Анализ акций ЦИАН: потери и перспективы на рынке недвижимости

Войти

📉Цены акций ЦИАН с мая потеряли более 40% своей стоимости. С начала года акции показывают слабую негативную динамику: -5%. Давайте разберемся, насколько интересна эта компания по текущим ценам. Обратимся к финансовым результатам за второй квартал 2024 года. 📈Выручка выросла на 21%, достигнув 3,2 млрд рублей. Замедление по сравнению с первым кварталом (+31%) и 2023 годом (+40%). Высокие процентные ставки снизили спрос на ипотеку, что повлияло на количество звонков клиентов и доходы ЦИАН от лидов застройщиков. Число объявлений на вторичную недвижимость также снизилось: продавцы снимают свои предложения с платформы из-за отсутствия покупателей. 🏦Единственным сегментом, поддерживающим рост выручки, является аренда. Стоимость аренды в Москве выросла на 30-40% по сравнению с 2023 годом, что отражает высокий спрос и активность арендодателей. Число объявлений в Москве снизилось на 10% за полгода, но увеличение выручки обусловлено ростом среднего чека на 36%. Транзакционный бизнес также показал рост (+70% до 0,2 млрд рублей) благодаря покупке SmartDeal в сентябре 2023 года. 💪EBITDA выросла на 42%, достигнув 0,8 млрд рублей, с рентабельностью 26% после 22% во втором квартале 2023 года. Чистая прибыль сократилась вдвое, до 0,2 млрд рублей, из-за курсовых разниц. Компания имеет 7 млрд рублей на счетах, что может принести до 0,6 млрд рублей процентными доходами во втором полугодии 2024 года. Долга по-прежнему нет. 🔍Вероятность улучшения выручки ЦИАН во втором полугодии 2024 года мала: квоты на льготную ипотеку заканчиваются, процентные ставки еще выше, а цены на недвижимость не падают. Компании придется увеличить маркетинговые расходы для завоевания регионов, где сейчас приходится всего 30% выручки, а тарифы в 10 раз ниже московских. Это основной драйвер роста для ЦИАН. Сейчас в регионах лидирует Авито. 🤔Рост рентабельности возможен после включения ЦИАН в реестр российского программного обеспечения, что даст льготы на социальные налоги и налог на прибыль. Однако компания пока не спешит переезжать в Россию, хотя менеджмент сохраняет эту цель. ❗️На мой взгляд, расписки ЦИАН обладают потенциалом роста, который, скорее всего, реализуется после редомициляции компании в Россию. Пока я оставляю их в watch-листе для мониторинга событий. Не является инвестиционной рекомендацией {$CIAN} #жилье

🤔Какой уровень доходности ожидать в 2026 году? 📈За прошедший год ключевая ставка постепенно снизилась с отметки в 21% до 16%, и, согласно прогнозам, в наступающем году возможна дальнейшая коррекция до 12%. Давайте рассмотрим наиболее привлекательные инвестиционные инструменты с гарантированными выплатами и определим, куда целесообразнее вкладывать средства: 🏦Банковские депозиты. Сегодняшняя доходность вкладов варьируется от 7 до 15% годовых, зависимо от длительности размещения без учета акционных предложений. Исторически средняя доходность по депозитам за прошедшие два десятилетия находилась на отметке около 8% ежегодно, следовательно, нынешние уровни достаточно конкурентоспособны, особенно учитывая индивидуальные предпочтения и финансовые цели каждого инвестора. 💵Государственные облигации федерального займа (ОФЗ). Годовая доходность бумаг государственных займов колеблется в районе 13-14%. Помимо регулярных купонных платежей, инвесторы могут рассчитывать на дополнительную выгоду за счёт прироста основной суммы инвестиций. В ситуации масштабного понижения базовой ставки ожидаются возможности заработать свыше 20% годовых по государственным облигациям в течение ближайших двенадцати месяцев. 💶Корпоративные облигации с фиксированным купоном. Облигации крупных компаний с высоким кредитным рейтингом (AAA) обеспечивают доходность порядка 15% годовых. В сравнении с государственными займами разница незначительна, поэтому подобные ценные бумаги кажутся недостаточно привлекательными. Большее внимание стоит уделить облигациям эмитентов с меньшими рейтингами, хотя риски здесь многократно возрастают. 💸Корпоративные облигации с плавающей ставкой («флоатеры»). Корпоративные облигации с переменной процентной ставкой и рейтингом AAA приносят доходность примерно в размере 16% годовых. Стоит учитывать, что такая доходность начнёт падать синхронно с ключевыми ставками Центрального банка, поэтому разумнее держать такие инвестиции на короткие промежутки времени. 💰Фонды денежного рынка. Такие фонды предлагают схожую доходность с флоатерами — около 16% годовых, что позволяет эффективно размещать свободные денежные средства на кратковременной основе. ☝️Заключение: Среднесрочные банковские депозиты, высоколиквидные фонды и надёжные корпоративные облигации с плавающими ставками сохраняют свою привлекательность для тех, кто планирует разместить капитал на небольшие сроки. Данные инструменты принесут наибольшую отдачу, если Центральный банк продолжит ужесточение монетарной политики медленнее, нежели ожидают участники рынка. Иначе стоит сосредоточиться на длинных ОФЗ и корпоративных облигациях с фиксированным купоном. #офз #облигации #обзор #стратегия

🏦ЦИАН – тучи на рынке недвижимости сгущаются