ПАО "Ростелеком" - крупнейшая российская компания сектора

информационных и телекоммуникационных технологий, присутствующая во всех сегментах рынка услуг связи. Мы рекомендуем "Покупать" обыкновенные акции ПАО "Ростелеком" с целевой ценой 119,7 руб. на горизонте 12 мес., что соответствует апсайду 29%. Компания с непреодолимым для конкурентов отрывом лидирует на рынках услуг широкополосного доступа (ШПД) и платного телевидения. Количество абонентов мобильной связи, благодаря поглощению Tele2, составило 46,6 млн. На горизонте 5–15 лет компания максимально выигрывает от государственного курса на построение цифровой экономики и на замещение импортных ИКТ-технологий отечественными. Стратегия компании включает как увеличение доли на быстро растущих рынках, так и прогрессивную дивидендную политику. ПАО "Ростелеком", выручка которого за 2020 год (с учетом приобретенной Tele2) составила 546,9 млрд руб. (+15% к предыдущему году) приобрел статус крупнейшей российской компании TMT-сектора, максимально выигрывающей от перехода экономики на цифровые рельсы. Компания занимает лидирующее положение на российском рынке услуг ШПД и платного телевидения: количество абонентов услуг ШПД превышает 12,4 млн, а платного ТВ "Ростелекома" - 10,8 млн пользователей. Количество абонентов мобильной связи, благодаря поглощению Tele2, составило 46,6 млн. Стратегия "Ростелекома" является стратегией роста, в сочетании с прогрессивной дивидендной политикой. Поставленная цель - выручка 700 млрд руб. в 2025 году может быть достигнута при темпах прироста 5%, благодаря активному развитию "цифровых" направлений. Наиболее крупное из цифровых направлений - это облачные технологии. Для развития "РТК-ЦОД", которая может стать крупнейшей облачной российской компанией, оператор привлек инвестиции ВТБ в объеме 35 млрд руб. Помимо того, что "Ростелеком" - крупнейший российских оператор дата-центров, компания наращивает экспертизу и клиентскую базу в сегменте обработки больших данных, что создает вспомогательный источник выручки от направления. Безусловный интерес вызывает возможное IPO компании на одной из глобальных бирж в перспективе 3–5 лет. "Ростелеком" - крупнейший игрок цифровизации государственных услуг, непременный участник проектов создания "умных" городов, транспортных сетей, информационной инфраструктуры здравоохранения. Направлением на стыке цифровизации и информационной безопасности является биометрия. Хотя окончательный состав банков-партнеров пока не до конца ясен, очевидно, что "Ростелеком" продолжит развивать проект Единой биометрической системы. Такая система станет необходимой компонентой внедрения искусственного интеллекта третьей волны, широко использующей датчики. Следующее направление сегодняшнего агрессивного роста - это информационная безопасность. В более дальней перспективе растущим сегментом станет цифровая медицина. Ни одна другая российская компания TMT-сектора при выполнении этого плана не сумеет приблизиться к "Ростелекому" по объему выручки. При этом увеличивать CAPEX в ближайшие годы оператор не планирует. Одновременно компания намерена ежегодно увеличивать дивидендные выплаты не менее чем на 5% год к году, базируясь от стартовой точки в 5 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию. На дивиденды будет аллоцировано не менее 50% чистой прибыли. Основным фактором, сдерживающим рост стоимости акций "Ростелекома", является скепсис российских игроков фондового рынка в отношении возможности для госоператора заработать на создании цифровой экономики, а не только выполнить важные и нужные для государства задачи. Инвесторы скептичны в отношении перспектив роста капитализации, а при размере дивидендов около 5 руб. на акцию не могут оценить бумаги значительно выше 100 руб. Осмысление идеи... https://invest-idei.ru/link/8318?ii_ref=lfls=