулянтов-флипперов, рассчитывающих заработать небольшую прибыль на продаже бумаг в первые дни торгов. Итогом стала высокая волатильность и сильное падение цены — практически сразу на 10%. 🤔Последствия для компании-эмитента Эта ситуация имеет серьёзные последствия для самого Евротранса. Прежде всего, речь идёт не столько о финансовом положении самой компании, сколько о её репутационном капитале среди инвесторов. Важно отметить, что Евротранс регулярно привлекает средства путём заимствования на долговом рынке, и недавняя эмиссия была необходима для покрытия обязательства по другому выпуску на сумму 3 млрд рублей, срок которого истекает прямо сейчас. 🔸Само по себе рефинансирование не вызывает вопросов, однако резкий провал стоимости новых облигаций негативно влияет на восприятие бренда компании. Это снижает уровень доверия инвесторов и повышает вероятность увеличения премии за риск при последующих попытках привлечения капитала. 🔹Однако проблемы касаются не только Евротранса. В условиях неопределённости на рынках ключевым риском становится общее недоверие инвесторов к корпоративному сектору. Многие компании зависят от постоянного притока средств через облигационные займы, и резкое повышение требований инвесторов к премиям за риск способно серьёзно осложнить жизнь предприятиям. Заключение Резкое снижение стоимости вновь выпущенных облигаций свидетельствует не о проблемах конкретного бизнеса, а о быстром изменении настроений участников рынка. Цена доверия инвесторов порой оказывается важнее номинального размера купонных выплат. Эта ситуация служит предупреждением для всех компаний, активно работающих на долговом рынке. #евротранс EUTR RU000A10E4X3 #облигации #разбор

🤔Какой уровень доходности ожидать в 2026 году? 📈За прошедший год ключевая ставка постепенно снизилась с отметки в 21% до 16%, и, согласно прогнозам, в наступающем году возможна дальнейшая коррекция до 12%. Давайте рассмотрим наиболее привлекательные инвестиционные инструменты с гарантированными выплатами и определим, куда целесообразнее вкладывать средства: 🏦Банковские депозиты. Сегодняшняя доходность вкладов варьируется от 7 до 15% годовых, зависимо от длительности размещения без учета акционных предложений. Исторически средняя доходность по депозитам за прошедшие два десятилетия находилась на отметке около 8% ежегодно, следовательно, нынешние уровни достаточно конкурентоспособны, особенно учитывая индивидуальные предпочтения и финансовые цели каждого инвестора. 💵Государственные облигации федерального займа (ОФЗ). Годовая доходность бумаг государственных займов колеблется в районе 13-14%. Помимо регулярных купонных платежей, инвесторы могут рассчитывать на дополнительную выгоду за счёт прироста основной суммы инвестиций. В ситуации масштабного понижения базовой ставки ожидаются возможности заработать свыше 20% годовых по государственным облигациям в течение ближайших двенадцати месяцев. 💶Корпоративные облигации с фиксированным купоном. Облигации крупных компаний с высоким кредитным рейтингом (AAA) обеспечивают доходность порядка 15% годовых. В сравнении с государственными займами разница незначительна, поэтому подобные ценные бумаги кажутся недостаточно привлекательными. Большее внимание стоит уделить облигациям эмитентов с меньшими рейтингами, хотя риски здесь многократно возрастают. 💸Корпоративные облигации с плавающей ставкой («флоатеры»). Корпоративные облигации с переменной процентной ставкой и рейтингом AAA приносят доходность примерно в размере 16% годовых. Стоит учитывать, что такая доходность начнёт падать синхронно с ключевыми ставками Центрального банка, поэтому разумнее держать такие инвестиции на короткие промежутки времени. 💰Фонды денежного рынка. Такие фонды предлагают схожую доходность с флоатерами — около 16% годовых, что позволяет эффективно размещать свободные денежные средства на кратковременной основе. ☝️Заключение: Среднесрочные банковские депозиты, высоколиквидные фонды и надёжные корпоративные облигации с плавающими ставками сохраняют свою привлекательность для тех, кто планирует разместить капитал на небольшие сроки. Данные инструменты принесут наибольшую отдачу, если Центральный банк продолжит ужесточение монетарной политики медленнее, нежели ожидают участники рынка. Иначе стоит сосредоточиться на длинных ОФЗ и корпоративных облигациях с фиксированным купоном. #офз #облигации #обзор #стратегия

⛵️Банк Санкт-Петербург – под парусом растущей ставки