Про облигацию Сэтл Групп БО 002P-06

🏦 Подборка облигаций Собрала несколько выпусков с разными сроками погашения, кредитными рейтингами и типами купонов. При выборе учитываю не только доходность, но и долговую нагрузку эмитента, способность обслуживать обязательства и возможные риски. ➡️ Аэрофьюэлз 002Р-05 • ISIN: $RU000A10C2E9 • Тип: корпоративная облигация с фиксированным купоном • Рейтинг: А • Купон: 49,24 ₽ • Выплаты: 4 раза в год • Цена: 1 004 ₽ • Погашение: 12.07.2027 • Доходность: 19,7% Долговая нагрузка эмитента относительно невысокая, покрытие процентных расходов выглядит комфортно. Однако с учётом ситуации на рынке топлива я бы соблюдала лимиты на позицию и не увеличивала её только ради высокой доходности. Есть и более короткий выпуск — Аэрофьюэлз 002Р-04, который также стоит рассмотреть при выборе бумаг с коротким сроком обращения. ➡️ ТрансКонтейнер П02-04 • ISIN: $RU000A10FWC7 • Тип: корпоративный флоатер • Рейтинг: АА− • Купон: ключевая ставка + 3,75 п. п. • Выплаты: 12 раз в год • Цена: 997 ₽ • Погашение: 08.08.2028 • Доходность: более 18% по приведённой оценке После изменений в структуре собственности группы «Дело», в которую входит «ТрансКонтейнер», за выпуском стоит следить внимательнее. Потенциальное сближение кредитных оценок компаний группы с оценками нового собственника может стать фактором переоценки, если оно получит подтверждение. Но автоматически переносить рейтинг «Росатома» на эмитента нельзя. Сам выпуск интересен плавающим купоном с высокой премией к ключевой ставке. При этом итоговая доходность будет зависеть от будущей динамики ставки и кредитного качества эмитента. ➡️ АФК «Система» БО 001Р-23 • ISIN: $RU000A104693 • Тип: корпоративная облигация с фиксированным купоном • Рейтинг: А+ • Купон: 43,63 ₽ • Выплаты: 4 раза в год • Цена: 993,5 ₽ • Погашение: 03.03.2027 • Доходность: 20,7% На горизонте до погашения я не ожидаю серьёзных проблем с обслуживанием обязательств, хотя финансовое положение холдинга требует постоянного контроля. Дополнительное внимание привлекают недавние сделки с активами: залог пакета акций Ozon и продажа Альфа-Банку 4,85% акций группы компаний «Медси». Эти операции могут поддержать ликвидность холдинга. Однако при оценке риска я бы учитывала не только наличие активов, но и общий объём долга, график погашений и денежные потоки от дочерних компаний. ➡️ Сэтл Групп БО 002Р-06 • ISIN: $RU000A10C2L4 • Тип: корпоративная облигация с фиксированным купоном • Рейтинг: А− • Купон: 16,03 ₽ • Выплаты: 12 раз в год • Цена: 1 006,7 ₽ • Дата оферты: 10.02.2027 • Доходность: 18,9% «Сэтл Групп» я рассматриваю как одного из заметных представителей строительного сектора с относительно сильными позициями. Выпуск интересен коротким горизонтом до оферты и высокой купонной доходностью. Но оферта не равна гарантированному погашению: перед покупкой важно проверить её условия и возможность предъявления облигаций к выкупу. Отдельно стоит учитывать риски строительного сектора: стоимость финансирования, темпы продаж недвижимости и доступность рефинансирования. ➡️ ВЭБ.РФ 002Р-58 и 002Р-52 $RU000A10F504 Эти выпуски можно рассмотреть как более консервативную часть облигационного портфеля. $RU000A10D9J2 Для инвесторов, которым важнее сохранение капитала и умеренный риск, они могут стать альтернативой корпоративным бумагам с более высокими купонами. Если же задача заключается в размещении свободных средств на короткий срок, я бы также сравнила их с фондами денежного рынка, включая LQDT. Здесь важно сопоставить доходность после комиссий, срок инвестирования и условия выхода из позиции. 📌 Мой подход Я не стремлюсь собрать портфель исключительно из выпусков с максимальной доходностью. Для меня важнее соотношение потенциальной прибыли и риска, сроки погашения и диверсификация по эмитентам. Высокий купон не компенсирует автоматически риск дефолта, поэтому перед покупкой я отдельно проверяю финансовую отчётность, долговую нагрузку и условия конкретного выпуска.

