Новые
#облигации Финэква (часть 2/2)
📊Параметры выпуска:
• BB от Эксперт РА 10.07.25 (рейтинг поручителя)
• Купон 24% ежемес. (YTM 26,83%)
• 2,5 года (колл), 600 млн. Размещение Z0 27.11.25
Довольно длинная бумага, если игнорировать колл (как у нас это любят делать) так вообще 4 года с равномерной амортизацией под конец. Что есть на рынке из подобного:
• У самих БД на более-менее сравнимой дюрации есть 003Р-01
$RU000A10C3B3 (YTM~23,5%) и 002Р-03
$RU000A1070G0 (YTM 26,7% – но он сильно короче и ниже по ТКД)
• Бустер БО-01
$RU000A10D1U6 торгуется с YTM~27,2% Что я бы трактовал в пользу Финэквы – разница косметическая по меркам ВДО, но рейтинг поручителя тут ниже, да и общий сантимент по нему похуже
• Интел Коллект БО-01
$RU000A10CT09 (YTC 24,3%, YTM~25%) Тут я бы наоборот не обольщался, т.к. сам ИК – более зрелая структура, чем Финэква, а за спиной у него стоит Lime Credit с его Лайм Займом (BB+)
• Самостоятельные коллекторы в BB-грейде (СЗА, АСВ) торгуются ближе к YTM~27-28%, на этом фоне Финэква с поправкой на групповой статус тоже выглядит плюс-минус адекватно
По совокупности, выпуск выглядит строго рыночным, без явной большой премии. В хорошем сценарии подтянется к Быстроденьгам и премия для покупателей с первички появится. В менее хорошем – останется при своих и дальше будет путешествовать вместе с рынком
👉 Расклад не особо плохой, меня тут смущает в основном только объем в 600 млн. – но Ренессанс по-прежнему умеет с таким работать, и остается «организатором одного дня», за это я тоже плюс-минус спокоен. Поучаствовать планирую
#новичкам #что_купить #обзор #аналитика #прогноз