Про облигацию Глоракс 001P-03

Пульс, привет👋 👨🏻‍💻Из примечательного за неделю: Внесли ясность относительно бюджетного правила: Минфин c 8 мая по 4 июня будет покупать валюту и золото на 5,8 млрд рублей в день, — сообщение министерства. Чистые покупки Минфином будут в районе 1,2 млрд. Так же ЦБ допустил сохранение крепкого курса рубля в ближайшие месяцы: Рост экспортной выручки создает предпосылки для сохранения крепкого курса в ближайшие месяцы, даже несмотря на возобновление операций по бюджетному правилу, — говорится в резюме ЦБ по крайнему решению. Ну и данные по инфляции: Росстат зафиксировал дефляциюв РФ с 28 апреля по 4 мая на 0,02%, впервые с конца августа. Годовая инфляцияв РФ на 4 мая замедлилась до 5,56%– Росстат. 💼Теперь к портфелю: За неделю пришли купоны по бумагам Глоракс $RU000A10ATR2 и НоваБев Групп $RU000A10E7G1 . Их отправил в пиф на валютные облиги $TLCB@ . Основной же покупкой продолжаю набор позиции в пифах на золото $GOLD и чуть чуть ещё беру пиф на валютные облиги $TLCB@ . Пока на этом всё, всем хороших выходных и до связи на следующей неделе. 🤝🤝🤝 #пятничныйзакуп

Привет, друзья- пульсяне! 👋 📈 **Обновление "пенсионного" портфеля!** Друзья, спешу поделиться отличными новостями - мой портфель 💼 продолжает радовать регулярными выплатами! 💰 💸Купонные поступления💸 ↪️ $RU000A10DPJ1 (Группа Продовольствие БО-02) ➕205.5₽ ↪️ $RU000A10ATR2 (Глоракс 001P-03) ➕230.1₽ ↪️ $RU000A10ATC4 (МГКЛ 001Р-07) ➕739.8₽ ↪️ $RU000A10BRN3(Сибирский КХП 001P-04) ➕299.13₽ **🎯 Мои финансовые цели:** * **4⃣0⃣0⃣0⃣₽ в месяц** - цель достигнута ✅🏆 * **5⃣0⃣0⃣0⃣₽ в месяц**- в процессе достижения 📈 **Стратегия инвестирования:** * 🔄 Реинвестирование всех полученных купонов * 📊 Формирование портфеля с ежедневными выплатами **Долгосрочные планы:** * 🐌 Постепенное наращивание капитала * 🏦 Создание надежного источника пассивного дохода * 👵 Формирование финансовой подушки к пенсии 💡 Помните: инвестирование - это марафон, а не спринт! 🏃‍♂️ Терпение и постоянство - ключ к успеху! 🏆🎉🎊 Желаю всем успешных инвестиций и растущих портфелей! 📊 💼💸 #прояви__себя_в_пульсе #пульс #облигации #инвестиции #купоны #финансоваянезависимость #облигации2026 #вдо #пассивныйдоход P.S. Вместе к финансовой свободе! ✊🙂

