Про облигацию А Спэйс 001P-01

#disclosure Компания: ООО "А Спэйс" Тикеры: $RU000A1089A3 Время новости: 01.04.2026 16:33 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=zM-CK2-Atmp0mhx-CfV92GcTA-B-B&q= Резюме: ООО 'А Спэйс' выплатило купонный доход по биржевым облигациям серии 001Р-01 за 24-й период в размере 15,62 рубля на бумагу (19% годовых), общая сумма выплат составила 3,124 млн рублей. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент своевременно и в полном объеме исполнил обязательства по выплате купонного дохода, что демонстрирует финансовую стабильность.

💳 Мои новые покупки: разбор эмитентов и риски Продажа акций Сургутнефтегаза высвободило неплохую часть ликвидности, которую надо было куда-то пристроить. Накопилось несколько позиций — делюсь мыслями. Как обычно: рейтинги, ключевые цифры и главное — почему взял. _ _ _ _ _ _ _ _ 🚀 А Спэйс 001Р-01 (18 шт.) $RU000A1089A3 Рейтинг: BB "позитивный" от Эксперт РА Цифры за 9мес2025: ✅ Выручка: х2,16 (1,1 млрд) ✅ Прибыль от продаж: х2,47 — растёт быстрее выручки ✅ Операционный денежный поток: +664 млн (было +251 млн) Что напрягает: 🚩 Коэффициент текущей ликвидности = 0,23 🚩 Кэш покрывает краткосрочный долг на 13,5% 🤔Почему взял: Бизнес реально растёт, а главное — генерит живые деньги. Эксперт РА подтвердил рейтинг и сменил прогноз на позитивный. В релизе прямо сказано: «операционный денежный поток покрывает платежи по долгу». Значит, с ликвидностью не всё так плохо, как кажется по балансу. _ _ _ _ _ _ _ _ 💳 АйДи Коллект (две позиции) 💸 АйДи Коллект 001Р-06 (12 шт.) $RU000A10D4V8 Купон: 18,49₽ ежемесячно Рейтинг: BBB- (Эксперт РА) 💸 АйдиКол1P7 (1 шт.) $RU000A10EDV0 Купон: 17,05₽ ежемесячно Цифры: ✅ Процентные доходы: +31% г/г ✅ Рентабельность EBITDA >40% ✅ Чистый долг / EBIT = 2,1 ✅ ICR (EBIT/проценты) = 2,46 Что напрягает: 🚩Долг вырос до 16 млрд 🚩 Основные выплаты сдвинуты на 2027–2028 (нужно будет пристальнее следить за отчетностью к тому времени) 🚩 Отрасль под давлением регулятора 🤔Почему взял: Беру на небольшую долю — для диверсификации. Пут-оферта через 2 года даёт опцию выхода, а ежемесячный купон создаёт равномерный денежный поток. Да, это ВДО, но один из крупнейших игроков в отрасли. _ _ _ _ _ _ _ _ 🏦 ПКО ПКБ 001P-07 (7 шт.) $RU000A10BGU1 Купон: 20,14₽ ежемесячно Рейтинг: A- (Эксперт РА), А (НКР) Цифры за 3кв2025: ✅ Выручка: +50% г/г (16,2 млрд) ✅ Чистая прибыль: 6,24 млрд (рентабельность 38%) ✅ ОДП: +7,6 млрд (было 5,6 млрд) ✅ Чистый долг / EBIT = 1,1 ✅ ICR = 7,0 Что напрягает: 🚩 Проценты к уплате выросли в 2,8 раза 🚩 Долговая нагрузка выросла после дивидендов 🤔Почему взял: Это уже не ВДО, а практически «голубая фишка» в своём сегменте. Рейтинги подтверждены ведущими агентствами, денежный поток стабильный. Беру спокойно как якорную позицию. _ _ _ _ _ _ _ _ 🌾 Сергиевское БО-02 (11 шт.) $RU000A10E5Y8 Купон: 61,64₽ квартальный Рейтинг: BB- (НКР) Цифры за 9мес2025: ✅ Выручка: +21,6% ✅ ОДП вышел в плюс: +67,6 млн (было -10 млн) ✅ Чистый долг/Капитал = 0,45 ✅ Капитал вырос на 29%, долг снижается ❗ ICR = 1,35 (красная зона) Что напрягает: 🚩 Компания маленькая 🚩 Доля краткосрочного долга 47% 🚩 Кэш покрывает краткосрочный долг на 18,7% 🤔Почему взял: Да, ликвидность не фонтан. Но бизнес понятный (овощи-пшеница), земля — реальный актив, а главное — компания начала генерить живой кэш. Для диверсификации по секторам — нормально. ICR держу на контроле. 📊 Коротко по каждой позиции 🚀 А Спэйс — 18 шт., 15,62₽, BB 💰 Растущий бизнес, риск ликвидности, но ОДП покрывает долг 💳 АйДи Коллект 1Р-06 — 12 шт., 18,49₽, BBB- 💰 Лидер рынка, умеренный риск, пут через 2 года 🏦 ПКО ПКБ — 7 шт., 20,14₽, A-/A 💰 Якорь, стабильный поток, минимальные риски 🌾 Сергиевское — 11 шт., 61,64₽ (кв.), BB- 💰 Агро, улучшение кэша, ICR под контролем 💳 АйдиКол1P7 — 1 шт., 17,05₽, BBB- 💰 Пробник 🔥 Цифры портфеля ✅ Купонный доход сейчас: 7 263 ₽/мес ✅ Общий ПД (с дивидендами): ~10 600 ₽/мес ✅ Цель 10 000 ₽/мес (купонами) — уже не за горами Риски вижу, всё осознанно. Буду мониторить отчётность и рейтинги. _ _ _ _ _ #облигации #ВДО #инвестиции #портфель #АСпэйс #айдиколлект #ПКБ #Сергиевское #пассивныйдоход

