Почему я не инвестирую в российские акции

Войти

Периодически меня спрашивают, каковая справедливая стоимость той или иной компании сейчас? Я уверен, что любой прогноз сейчас - это тыкание пальцем в небо, так как существует слишком много неопределённостей (рисков), которые никто не может пока предугадать. Поясню свою инвестиционную позицию. Основное правило инвестиций - соблюдение правила риск/доходность. Чем больше я рискую, тем больше я хочу получить выгоды (для понимания, риск - это вероятность, что произойдет какое-либо негативное событие). Что мы видим сейчас? Российские акции и облигации уже поднялись на уровень конца 2019 г. То есть потенциал роста уже минимален (при условии, что в конце 2019 акции были оценены справедливо). Но при этом основные риски не сильно изменились с марта - потенциал восстановления совсем не очевиден. Поэтому покупая акции/облигации сейчас я получаю возможность немного заработать при восстановлении экономики. Но если восстановления не последует и реализуются риски, то я рискую потерять большую часть своих сбережений. Поэтому потенциальная доходность !!!для меня!!! слишком низкая, чтобы принимать существующие риски. Для себя я вижу два сценария: 1) покупка акции после нормализации экономики (низкий риск, низкая доходность) 2) покупка после очень сильной просадки (я приму существующие сегодня риски при условии, что у меня будет вероятность очень хорошо заработать). Для меня даже мартовские цены были слишком высокими, чтобы принять сущесвующие на сегодня риски. Да, сегодня цены на ценные бумаги взлетели благодаря ряду факторов. И эти факторы точно не связаны с потенциалом роста экономики. Благодаря этим же факторам цены могут продолжать и дальше расти. Но этот рост не имеет никакой фундаментальной обоснованности, хотя если риски не реализуются, то эта задранная цена может и станет справедливой.

SBER злости не хватает, напишу хоть здесь. По своей глупости открывал пару лет назад ИИС в Сбере. Позже понял, что это убогое приложение ни для чего особо не пригодно и оставил его на роль облигационного кошелька, благо с задачей покупки облигации раз в пару месяцев с горем пополам справлялось. Тут зашёл в очередной раз в приложение и замечаю, что вроде как не хватает кругленькой суммы. Таких потрясений, чтобы краткосрочные надежные облигаций потеряли пару процентов за пару недель вроде не было, но понять что произошло не возможно - нет никакой статистики, ни истории операции. Пришлось доставать дебильные отчеты, которые стопками валяются на почте. В итоге убеждаюсь, что портфель реально потерял пару процентов, количество денег при этом не изменилось. Пришлось построчно сравнивать все позиции в портфеле на телефоне (нового отчёта ещё нет) с позициями из пдф отчёта, а ведь они и называются там по-другому и представлены в АЛФАВИТНОМ порядке!!! Несколько минут мучений и нахожу, что пропали облигации Магнит 3РО2, оказывается были погашены 23 февраля. Но где деньги??? Ни купоны не пришли, ни само тело. Рискнул написать в чат поддержки, мало ли что-то поменялось, ведь предыдущее мое обращение от 2018 года так и висит одиноко без ответа. Действительно, не прошло и пары часов, как после швыряния запроса по сотрудникам нашелся некий Роман, который посоветовал обратиться в депозитарий и прикрепил телефонный справочник с кучей номеров на двух страницах пдф!!! На мою просьбу им самим обратиться в свой депозитарии и все же выяснить, почему я до сих пор не получил деньги и когда их переведут, сотрудник поддержки ответил, что он "не выполняет денежные переводы". В очередной раз убеждаюсь, что зелёный товарищ не сдвинулся со своего днища. Не удивлюсь, если они ещё подсписывают незаметно деньги с брокерских и расчетных счетов и зачисляют себе в годовую прибыль. И эти мудозвоны ещё собираются создать экосистему? У меня уже все, что имеет какое-либо отношение к сберу вызывает рвотный рефлекс!

AFLT Взгляд на допэмиссию Для начала небольшой экскурс в финансы: 1. С 2015 года компания привлекла 500 млрд долга. На конец 1 кв. 2020 чистый долг - 704 млрд. руб. 2. За этот же период, с 2015 года, компания получила 10 млрд. убытков. За 1й квартал 2020 убыток составляет 20 млрд. То есть за 5 лет до ковида компания получила 10 млрд прибыли 3. Балансовая стоимость чистых активов - минус 120 млрд. На сегодня компания убыточна на операционном уровне, то есть у компании нет денег не то что платить по кредитам и лизингам, а даже на зарплату персоналу и содержание самолетов. По итогам 2020 прогнозируется убыток 40 млрл. руб. Единственный способ избежать банкротства прямо сегодня - занять денег. То есть либо взять кредит, либо выпустить новые акции. Вряд-ли какой нормальный кредитор даст денег компании, которая даже до кризиса не зарабатывала никогда. Каким-то чудом сегодня акционеры оценивают компанию в 90 млрд. руб. Выпуск новых акции на сумму 80 млрд. по сегодняшней цене приведет к тому, что у текущих акционеров просто заберут половину - если даже когда-нибудь это чудо получит какую-то прибыль и решит выплатить дивиденды, то сегодняшние акционеры получат в два раза меньше дивидендов, чем получили бы при отсутствии доп эмиссии. То есть если акция даже и стоила 90 руб, то после эмиссии она автматически будет стоить 45-50 руб. (эффект был бы другим, если б деньги пошли на развитие компании, в данном же случае это взнос на спасение) А ведь не факт, что этого хватит. Могут выпустить ещё и ещё новых акции. Странно, что никого даже не смутил тот факт, что все авиакомпании мира упали в цене в разы, а Аэрофлот даже половины не потерял. В итоге я как дебил смотрел на растущие котировки Аэрофлота зашортив на 70 руб 🤣 ох уж этот эффективный рынок)

Почему я не инвестирую 1