Я уже вообще перестал понимать этот рынок

Шортил, и не зря получается Сезон отчётности за первое полугодие закрыт, решил сложить полную картинку: где-то фундаментал реально дохлый, а где-то наоборот стало лучше, но давайте по порядку. ▪️Где фундаментал слабый ALRS – худший отчёт из всех. Выручка за полугодие рухнула на 32,7% – с 133,3 до 90,3 млрд, это сильнейшее падение по всему индексу. Плюс растёт долг. Алмазный кризис продолжается: спрос падает, синтетика поджимает. Слабость как она есть. На PLZL вообще без слез не взглянешь. Выручка-то выросла, а прибыль упала почти втрое – со 172,5 до 61,2 млрд. Компания нарастила и затраты, и долг, урезала раскрытие в отчёте и отказалась от дивидендов. То есть золото дорогое, а до акционера ничего не доходит. Смотреть надо не на металл, а на косты и долг. NLMK – чёрная металлургия в яме, выручка по сектору снижается. У НЛМК пока ещё есть чистая денежная подушка, но и она усохла почти вдвое за год с 80 до 41 млрд. Чтобы развернуться, нужен возврат спроса на сталь за снижением ставки, а ставку только что сохранили. Драйверов нет. VTBR неоднозначно. Процентный доход-то банк нарастил сильно, а вот чистая прибыль просела почти на 20% – с 280,8 до 225,2 млрд, и ROE упал до 16,1%, один из худших в секторе. Не та история, за которую хочется платить. SMLT разбирал недавно. Выручка −31%, чистый убыток 22,3 млрд, а проценты по долгу почти сжирают всю EBITDA. Дохляк, покупателя нет. Так что мои идеи по шортам этих компаний подтверждаются слабыми отчетами. ▪️ Показали рост GMKN – один из немногих в индексе, кто вообще улучшил прибыль, возвращается к дивидендам и при этом сокращает чистый долг (−14% г/г). Но на этом рынке даже хороший отчёт продают. Позитив давно в цене, кто знал – разгрузился заранее, а на пустых стаканах бумагу тащат вниз вместе со всем рынком, поэтому я в шорте. NVTK – тоже сильнее, чем кажется. Компания укрепила баланс: с чистого долга в 108 млрд перешла к чистой денежной позиции в 44 млрд. Но над бумагой висят санкционные риски по СПГ, а по технике она слабая. Хороший баланс не спасает, когда весь сектор под давлением и рынок в нисходящем режиме. Тоже шорт. Вы скажете, горбатого могила исправит, какие шорты на хороших отчетах? Но фундаментал – это лишь фильтр, позитивный отчёт в слабом рынке легко продают. ▪️Что по позициям Вчера я сидел в кэше, а сегодня начал аккуратно перезаходить от шорта. Работаю аккуратно, берегу деп. Послезавтра нас ждет экспирация. Как вы там, в шоке от рынка или держитесь?

