Результаты Северстали за третий квартал 2024 года: стабильность на фоне кризиса

Войти

☝️ Северсталь предпочла представить данные в сравнении с прошлым годом в отличие от того же ММК. Для объективной оценки рассмотрим результаты за третий квартал 2024 года: 📉Производство стали упало на 8% относительно прошлого года из-за ремонта доменных печей, однако в поквартальном разрезе наблюдается рост на 6,6%. 📈Продажи металлопродукции увеличились на 3% как в годовом, так и в квартальном выражении. Основной объём продаж приходится на продукцию с высокой добавленной стоимостью (ВДС), которая составляет 53%. В отличие от ММК, у Северстали продажи остаются стабильными, а в пресс-релизах нет упоминаний о снижении экономической активности внутри страны. Годовой рост был поддержан покупкой трейдинговой компании «А Групп», хотя квартальная динамика представляется более реалистичной. 💪Выручка увеличилась на 14% в годовом исчислении и сохранилась на уровне второго квартала. Показатель EBITDA уменьшился на 9% в связи с приобретением «А Групп» и вырос на 6% в поквартальной динамике. ❗️Свободный денежный поток сократился на 9% по сравнению с предыдущим годом, но возрос на 70% в квартальной перспективе. Несмотря на быстрый рост капитальных затрат (в 2,2 раза в годовом и на 48% в квартале), денежный поток остаётся устойчивым. 🔥По результатам квартала рекомендован дивиденд в размере 49,06 рубля на акцию, что при стоимости акций в 1100 рублей даёт квартальную доходность около 4,5%. Даже без учёта годовых выплат это весьма достойный результат. Весь свободный денежный поток был направлен на выплату дивидендов, и необходимости привлекать средства из резервных фондов не возникло. 🤔Что касается финансовых запасов, они продолжают превышать сумму задолженности (чистая задолженность остаётся отрицательной). Тем не менее, ввиду роста капиталовложений и выплаты прошлых дивидендов финансовая подушка безопасности сокращается. Объём денежных средств упал до 170 миллиардов рублей против 200 миллиардов в прошлом квартале и 373 миллиарда в начале года. 🔔Результаты Северстали впечатляют на фоне низких экспортных цен и проблем в строительной отрасли. Дальнейшее развитие событий зависит от того, насколько успешно компания пройдёт через предстоящий год с высоким уровнем инвестиций и снижающимся спросом. Пока запасы прочности сохраняются, но Центробанк сохраняет жёсткую позицию, что делает кризис в чёрной металлургии почти неизбежным. Тем не менее тот факт, что ММК сталкивается с трудностями раньше, свидетельствует в пользу Северстали как более успешного участника рынка. Не является инвестиционной рекомендацией!

🤔Какой уровень доходности ожидать в 2026 году? 📈За прошедший год ключевая ставка постепенно снизилась с отметки в 21% до 16%, и, согласно прогнозам, в наступающем году возможна дальнейшая коррекция до 12%. Давайте рассмотрим наиболее привлекательные инвестиционные инструменты с гарантированными выплатами и определим, куда целесообразнее вкладывать средства: 🏦Банковские депозиты. Сегодняшняя доходность вкладов варьируется от 7 до 15% годовых, зависимо от длительности размещения без учета акционных предложений. Исторически средняя доходность по депозитам за прошедшие два десятилетия находилась на отметке около 8% ежегодно, следовательно, нынешние уровни достаточно конкурентоспособны, особенно учитывая индивидуальные предпочтения и финансовые цели каждого инвестора. 💵Государственные облигации федерального займа (ОФЗ). Годовая доходность бумаг государственных займов колеблется в районе 13-14%. Помимо регулярных купонных платежей, инвесторы могут рассчитывать на дополнительную выгоду за счёт прироста основной суммы инвестиций. В ситуации масштабного понижения базовой ставки ожидаются возможности заработать свыше 20% годовых по государственным облигациям в течение ближайших двенадцати месяцев. 💶Корпоративные облигации с фиксированным купоном. Облигации крупных компаний с высоким кредитным рейтингом (AAA) обеспечивают доходность порядка 15% годовых. В сравнении с государственными займами разница незначительна, поэтому подобные ценные бумаги кажутся недостаточно привлекательными. Большее внимание стоит уделить облигациям эмитентов с меньшими рейтингами, хотя риски здесь многократно возрастают. 💸Корпоративные облигации с плавающей ставкой («флоатеры»). Корпоративные облигации с переменной процентной ставкой и рейтингом AAA приносят доходность примерно в размере 16% годовых. Стоит учитывать, что такая доходность начнёт падать синхронно с ключевыми ставками Центрального банка, поэтому разумнее держать такие инвестиции на короткие промежутки времени. 💰Фонды денежного рынка. Такие фонды предлагают схожую доходность с флоатерами — около 16% годовых, что позволяет эффективно размещать свободные денежные средства на кратковременной основе. ☝️Заключение: Среднесрочные банковские депозиты, высоколиквидные фонды и надёжные корпоративные облигации с плавающими ставками сохраняют свою привлекательность для тех, кто планирует разместить капитал на небольшие сроки. Данные инструменты принесут наибольшую отдачу, если Центральный банк продолжит ужесточение монетарной политики медленнее, нежели ожидают участники рынка. Иначе стоит сосредоточиться на длинных ОФЗ и корпоративных облигациях с фиксированным купоном. #офз #облигации #обзор #стратегия

😎Северсталь: вход в кризис откладывается