&Торговая сторона Очень сложной оказалась вторая половина

августа. В целом отчёты компаний выходили слабыми, портфелю стратегии долго удавалось удерживаться на плаву, однако удержаться от ошибок полностью всё же не удалось. Резюмируем, что у нас есть на сегодня в части бумаг, которые в разное время на протяжении последних месяцев фигурировали в портфеле стратегии: 💼Россети Волги – очевидно, что потенциал по 13.5 копеек (локальный максимум) и по 7.5 сильно разный. Тем не менее, события-утраты идеи нет. Нужно дождаться отчетности за 3 квартал по РСБУ, где динамика прибыли от продаж за квартал подскажет нам перспективы. План Минэнерго настраивает на определенный позитив, но большой веры в него нет – странное чувство, когда государство быстро везет миноритариев в рай на тарифах. Дожидаться планирую с долей свыше 20%, а учитывая нижесказанное про других эмитентов эту долю придётся увеличить. Не от большой любви к этому эмитенту, а от противного так сказать. 🥲Эл-5 Энерго – идея хорошо развивалась до тех пор, пока они лишний раз не упомянули об объединении с «ВДК-Энерго», это однозначно негативное событие для компании и её акционеров. Да, при присоединении допэмиссия будет за рубль, но это скорее приятное утешение, чем драйвер роста. Рост с 0.46 до 0.55 мне не понятен. 🤔Инарктика – объем биомассы рыбы после гибели в 1п24 сравнительно неплохо восстанавливается, однако рынок лосося, вопреки моим ожиданиям (прямым текстом скажу, что в них моя ошибка) оказался слабым. Верю, что всё будет хорошо, однако драйверов роста не просматривается. Планирую сократить до примерно 10-12.5% портфеля при доле 18% перед отчетностью. 📌Транснефть – долго держал ранее, по-прежнему верю в идею, считаю её одной из самых безопасных. Дивиденд 2025 года удивит, однако финансовые доходы в 70+ млрд. руб. при чистой прибыли 160 не настраивают на долгосрочный позитив. В случае существенного сокращения ставки дивиденд упадет до 160-170 руб./акц. при таргете 1600 руб./акц. Не могу сказать, что меня в полной мере устраивает апсайд в 35%, однако всегда держу в уме. 📌Сбербанк – примерно а-ля Транснефть, но сейчас еще слабее. Потенциальное снижение ставок до 10-12% способно сформировать апсайд около 30% с учётом дивиденда за будущий год. План с дивидендом в 40 рублей в следующем году провалился. 💸Банк Санкт-Петербург – попал на большие резервы два месяца подряд, вследствие чего сократил пейаут до 30% прибыли с 50%. Ничего страшного и системно плохого я не вижу, хуже (но учитывая накопленный запас капитала опять же, не настолько) для банка то, что темп снижения ключевой ставки может увеличиться. Рассмотрю повторно после отчетности за 3 квартал. 🤔Самолет – как в игру вступил следственный комитет, это всё-таки без меня. Откровенно повезло, что вовремя вышел из позиции. 🤔Т-Технологии – хорошая, здравая и консервативная идея с доходностью 20-25% годовых на протяжении 2-2.5 лет ежегодно. Но я не консерватор, а результаты за второй квартал в части прибыли именно от банковской деятельности и в части резервов делают соотношение риск / доходность лично для меня неудовлетворительными (Продолжение в следующем посте)