Про облигацию А Спэйс 001Р-01

#disclosure Компания: ООО "А Спэйс" Тикеры: $RU000A1089A3 Время новости: 04.05.2026 13:45 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=bDhnYn4rO0yuRMPz5C4ifg-B-B&q= Резюме: ООО 'А Спэйс' выплатило купонный доход (17% годовых) и часть номинальной стоимости по своим биржевым облигациям серии 001Р-01. Общая сумма выплат составила 13,9 млн рублей. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент полностью исполнил обязательства по выплате купонного дохода и части номинальной стоимости облигаций, что свидетельствует о финансовой дисциплине.

Краткий анализ бухгалтерской отчетности ООО «А СПЭЙС» за 2025 год и оценка финансового состояния по 100-балльной шкале (на основе РСБУ, тыс. руб.). 1. Общие выводы · Аудиторское заключение – немодифицированное (хорошее). · Основной вид деятельности – субаренда офисных помещений (создание и управление сервисными офисами). · Активы выросли: 8,14 млрд ₽ (2025) против 5,75 млрд ₽ (2024) → +42 %. · Капитал вырос: 2,35 млрд ₽ (2025) против 1,28 млрд ₽ (2024) → +84 %. · Чистая прибыль выросла: 1 072 млн ₽ (2025) против 705 млн ₽ (2024) → +52 %. · Основной актив – инвестиционная недвижимость (права пользования активами) 7,85 млрд ₽. · Ключевой риск – высокая долговая нагрузка (общий долг 4,1 млрд ₽ при капитале 2,35 млрд ₽) и зависимость от долгосрочной аренды. 3. Сильные стороны (что хорошо) ✅ Аудитор – крупная компания (Юникон), мнение без оговорок. ✅ Капитал вырос на 84 % за счёт нераспределённой прибыли. ✅ Выручка удвоилась (+98 %), чистая прибыль выросла на 52 %. ✅ Рентабельность капитала (ROE) ≈ 46 % – очень высокая. ✅ Доля капитала улучшилась (до 29 %). ✅ Бизнес-модель: долгосрочная аренда площадок → переустройство в сервисные офисы → субаренда с высокой маржой. ✅ Инвестиционная недвижимость переоценивается по справедливой стоимости (доход от переоценки 1 011 млн ₽ в 2025 г.). ✅ Резервы по сомнительным долгам созданы (2,6 млн ₽). 4. Слабые стороны и риски (⚠️) ⚠️ Высокая долговая нагрузка: · Общий долг (займы + обязательства по аренде) = 4,12 млрд ₽ · Капитал = 2,35 млрд ₽ · Соотношение долг / капитал ≈ 1,75 (высоко). ⚠️ Обязательства по аренде (3,62 млрд ₽ долгосрочных + 488 млн ₽ краткосрочных) – это скрытый долг, который формально не считается заёмными средствами. ⚠️ Процентные расходы (686 млн ₽) съедают значительную часть прибыли до налогообложения (1 433 млн ₽) → покрытие процентов ≈ 2,1 (умеренное). ⚠️ Краткосрочный долг вырос в 3,3 раза (до 163 млн ₽). ⚠️ Денежные средства (27 млн ₽) крайне малы относительно краткосрочных обязательств (1 091 млн ₽) → риск ликвидности. ⚠️ Зависимость от рынка офисной недвижимости – при росте вакантности или падении ставок бизнес пострадает. ⚠️ Процесс реорганизации (преобразование в АО) создаёт некоторую неопределённость. 5. Оценка финансового состояния (100 баллов) ИТОГОВЫЙ БАЛЛ: 66 из 100 Интерпретация (66 баллов) 🟢 Зона хорошего финансового состояния с высоким ростом, но с рисками ликвидности и долга. Что это значит на практике: · Компания успешно реализует бизнес-модель «аренда → переустройство → субаренда». · Растёт очень быстро, причём органически (за счёт прибыли, а не только взносов учредителей). · Долг высок, но он обеспечен доходной недвижимостью. · Ликвидность слабая – денег на счетах почти нет, компания живёт «от аренды до аренды». · Если рынок офисов не рухнет, компания продолжит расти. При замедлении рынка – могут быть проблемы с обслуживанием долга. Ключевая уязвимость: Обязательства по долгосрочной аренде (3,6 млрд ₽) – это жесткий долг, который нужно платить вне зависимости от загрузки субарендаторов. Резюме ООО «А СПЭЙС» – быстрорастущая и высокорентабельная компания на рынке сервисных офисов. Формально финансовое состояние хорошее (балл 66), но есть два скрытых риска: (1) обязательства по аренде (скрытый долг) и (2) очень низкая ликвидность. При сохранении рынка – компания будет процветать. При ухудшении ситуации – возможны проблемы с обслуживанием долга. Если компания продолжит рост и начнёт накапливать денежные средства (сейчас их не хватает), риск снизится. Пока же – это бизнес с отличной динамикой, но финансовой «подушкой безопасности» почти без наличных. $RU000A1089A3 $RU000A10AYB6 #аспэйс

