О компании ТГК-14

По рынку: третий день торгуемся на уровне 2720 , 2700 вчера не потрогали и многие начали кричать про отскок, а некоторые вообще про разворот… На дневке лонговая свеча, и тарили вчера уже против роботов, НО есть одно но, физик вчера набрал 6к лонгов микса, сигналы уже дали, а выше не идет, кто будет дальше тарить⁉️ и тут по хорошему 2733 можно шортить, но могут и вынести🎰 в общем я на заборе $TGKN тарить желания нет $EUTR и $SMLT пока остановились В общем, ни купить- ни продать🐹

Друзья, приветствую🙋 Вчера прочитала новость об ужесточении ответственности для финансовых блогеров по признакам манипулирования рынком. Я понимаю, что нам с вами ничего не угрожает, но хочу выразить свою позицию в отношении этого вопроса. Вряд ли кто-то сможет дать чёткое определение этим самым признакам. Судя по блокировкам авторов Пульса под это понятие можно подвести всё, что угодно. Я видела случай блокировки за слово "закупаемся". На всякий случай прошу не повторять мои сделки, а свои финансовые решения принимать на основании собственных суждений, а не каких-либо блогеров, меня в том числе. Сегодня мой пост будет про ТГК-14 $TGKN Еще одна из неординарных компаний на нашем рынке. В мае 2025го года Константина Люльчева и Виктора Мясника - руководителей и совладельцев ТГК-14, арестовали при попытке скрыться с денежными средствами компании. Тогда котировки акций и облигаций прилично отыграли вниз эту новость. Не могу знать точной информации по этому делу, но указанные лица все еще под арестом и этот факт продолжает оказывать давление на котировки ценных бумаг компании. Вчера в ЦРКИ был опубликован свежий консолидированный отчет за 2025й год, а также сообщение о проведении Совета директоров 21 апреля 2026 года для решения, среди прочих, вопроса о рекомендации дивидендов, на чём акции показали жирную зелёную свечу на 9%+ и нехилые объемы на покупку. Я посмотрела тот самый свежий отчет и хочу поделиться своим мнением, которое я решила разделить на две позиции: с точки зрения акционера и позиции держателя облигаций. Начну первой части. Акции. Я напишу лишь факты, выводы каждый сделает сам. 1. Инвестпрограмма ТГК-14 предполагает вложение 64 миллиардов рублей до 2040 года, из которых почти 32 млрд приходятся на строительство двух энергоблоков в Улан-Удэ. 2. За 2025 год было размещено облигаций на 11,35 млрд рублей под весьма существенный процент 3. Выручка компании за 2025 год выросла на 12%. 4. Чистая прибыль сократилась в 7,4 раза - до 238 млн рублей (по сравнению с суммой займов в 20 млрд - просто крошки). Прибыль, причитающаяся на каждую акцию составила 0,00018 рублей, или 3% от её стоимости. 5. Сумма займов выросла в 2 раза. 6. Процентные расходы выросли в 2,5 раза. 7. Отношение чистого долга к EBITDA вырос с 1,83 в 2024м до 3,7 на 31.12.2025. 8. Компания владеет приличным собственным капиталом - 0,00472 рубля на акцию, но основная часть - это акционерный капитал и эмиссионный доход, нераспределенной прибыли на балансе 14% от текущей рыночной капитализации. В связи со всем вышеизложенным мне представляется маловероятным выплата дивидендов за 2025 год. Но это лишь моё частное мнение, а результат мы узнаем через неделю🤝 Вторая часть. Облигации. Я являюсь облигационером этой компании, причем сумма, вложенная в бумаги первого выпуска весьма существенная для моего депо. Куплены у другого брокера. Здесь же в алкокейсе тоже есть долька 7го выпуска, и тоже немалая - 5,4% от депо. Это многовато для рискованных компаний, коей я считаю ТГК-14, с учётом уголовных непоняток и возросшего долга. Поэтому держу ушки на макушке 🐭 и тут же пошла смотреть свежий отчет, как только узнала, что его опубликовали. Я решила продолжать держать бумаги, сейчас напишу, почему. Да, соотношение чистого долга к EBITDA выглядит слегка пугающим. Но на 31.12.2025 на счетах компании почти 8,2 млрд денег, в то время как краткосрочные займы составляют лишь 5,87 млрд. То есть только денежных средств достаточно для того, чтобы погасить текущие займы (со сроком погашения меньше года). Коэффициент текущей ликвидности 1.05 - маловат, но хотя бы больше единицы. На днях гасится 1й выпуск облигаций, за него я совершенно не переживаю. А далее, исходя из следующей отчетности, буду принимать решение насчет оставшихся в портфеле бумаг. Пока же пусть они приносят прибыль и отрастают 📈 $RU000A1066J2 $RU000A10BPF3 Это всё, что я думаю насчет $TGKN. Вроде бы ничего не забыла🧐. Если будут вопросы, пишите, будем вместе разбираться🤗 #разборки_в_баре

