Стремление к простоте в оценке ценных бумаг

Войти

. Моя работа при выборе ценных бумаг сводится к шаблонной схеме. Сложность в том, что даже если написать эту схему и дать как рецепт непрофессиональному аналитику ценных бумаг, он все равно не сможет ее применить. И это не слова зазнайства, это слова человека, который начинал получать экономическое образование позже, чем начал заниматься инвестированием. В российской литературе вообще нет достойных книг по оценке ценных бумаг. Я учился старым дедовским способом: книга, тетрадь, ручка, как следствие, конспект. Применение полученных знаний, ошибки, непонимание, возвращение к теории, опять применение, но уже более осознанное. В.С. Пастернак: «Теория без практики мертва, а практика без теории глупа!». Поэтому, какую бы схему, шаблон, инструкции, вы не получили, это вам не поможет. Эту теорию нужно прожить, пропустить через себя, через время, и только тогда она обретет живой вид! Как, например, это у меня было в 2020, 2022 годах, когда рынок рушился, а ты принимал те решения, которые нужно было принять в соответствии с усвоенной теорией, но которым так противилось человеческое естество. И только когда ты это прожил, теория обрела живой вид и приняла форму личного опыта, а от этого уже можно расти дальше… Стратегия - это уже закрепленный опыт, выбор ценных бумаг на основе аргументации, анализе бизнеса. Это путь, которому мы идем с моими партнерами!

— Какой показатель в отчетности самый честный? — Для меня это Прибыль собственников (Owner Earnings). Именно его Уоррен Баффетт назвал тем числом, которое наиболее точно отражает стоимость бизнеса. Я использую его как краеугольный камень в своей системе аналитики. Почему он заслужил такое доверие? Чистая прибыль — это мнение бухгалтеров. EBITDA — популярный, но далекий от реальности ориентир. А Прибыль собственников — это ответ на прямой вопрос: «Сколько денег я, как владелец, могу вынуть из этого бизнеса, не подорвав его операционный потенциал?». 🔹Считается это так (беру данные из отчета о движении денежных средств): =Денежный поток от операционной деятельности - Поддерживающий CAPEX. Пример Прибыли собственников я привел в изображении - это рассчитанные мной данные ПАО Инарктика AQUA Денежный поток от операционной деятельности — реальные деньги, которые бизнес генерирует. Поддерживающий CAPEX — только те капитальные затраты, что необходимы для поддержания бизнеса «как есть». Инвестиционный CAPEX на рост здесь не учитывается. Манипулировать этим показателем практически невозможно. Руководство может «нарисовать» чистую прибыль, но оно не может годами откладывать поддерживающий CAPEX — бизнес просто развалится. Это и есть та самая «голая» правда о денежной мощности компании. 🔸Если вы анализируете бизнес по-настоящему глубоко — этот показатель должен быть в основе вашей работы. Я начинаю анализ всегда с него. #деньги #стратегия #идея #баффет #capex #инарктика #отчет

😏Стремление к простоте