Мультипликаторы (часть 1) ❗️P/E❗️ Мультипликатор P/E (англ: Price to Earnings, перевод: Цена / Прибыль) – коэффициент, отражающий сколько платят инвесторы на каждую единицу чистой прибыли. Представляет отношение размера капитализации компании к величине ее чистой прибыли. Другими словами, мультипликатор показывает, сколько лет понадобится, чтобы окупить вложенные инвестиции за счет чистой прибыли. Чем больше значение показателя, тем больше срок возврата инвестиций, что хуже для инвестора. Мультипликатор P/E рекомендуется применять для сравнения компаний внутри одной отрасли. Компании из реального сектора будут иметь меньшие значения коэффициента P/E, чем IT-компании. Формула расчета. Есть два варианта: 1. P/E = Market Cap / Earnings = Капитализация / Чистая прибыль 2. P/E = Price / EPS = Цена на рынке / Чистая прибыль на акцию Чем ниже показатель P/E, тем выше инвестиционная привлекательность компании. ❗️P/S❗️ Мультипликатор P/S (англ: Price to Sales ratio, перевод: Цена / Выручка) – показатель отражает, сколько платит инвестор за единицу выручки и представляющий отношение капитализации компании на фондовом рынке к ее выручке. Коэффициент более универсальный, чем мультипликатор P/E, т.к. использует выручку. В результате он может применяться для оценки любых компаний, даже тех, которые имеют отрицательную чистую прибыль. Выручка местами более точный показатель, т.к. им сложнее манипулировать, чем чистой прибылью, т.к. ее размер зависит только от размера продаж, а на чистую прибыль влияет способ бухгалтерского учета. Такое манипулирование бывает выгодно для компании, которая нацелена показать свою инвестиционную привлекательность. Формула расчета. P/S = Капитализация / Выручка Чем ниже показатель P/S, тем больший потенциал роста имеет компания и тем выше ее инвестиционная привлекательность. 0 < P/S < 1 - Компания недооценена; 1 < P/S < 2 - Компания оптимально оценена; P/S > 2 - Компания переоценена. ❗️P/B❗️ Мультипликатор P/B (англ: Price to Book Value, аналог. P/BV, P/B ratio, перевод: Цена / Балансовая стоимость) – коэффициент, показывающий отношение рыночной стоимости акций к балансовой стоимости чистых активов (собственный капитал). Другими словами, отражает, что получит акционер в случае банкротства компании. В процессе ликвидации компании, ее имущество распродается и делится среди акционеров. Формула расчета. P/B = Капитализация / Балансовая стоимость чистых активов P/B < 0 - У компании больше обязательств, чем сумма ее активов; 0 < P/B < 1 - Стоимость имущества компании недооценена. Инвестиционно-привлекательны; P/B = 1 - Компания оптимально оценена; P/B > 1 - Компания на рынке оценена больше чем ее имущество; P/B > 5 - Акции компании переоценены. ❗️EV/EBITDA❗️ EV/EBITDA (англ: Enterprise value/Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) ­ – коэффициент отражающий отношение справедливой стоимости компании к ее прибыли. Позволяет сравнить стоимость компании между собой. Данный показатель походит на коэффициент P/E и тоже показывает период окупаемости стоимости компании за счет прибыли до налогообложения и выплат на амортизацию. Показатель EV/EBITDA решает один из недостатков P/E ­– влияние заемного капитала (финансового рычага). Так компании, привлекающие денежные средства, имеют более привлекательный P/E, но в тоже время больший финансовый риск. У мультипликатора EV/EBITDA долговые обязательства отражаются в стоимость компании – EV. Таким образом, EV/EBITDA позволяет сравнить компании с различной долговой и налоговой нагрузкой. Формула расчета. EV/EBITDA = Стоимость компании / Капитализация + Обязательства - Денежные средства = Стоимость компании / Капитализация + Чистый долг EV/EBITDA < 0 - Компания не привлекательна из-за отрицательной прибыли; 0 < EV/EBITDA < 3 - Компания недооценена рынком; 3 < EV/EBITDA < 7 - Оптимальное значение показателя; EV/EBITDA > 7 - Компания переоценена рынком. Из того, что не стыдно взять при нынешних показателях, это: $VALE $UNH $CHKP