⚡️
$TGKN: дивиденды обнулены, долг растёт
Финансовые результаты за 2025 год по МСФО оказались крайне слабыми: чистая прибыль рухнула в 7,4 раза до 237,8 млн рублей против 1,76 млрд годом ранее . Выручка при этом выросла на 20,5% до 21,6 млрд рублей, а EBITDA сократилась на 18,4% до 3,1 млрд . Операционная прибыль снизилась в 1,6 раза до 1,7 млрд рублей. По РСБУ картина схожая: чистая прибыль за 2025 год составила 461 млн рублей, что в 3,4 раза меньше показателя 2024 года . В первом квартале 2026 года падение продолжилось — прибыль сократилась до 452,2 млн против 588,4 млн годом ранее .
Долговая нагрузка остаётся главной болевой точкой. Активы компании за год выросли с 23,8 млрд до 34 млрд рублей , но это сопровождалось серьёзным ухудшением структуры капитала. Соотношение закредитованности (Debt-to-Equity) достигло 3,39 при норме ниже 1, а покрытие процентов (ICR) составляет всего 1,42 при безопасном уровне выше 2 . Чистый долг/EBITDA находится на уровне 2,24, приближаясь к критической отметке 3,0 . Свободный денежный поток за первое полугодие 2025 года ушёл в глубокий минус — около минус 3 млрд рублей .
Главное разочарование для акционеров — совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год, и годовое собрание 27 мая 2026 года утвердило это решение . Напомню, что за 2024 год компания выплатила 935 млн рублей, за первое полугодие 2023-го — около 600 млн . Теперь выплат нет. При этом вознаграждения членам совета директоров на том же собрании были утверждены, включая премиальную часть .
Корпоративный фон остаётся крайне тревожным. С мая 2025 года основные бенефициары — председатель совета директоров Константин Люльчев (владеет 4,86% акций напрямую и 78% АО «ДУК», которому принадлежит 79,32% ТГК-14) и Виктор Мясник — находятся под стражей по обвинению в мошенничестве в особо крупном размере . Прокуратура Забайкальского края подала иск о возврате государству 84% акций компании . АКРА в апреле 2025 года понизило рейтинг ТГК-14 до BBB(RU) с негативным прогнозом, указав на рост долга и неопределённость с реализацией инвестпроектов .
Компания реализует масштабную инвестиционную программу в рамках КОМ НГО — строительство двух энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2 требует минимум 30,4 млрд рублей до 2026 года . При этом, согласно допущениям АКРА, компания нуждается в ежегодных субсидиях не менее 1,455 млрд рублей . Тарифы на тепло с июля 2025 года выросли на 12,6%, с июля 2026 года ожидается рост ещё на 5,2% . Но даже эта индексация не перекрывает масштаб проблем: компания оказалась зажата между растущим долгом, отрицательным денежным потоком, уголовными делами и корпоративной неопределённостью. Аналитики оценивают финансовое состояние компании в 45 баллов из 100, что соответствует среднему риску при высоком инвестиционном риске . Возврата к дивидендам в ближайшие годы ждать не стоит — компания сейчас борется за выживание, а не за доходность акционеров ⚠️
‼️В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥
👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!