⚡️ Стройка века или финансовая пирамида? Что скрывает свежий отчёт ТГК-14 📄 Группа «ТГК-14» опубликовала консолидированную отчётность по МСФО за 2025 год. На первый взгляд — мощный рост: активы подскочили на 43% до 34 млрд рублей, выручка прибавила 12% (21,6 млрд), а операционная прибыль осталась положительной. Но если копнуть глубже, возникает парадокс: чистая прибыль снизилась в 7,5 раз — с 1,76 до 237 млн рублей. Давайте разбираться, куда исчезла прибыль и стоит ли инвесторам бить тревогу. 🔥 Мегастройка на 84 миллиарда Главный пожиратель денег — беспрецедентная инвестпрограмма на 84 млрд рублей. Ключевые проекты: строительство двух энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2 суммарной мощностью 200 МВт (КОМ НГО) и модернизация оборудования Читинской ТЭЦ-1 (КОММод). Сроки жёсткие: поставка мощности должна начаться уже с декабря 2028 года, а срыв грозит многомиллионными штрафами. Логика понятна: ТГК-14 — критически важный поставщик тепла и света для Забайкалья и Бурятии, где оборудование изношено до предела. Однако финансирование такой стройки — колоссальный вызов. Компания уже привлекла допэмиссию облигаций на 11,35 млрд рублей, а общий долг взлетел с 9,6 до 19,7 млрд. Процентные расходы выросли до 3,2 млрд рублей, съев почти всю операционную прибыль. ⚠️ Долговая удавка и тревожные звоночки Рост долга не остался незамеченным. Рейтинговые агентства АКРА и НКР последовательно понижали рейтинг компании до BBB(RU) и BBB.ru соответственно с негативным прогнозом. Главные опасения экспертов: • Долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA) может вырасти до 4,4х к 2027 году — это уже красная зона. • Свободный денежный поток (FCF) ушёл в глубокий минус: в 2024 году было -0,7 млрд, в 2025-м ситуация лишь ухудшилась. • Ковенанты по кредитам нарушены (Долг/EBITDA превысил лимиты), хотя банки пока не требуют досрочного погашения — и на том спасибо. 👤 Корпоративный триллер: арест топ-менеджмента Корпоративное управление тоже не добавляет оптимизма. В мае 2025 года были арестованы ключевые бенефициары: председатель совета директоров Константин Люльчев и его заместитель Виктор Мясник. Им вменяют мошенничество в особо крупном размере (ч. 4 ст. 159 УК РФ) в связи с тарифообразованием. Контрольный пакет (79,3%) остаётся у АО «Дальневосточная управляющая компания», но акции бенефициаров под арестом. Для инвесторов это двойной сигнал. 💸 Дивиденды: сладкий яд Несмотря на падение прибыли, компания выплатила дивиденды за 2024 год в размере 935 млн рублей (0,0006886 руб. на акцию). Доходность составила около 14% — щедро для текущей ситуации. Но вот нюанс: выплаты фактически финансируются за счёт новых займов, что лишь разгоняет долговую спираль. Продолжение такой политики в 2026 году выглядит сомнительным — приоритетом явно станет инвестпрограмма. 📊 Что всё это значит для инвестора? 1. Высокий риск, высокая неопределённость. ТГК-14 — классическая ставка на «стройку века». Если проекты будут завершены в срок, после 2029 года компания получит резкий скачок мощностей (+30%) и выручки. Но до тех пор придётся терпеть давление долга и тарифные ограничения. 2. Облигации с доходностью 30%+. Рынок уже закладывает риск дефолта в котировки — бумаги ТГК-14 торгуются с огромным дисконтом. Это либо уникальная возможность для смелых, либо ловушка для наивных. 3. Акции — для терпеливых. Котировки болтаются около 0,006 руб., а дивидендная доходность под вопросом. Потенциал роста есть, но реализуется не раньше 2028–2029 года. Фундаментально компания важна для регионов, её активы востребованы, а модернизация назрела. Но финансовое положение настолько хрупкое, что любой шок может стать фатальным. Этот актив требует горизонта планирования в 3–5 лет. Если вы готовы ждать и верите в поддержку государства можно присмотритесь. #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици $TGKN