Анализ отчета ООО А Спейс за 2025, РСБУ $RU000A10AYB6 $RU000A1089A3 1. Общая характеристика компании 🏢 ООО «А СПЭЙС» — оператор сервисных офисов в Москве (модель master-lease + субаренда). Зарегистрировано в 2020 г., с 2025 г. в процессе реорганизации в АО. 2. Выручка 2025: 1 547 160 тыс. руб.; 2024: 780 233 тыс. руб. 🟢 Темп роста 198%. Вывод: бизнес масштабируется благодаря новым площадкам и росту ставок. 3. EBITDA 💰 2025: 2 119 031 тыс. руб.; 2024: 1 480 514 тыс. руб. 🟢 Темп роста 143%. Вывод: операционная прибыльность растёт опережающими темпами. 4. CAPEX 🏗️ 2025: 604 649 тыс. руб.; 2024: 347 927 тыс. руб. 🟡 Темп роста 174%. Вывод: компания активно инвестирует в ремонты и оснащение новых офисов. 5. FCF 💵 2025: 208 108 тыс. руб.; 2024: –185 388 тыс. руб. 🟢 Вывод: компания вышла на генерацию свободного денежного потока. 6. Чистая прибыль 📊 2025: 1 072 173 тыс. руб.; 2024: 705 341 тыс. руб. 🟢 Вывод: рост за счёт увеличения выручки и переоценки недвижимости. 7. Общая задолженность Итого: 4 298 601 тыс. руб., в т.ч. краткосрочная 650 626 тыс. руб., долгосрочная 3 647 975 тыс. руб. 8. Закредитованность (Заемный капитал / Собственный капитал) ⚖️: 1,83. Норма ≤ 1,5–2,0. 🟡 Повышенная, но допустимая. Компания использует ливеридж для роста. 9. Equity / Debt (отношение собственного капитала к долгу) 🛡️: 0,55. Норма > 0,5. 🟢 Долг превышает капитал, но не критично. 10. Debt / Assets (доля долга в активах) 🏦 0,53. Норма < 0,5 — хорошо, 0,5–0,7 — умеренно. 🟡 Умеренная долговая нагрузка. 11. Net Debt / годовая EBITDA 📆 2,02. Норма < 3–4x. 🟢 Компания погасит чистый долг менее чем за 2 года за счёт годовой EBITDA. 12. Покрытие процентов (ICR) 💹 Классический ICR (EBIT/Проценты) = 3,09. Cash Coverage (EBITDA/Проценты) = 3,09 (реальный показатель выше за счёт амортизации). Норма > 3 — хорошо. 🟢 Компания уверенно покрывает процентные расходы. 13. Скрытые риски (поручительства, залоги) ⚠️ Залоги по кредитным линиям на сумму 200 000 тыс. руб. и 50 000 тыс. руб. Судебные резервы не созданы (несущественно). Геополитические риски. 🟡 Основные риски стандартны для бизнеса. 14. Гипотетический рейтинг (S&P / Moody’s / Fitch) 📊 BB+ / Ba1 (спекулятивный класс, низкий риск, стабильный). 15. Оценка финансового состояния (ОФС) 🎯 ОФС = 75 🛡️. Уровень финансовой устойчивости выше среднего. Инвестиционный риск 🟢 низкий (±5). 16. Финансовое состояние выросло: чистая прибыль +52%, FCF стал положительным, операционный поток вырос с 162 539 тыс. руб. до 812 757 тыс. руб. 🟢 Положительная динамика. #финанализ_аспейс