Как за риском следят крупные управляющие? Актуалочка - на примере облигаций 📊 В последнее время, очевидно, облигационный рынок у нас переживает не лучшие времена. ОФЗ дают почти 17% $SU26254RMFS1, а ВДО летают просто в обе стороны и дают по 30-50-100% годовых. При этом ты можешь в один день проснуться, и увидеть минус 20% по счету. Вроде бы в надежных бумагах… Тут на днях так вышло, что меня позвали на встречу #Пульс_Толкс, где управляющие как раз делились тем, как выбирают облигации и как следят за рисками. Также добавлю несколько слайдов из презентации, ими разрешили поделиться. Вообще, хочется сказать, что ребята, которые проводили встречу - просто показали какой-то ТОП-Уровень. В каждом слове чувствовался ответ профессионала. Честно, давно с такими не встречался, очень понравились. Это были Михаил Иванов (управляющий активами) и Борис Никитин (кредитный аналитик). Им прям отдельный респект! Поделюсь некоторыми важными мыслями, которые уловил. Они очень важны именно с точки зрения активного управления портфелем, чтобы зарабатывать какую-то дельту к среднерыночной доходности. ▪️ Надежная компания не всегда означает выгодную облигацию Летом управляющие сокращали позиции в ЛСР $RU000A10CKY3 и Сэтл Групп $RU000A10C2L4. Этих застройщиков они считали достаточно надежными, но доплата к доходности сопоставимых ОФЗ составляла около 3–3,5 процентного пункта. По их оценке, этого уже было недостаточно с учетом рисков отрасли и ожидаемой слабой отчетности. То есть при выборе бумаги важно оценивать и способность компании вернуть деньги, и то, сколько вам предлагают заработать за принятый риск. ▪️ Плавающий купон не защищает от всех просадок У таких облигаций купон меняется вслед за базовой ставкой, например ключевой. Но сама бумага все равно может подешеветь: из-за ухудшения положения заемщика или крупных продаж на рынке. Управляющие привели в пример конец 2024 года, когда распродажи позволяли покупать бумаги качественных заемщиков с большой дополнительной доходностью. Для одних это была просадка, для других появилась возможность купить дешевле. ▪️ Отчетность очень часто дает сигнал раньше, чем котировки По словам команды, из облигаций «Уральской стали» $RU000A10D2Y6 они вышли после слабого отчета за первое полугодие 2025 года. На тот момент рынок еще позволял продать бумаги по ценам, которые управляющие считали привлекательными для выхода. Но рассчитывать, что после плохого отчета всегда будет время спокойно продать, тоже нельзя. ▪️ Даже фонды не обязаны постоянно держать все деньги в облигациях Если подходящих идей нет, команда может временно размещать часть средств через сделки РЕПО, получая доход на денежном рынке $TMON@, и ждать более интересных условий. Для меня главный вывод из встречи: работа с облигациями продолжается после покупки. Нужно следить за отчетностью, сравнивать доступную доходность и понимать, оправдан ли риск, который остается в портфеле. И иногда наиболее разумное решение заключается в том, чтобы подождать, пока появится подходящая возможность.

#disclosure Компания: ООО "Сэтл Групп" Тикеры: $RU000A10C2L4 Время новости: 08.10.2026 16:09 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=2ExB59rrCUCg4lNSaoaQMg-B-B&q= Резюме: ООО «Сэтл Групп» выплатило купонный доход по облигациям серии 002Р-06 за 15-й купонный период: 16,03 руб. на бумагу (19,5% годовых), всего 80,15 млн руб. Обязательство исполнено в полном объеме. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент своевременно и полностью выплатил купонный доход держателям облигаций, что подтверждает его платёжеспособность и надёжность обслуживания долга.