🏗️ Глоракс – Обзор облигаций и эмитента 📌 Сегодня предлагаю взглянуть на отчёт Глоракса за 2025 год и его облигации. 1️⃣ О КОМПАНИИ: • GloraX – девелопер, основанный в 2014 году, занимает 20 место среди застройщиков РФ по объёму текущего строительства. Присутствует в 11 регионах, специализируется на жилье комфорт/бизнес класса. • Полгода назад Глоракс провёл IPO, особенностью стала возможность выкупа акций у участников IPO по цене размещения + 19,5% через 1 год, если к этому моменту цена акций $GLRX будет ниже цены IPO (сейчас ниже на 10%, но впереди ещё полгода). Хорошая практика в пример всем IPO, но облигации в таком случае окажутся выгоднее. 2️⃣ ФИН. УСТОЙЧИВОСТЬ: • Выручка за 2025 год выросла на 26,6% до 41,3 млрд рублей, чистая прибыль выросла в 2,5 раза до 3,1 млрд рублей – редчайший позитив для сектора в текущих условиях. 40,8% объектов в 2025 году Глоракс сдавал с переносом срока (у многих других застройщиков 60%+). • Чистый долг вырос на 33,4% до 39,3 млрд рублей, Чистый долг/EBITDA = 2,8x. Покрытие проектного финансирования средствами на эскроу-счетах выросло с 71% до 87%, средняя ставка по кредитам снизилась с 17% до 13%. • Предыдущие 3 пункта изложены в презентации компании, операционно и финансово Глоракс действительно стал выглядеть лучше. Но классические хитрости застройщиков есть и в отчёте Глоракса (надо бы сделать сравнительную таблицу и выяснить, кто из застройщиков больше приукрашивает свои показатели). • Сначала посчитаем коэффициенты по методу Глоракса: ICR = 1,5x (коэф. покрытия процентов; операционная прибыль на 53% выше процентных расходов, годом ранее было +15%), CR = 4,3x (коэф. текущей ликвидности; оборотных активов в 4,3 раза больше краткосрочных обязательств, годом ранее было в 1,7 раз). • Теперь учтём два «трюка», которые немного (но не так сильно, как у Самолёта) меняют картину: 1) В составе выручки учтена экономия от использования эскроу-счетов в размере 4,8 млрд рублей (3,7 млрд рублей в 2024 году). В себестоимость списали 2,3 млрд рублей (в 2024 году 1,4 млрд рублей). Реальным доходом это не является, а значит такой эффект нужно вычесть из EBITDA, тогда получим Чистый долг/EBITDA = 3,3x. 2) Часть процентных расходов капитализировали в незавершенное строительство в размере 6,2 млрд рублей (3,3 млрд рублей в 2024 году). Если вернуть проценты на своё место, то получим ICR = 0,8x (столько же в 2024 году). • На конец 2025 года у Глоракса на счетах было 1,4 млрд рублей, новый выпуск облигаций добавил 5 млрд рублей. На эскроу-счетах 39,6 млрд рублей, объём неиспользованных кредитных линий 98,1 млрд рублей. • Облигационный долг Глоракса 8,6 млрд рублей + есть ЦФА на 1,25 млрд рублей. График погашений выглядит комфортно, но по нарастающей: 0,5 млрд рублей в июне 2026 г.; 0,75 млрд рублей в ноябре 2026 г.; 1,4 млрд рублей в 2027 г.; 2,2 млрд рублей в 2028 г.; 5 млрд рублей в 2029 г. На выплату купонов ежемесячно уходит всего 0,2 млрд рублей. 3️⃣ ОБЛИГАЦИИ: • У Глоракса сейчас в обращении всего 3 выпуска облигаций. Кредитный рейтинг ВВВ от АКРА («стабильный» прогноз от августа 2025 г.) и BBB+ от НКР («позитивный» прогноз от апреля 2026 г.). • Все выпуски с ежемесячными купонами, без амортизации и оферт, в таблице указал параметры: 1) Самая высокая доходность к погашению 19,1% у выпуска 001P-05 $RU000A10E655 : купон 20,5%; цена 106,9%; на 3,2 года. 2) Самый большой купон 28% у выпуска 001P-03 $RU000A10ATR2 : YTM = 17,1%; цена 108,3%; на 9 месяцев. 3) Выпуск 001P-04 $RU000A10B9Q9 средний по всем параметрам, но цена 113%. YTM = 18,8%; купон 25,5%; на 1,5 года. ✏️ ВЫВОДЫ: • За 2025 год фин. устойчивость Глоракса улучшилась, даже при корректировке бумажных эффектов показатели приемлемые. Доходность облигаций на 3-5% ниже, чем у Эталона и Самолёта, но это полностью оправдывается более умеренным риском. Наиболее привлекательно выглядит выпуск 001P-05, но для покупки хотелось бы увидеть цену чуть ближе к номиналу. 👍 Поддержите пост реакциями, если было интересно. #пульс_оцени