Начало осени нервное, но вывез на дисциплине Давно тут не появлялся, на то есть причина. Меня неприятно вынесло по позициям, поймал ощутимый убыток. Решил сесть и спокойно поработать соло, не раскрывая каждую сделку. Депозит полностью пока не восстановил, осадок ещё остался, но движение в нужную сторону пошло, и неделей я в целом доволен. ▪️Что сработало Публично основные профиты дали Новатэк, НЛМК и Самолёт. Правда, Самолёт я не додержал – вышел, а он потом ещё ниже скаманулся. Обидно, но жадничать не в моем стиле. По соло тоже потихоньку отхожу после неприятного убытка. Осадок ещё остался, деп полностью не восстановил, но движение в нужную сторону пошло. Хорошо отработал MXU6 : зашортил приличным объёмом под ставку и откупил буквально в +0,4%, но прибыль из-за большой позы хорошая получилась. Плюс от шорта отработали еще SMLT , NVTK .MAGN и OZON . Больше 8% забрал на этих сделках. ▪️Что по рынку и ставке Сегодня ЦБ взял паузу после 10 снижений подряд и сохранил ставку на том же уровне – 14%. И комментарии были довольно жёсткие: ценовое давление усилилось. Честно, не понимаю, как на такой риторике можно лонговать. Тем не менее физики зачем-то набиваются в лонг, а юрики на ставке наоборот разгружались. Кто в этой связке окажется прав – вопрос риторический. Шорта в рынке реально очень много, и падать из-за этого тяжело – рынок то и дело выносят вверх, выбивая шортистов. Я это прекрасно вижу, но рука лонговать всё равно не поднимается, не верю я в этот рост. ▪️И важный момент, который держу в голове Сейчас выносят шортистов. Но в любой момент картинка может перевернуться и точно так же пойдут выносить лонгустов. Особенно если нам не подвезут какой-нибудь геополитический позитив. Так что к выносам вверх отношусь с осторожностью, а не как к началу разворота. ▪️На следующей неделе Ждем выборы и экспирацию фьючей. Не исключаю, что рынок будут придерживать или, наоборот, дёргать вверх под экспиру – возможны резкие движения в обе стороны на ровном месте. Уже видно, как кто-то откупает SBER . Вчера активно крепили нефтегаз: GAZP , Роснефть, Новатэк, сегодня откатили и снова наверх подвынесли. Короче, рынок мутный и нервный. Пока рука покупать не поднимается, остаюсь в шорте, но настороже к развороту. Это моё личное мнение по рынку, а не призыв к сделкам – каждый решает сам. Посмотрим, что принесёт следующая неделя 🔥

Рынок разматывает, работаю аккуратно Неделя, честно, тяжёлая. Рассказывать почти нечего, потому что рынок всю неделю мотало туда-сюда. Заливали, выносили, снова заливали. Разберу коротко, что было и что держу. ▪️Что творилось на неделе Сначала на новостях о прилёте американского самолёта рынок вынесли вверх. Потом день заливали. Дальше Буданов допустил, что переговоры возможны в сентябре, но это все вилами по воде. Песков в ответ сказал, что не располагает информацией о конкретных планах и сроках следующего раунда переговоров РФ, США и Украины. После этого рынок снова пошли вкатывать вниз. Плюс пару дней подряд крупные каналы пытались разгонять рынок: с утра вынос вверх, а к закрытию всё это благополучно сливалось обратно. Классика тонкого рынка: с утра тарят, «кремлём» закрывают. Сейчас индекс тащит вверх на хорошем отчёте LKOH , но это нефтянка, а большинство бумаг выглядит хреново. ▪️Что по позициям На плохих отчетах едем потихоньку: ALRS – вышел совсем слабый отчёт. Остаюсь в шорте и в публичном, и в соло. SMLT – отчёт тоже плохой. Держу шорт, планирую переносить на следующую неделю. Есть ощущение, что бумага поедет в сторону 300 (но это моё мнение, как выйдет по факту – увидим). Сейчас лучшая поза по профиту, о чем писал ранее. VTBR – отчёт за 7 месяцев так себе, потенциал ехать ниже есть. Тоже в шорте. Ещё держу шорт по MXU6 . Сейчас в небольшом минусе, но пока остаюсь. ▪️Где меня возило В моменте жёстко мотало в минус. Особенно в Миксе, где по соло я держал приличную позу под 800 контрактов, и в OZON тоже подвыносило. По публичке сейчас показывает около -27к. Топ по убытку – ASTR : взяли с лоев расхерачили на вечерке, чисто вынесли под ноль, неприятно закрылся в -30к. Плюс Лукойл дал -20к до отчёта. ▪️Мысли по рынку Много бумаг мне не нравятся, как выглядят. Похоже, тут начнётся ротация: какой-то сектор будут покупать, а слабые – сливать. Поэтому и работаю точечно по активам, а не «весь рынок в лонг/шорт». По лонгам придерживаюсь той же позиции, не вижу для них повода. Держу шорты в слабых историях и жду ясности. Неделька выдалась «сохранил деп – уже неплохо». Вы там как поживаете?