А СПЭЙС — бриллиант в короне московской недвижимости? 👑 Сегодня разберу эмитента, чьи облигации сейчас дают под 26–30% годовых — космическую доходность. Компания строит премиальные офисы в Москве, но баланс напоминает минное поле: разбираемся, стоят ли такие проценты риска. 🚀 Что впечатляет: · Выручка за 9 мес.: 1,1 млрд руб. (+116%) 🟢 — компания кратно нарастила оборот. · Чистая прибыль: 233 млн руб. (рост в 2,5 раза) 🟢 — бизнес становится эффективнее. · Капитал и резервы: выросли до 1,5 млрд 🟢 — собственники наращивают «подушку безопасности» для бизнеса. · Нераспределенная прибыль: 1,345 млрд 🟢 — прибыль остается в компании и работает на развитие, а не уходит дивидендами. · На счетах: 100 млн руб. живыми деньгами 🟢 — есть ликвидность для текущих операций. ⚠️ Что вызывает вопросы: · Свободный денежный поток: отрицательный 🔴 (операционный поток +664 млн, но инвестиции съедают 533 млн) — компания живет по принципу «все заработанное сразу вкладываем в рост», на погашение долгов денег не остается. · Долг по аренде: 2,8 млрд руб. 🔴 — это обязательства перед арендодателями на годы вперед, их не реструктурировать просто так. · Проценты к уплате: 434 млн за 9 месяцев 🔴 — почти 40% от выручки уходит на обслуживание долга, это критически много. · Краткосрочные кредиты и займы: 192 млн 🔴 — долговая нагрузка высокая. · Кредиторская задолженность: 298 млн 🔴 — предстоят крупные выплаты. · Отложенные налоговые обязательства: выросли до 457 млн 🔴 — в будущем компании придется заплатить эти налоги, что создаст дополнительную нагрузку на ликвидность. 💰 Покрытие процентов: Операционная прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) в отчете не раскрыта, но даже если взять чистую прибыль (233 млн) и прибавить проценты (434 млн), получаем примерно 667 млн операционной прибыли. Проценты покрываются 1,5 раза — это минимальный запас прочности (норма >3). 🔒 Обеспечение: Есть обеспечительные платежи от арендаторов — 264 млн 🟢. Это залоги, которые можно использовать при неоплате. Частично перекрывают риски дефолтов субарендаторов. 🏢 Рыночный контекст: Рынок гибких офисов в Москве входит в интересную фазу. С одной стороны, ввод новых площадей жестко проседает — в 2026-2027 годах ожидается падение на 10-30% из-за дефицита свободных помещений и дорогого финансирования. Девелоперы предпочитают продавать, а не сдавать бизнес-центры, оставляя мало места для новых коворкингов. Так что ближайшие 2-3 года рынок будет рынком продавца, но только для тех, кто уже внутри и умеет управлять затратами. ❗️ Главный момент: Помните ЦФА на 130 млн с погашением 29 декабря? Всё хорошо — выпуск погашен. Компания выполнила обязательства даже при высокой нагрузке. 📊 Привлекательность на срок 2-3 года: 5/10 Почему не 1? Реальный рост выручки, есть «живые» 100 млн на счетах, обеспечение от арендаторов, понятный и востребованный бизнес. Почему не 10? Огромный долг по аренде (2,8 млрд), проценты едва покрываются, полная зависимость от рефинансирования, связанные стороны могут вытягивать ликвидность. 💎 Итог: Это ставка на то, что рынок недвижимости не просядет, а менеджмент успеет перезанять до пика выплат. Собираюсь взять позицию, идея кажется мне интересной. $RU000A1089A3 $RU000A10AYB6 #дисембер_аспейс --- Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.